踩(cǎi)上AI风(fēng)口(kǒu)的三六(liù)零，年内一度大(dà)涨超200％，市值近(jìn)1500亿(yì)，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场(chǎng)质疑成为减持铺(pù)路。但与暴涨(zhǎng)的股价和(hé)市值相比(bǐ)，公司的基本面较(jiào)为(wèi)糟(zāo)糕，交出了回(huí)A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发乔布斯为什么把苹果给库克(fā)布2022年财报，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年报首次亏损。三六零(líng)同时(shí)发布了(le)2023年一(yī)季(jì)报，实现营业(yè)收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年(nián)同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网友担(dān)心公司下周(zhōu)一股价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹(jì)象。一季报显示，三六零截至3月31日的(de)股东数达到近33万，而(ér)截至(zhì)去年底(dǐ)为20万不到，也就(jiù)是股价暴涨的(de)一季度(dù)股(gǔ)东户数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝光(guāng)了其重要(yào)投资企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者(zhě)录得(dé)133亿的营业收入，净利润则(zé)巨亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六(liù)零(líng)新增9亿(yì)多投资损失。

　　回A六年(nián)首次报(bào)亏

　　今年一季度(dù)继续(xù)亏(kuī)损

　　三六零这份2022年年(nián)报显(xiǎn)示，截至报告期末，公司总(zǒng)资产为(wèi)386.16亿元(yuán)，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务板块有(yǒu)三个(gè)出现不同程度下滑，其中贡(gòng)献营收(shōu)半壁江山的互联网广告及服(fú)务收(shōu)入为47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智(zhì)能(néng)硬(yìng)件业务收入为(wèi)18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他业务收入(rù)增(zēng)长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属(shǔ)于(yú)上市(shì)公司股东的净利(lì)润则为-22.04 亿元(yuán)，这(zhè)是公司2017年从纳斯(sī)达克私(sī)有化退市回A后首次亏损。

　　回(huí)顾(gù)过往财(cái)报，2017年到2022年六(liù)个年度，三六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘(pái)徊(huái)到(dào)下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着(zhe)非(fēi)经常性损(sǔn)益撑到60亿元外，其他年份均在(zài)30亿元附近徘(pái)徊，但到了(le)2021年净(jìng)利润直接下滑七成，只(zhǐ)录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零(líng)延(yán)续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称(chēng)主(zhǔ)要系营业收(shōu)入下降及对(duì)联(lián)营企业投(tóu)资损失(shī)所致。

　　一季度(dù)大增13万股东(dōng)

　　十(shí)大股东却(què)大幅(fú)减持

　　股价一度下跌(diē)9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿(yì)的三六零进入(rù)2023年突然(rán)迎(yíng)来(lái)转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三(sān)六(liù)零有(yǒu)搜(sōu)索引擎，被市场认为在训(xùn)练(liàn)AI大模型上有天(tiān)然(rán)优势，公司及创始(shǐ)人(rén)周(zhōu)鸿祎也在不同(tóng)场合、通过不同渠(qú)道表达对大模型的(de)看好(hǎo)，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚(shèn)至远超百度。

　　借着这(zhè)一(yī)风(fēng)口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个(gè)月涨幅接(jiē)近两倍。如果从(cóng)年初(chū)算起，涨幅则(zé)达到了218％，市(shì)值(zhí)一度(dù)从400多亿飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股价(jià)年(nián)内涨幅仍近150％，市(shì)值(zhí)超过1100亿(yì)。

　　此背景下(xià)，三六零(líng)年报和一季(jì)报出炉后，股(gǔ)吧直接炸开(kāi)了锅，多数投资者(zhě)表示大(dà)跌(diē)眼镜(jìng)，开始担心下周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报记(jì)者注意(yì)到，随着(zhe)今(jīn)年以来股价的暴涨，三六零(líng)的投资者(zhě)人(rén)数大幅增加。截至到(dào)去(qù)年(nián)底，公司有(yǒu)股东户数(shù)19.92万户，几乎连续六个季度保持(chí)基本不(bù)变，但(dàn)到了(le)今年(nián)一季度末股东(dōng)数来到32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投资者涌入相(xiāng)反，一(yī)季度以(yǐ)股权投资机构(gòu)为代表的十大股东(dōng)却在逢高(gāo)大幅(fú)减持。十大(dà)股东(dōng)名(míng)单显示，一(yī)季度“北京中关(guān)村资(zī)本基金管(guǎn)理有限公司(sī)-北京中发助力壹号投资基(jī)金（有限合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅(fú)近40％；金砖(zhuān)丝路(lù)（银川）股(gǔ)权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股(gǔ)，减(jiǎn)幅44％；天(tiān)津(jīn)信心奇缘股权投资合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股(gǔ)东合计减(jiǎn)持超约8500万股(gǔ)，即便按一季(jì)度均价计套现金(jīn)额也在10亿(yì)元以上(shàng)。

　　哪吒汽(qì)车(chē)巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增(zēng)9亿(yì)投(tóu)资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年(nián)财(cái)报，也首次把其(qí)投资企业、造车新势(shì)力之一的哪(nǎ)吒汽车(chē)去年财务(wù)数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实(shí)体为“合纵(zòng)汽车”）营业收入(rù)133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据(jù)三六零此前公(gōng)告披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元(yuán)；2021年哪(nǎ)吒汽车(chē)实现营收57.35亿(yì)元，净(jìng)亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进(jìn)一步扩大，而(ér)三年累计(jì)亏损已(yǐ)经超过百亿，达到超112亿乔布斯为什么把苹果给库克(yì)元(yuán)。

　　去年6月(yuè)26日，三六(liù)零曾公(gōng)告(gào)，放弃对哪吒汽车的增资权。具体(tǐ)来看(kàn)，三六零全资子公司三六(liù)零私募基金拟将其持有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资(zī)权转让给两(liǎng)家有(yǒu)限合伙企业(yè)，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后(hòu)，三六零持有哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日(rì)，三六零又发布对外(wài)投资进展公告称，已与哪吒汽车各股东方签署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月，三六零发布《关于对外(wài)投资进展(zhǎn)》公告显示，为了配合哪吒汽(qì)车股改，三(sān)六零(líng)的持(chí)股比例降至10.72％，对应(yīng)账(zhàng)面价(jià)值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点哪吒汽(qì)车的(de)估值已经(jīng)缩水为107.56亿(yì)元，跌了一(yī)半不(bù)止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车(chē)估值会否进一步下调不得而(ér)知。

　　由于哪吒汽车的亏(kuī)损，三六零持有股(gǔ)权的(de)账面(miàn)值出现较大(dà)投资(zī)损(sǔn)失。2022年公司的投资收益(yì)为(wèi)亏损12.93亿元(yuán)，变动金(jīn)额14.47亿元(yuán)，剔(tī)除出售欧(ōu)朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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