华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报(bào)告做空印度首富阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大(dà)波的美国新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的(de)是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资(zī)者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东(dōng)时间5月2日(rì)周二(èr)收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人(rén)身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济(jì)结构(gòu) “类(lèi)似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一(yī)直在使用从新投资者那里获得(dé)的(de)资金向(xiàng)老投资(zī)者支(zhī)付(fù)股息。“这种类似(shì)庞(páng)氏骗(piàn)局(jú)的经济结(jié)构只有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意冒(mào)着成为最后一批(pī)'持有资(zī)金的风险的(de)情况下才是可(kě)持续的”，报(bào)告(gào)说(shuō)道。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还在报(bào)告中(zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元年终净(jìng)资产价(jià)值被夸大了(le)至少22％！n是正极还是负极，L是正极还是负极p>

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登堡研究在报告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股票被高(gāo)估(gū)了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上(shàng)次(cì)报告的资产净值(zhí)高出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有可比公司(sī)。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自(zì)的资产净(jìng)值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股(gǔ)息(xī)收(shōu)益(yì)率，这(zhè)是迄今为(wèi)止美国(guó)大(dà)型(xíng)股公(gōng)司(sī)中(zhōng)最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而(ér)不是现金的形式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿美元，但一(yī)个(gè)月(yuè)后，该部门的一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指(zhǐ)责(zé)唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间(jiān)的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的(de)报(bào)告“自以为(wèi)是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也在报告(gào)刊登的几小(xiǎo)时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎在(zài)一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我(wǒ)们(men)坚持公开披露的信息，我们(men是正极还是负极，L是正极还是负极n)相信(xìn)，从长期来看，IEP的(de)业绩(jì)将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是最好的(de)投资范例。“我过去(qù)25年的激(jī)进主义(yì)投资已经很好地证明了这一点。我们定期将我(wǒ)们的维权原(yuán)则付诸于我们的多数控股公司以及(jí)我们(men)投资部门持有的(de)少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代表(biǎo)。此(cǐ)外，我们坚信(xìn)通过(guò)对冲头(tóu)寸(cùn)来降(jiàng)低风险，尤(yóu)其是在我们今天所(suǒ)处(chù)的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持(chí)有他(tā)在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促(cù)亏损(sǔn)的(de)投资者就兴登堡研(yán)究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印(yìn)度首富

　　兴登堡研(yán)究(jiū)“一战成名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡研(yán)究的(de)做空实例，最(zuì)出名的莫过(guò)于今(jīn)年2月做空(kōng)印度(dù)首富的(de)阿(ā)达尼(ní)集(jí)团(tuán)了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达尼(ní)跌(diē)下神坛，引(yǐn)发了外资(zī)纷纷从印度股市撤离，更让印度(dù)总理莫(mò)迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播电台(tái)称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达(dá)尼(ní)集团市值(zhí)在短短10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美元，集团的(de)债(zhài)券价(jià)格(gé)跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个(gè)人(rén)净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年(nián)，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主要业务(wù)包括(kuò)披露企(qǐ)业的会计造假、管理问题、未(wèi)公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家(jiā)公司发过难。他们(men)雇佣(yōng)金融分析师(shī)、会计(jì)师(shī)和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德森(sēn)来自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加(jiā)入(rù)了以色列的(de)救护车(chē)急救部门，是拥有以色列(liè)证书的救护人员。

　　公(gōng)司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾难的缩(suō)影，”该公司(sī)的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他(tā)企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被迫辞职(zhí)，美(měi)国司法部和证(zhèng)券监管机构(gòu)随(suí)后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方面(miàn)误(wù)导投(tóu)资者。该公司(sī)的市值一度超过(guò)50亿美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报告(gào)公布后(hòu)暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣(xuān)布(bù)做空(kōng)推特(tè)后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后安德森宣布关(guān)闭(bì)做空仓位。去年7月中(zhōng)旬(xún)，当推特的股价位于低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推(tuī)特，推(tuī)特股价(jià)随(suí)即大涨约8％。

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