金(jīn)融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品期货(huò)多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌(diē)，贵(guì)金属做(zuò)多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银(yín)跟(gēn)随大宗商品跌(diē)势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者(zhě)价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产(chǎn)物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前(qián)加息结(jié)束乃至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本(běn)周在(zài)美联储越(yuè)来(lái)越多官(guān)员为鹰(yīng)派站台的情况下，预(yù)计(jì)从(cóng)加息结(jié)束到降息(xī)周期开启，仍有近一个季(jì)度的时间，在此期间(jiān)将面临经济和政策的不确定性，贵金(jīn)属(shǔ)部(bù)分回吐(tǔ)前期超涨的(de适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么)幅度(dù)。另一方面(miàn)，上周(zhōu)初(chū)请失(shī)业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动力市(shì)场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预(yù)期下滑，白(bái)银因工业属性(xìng)偏强大幅(fú)下跌，在情绪(xù)修(xiū)复之(zhī)前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期(qī)与有色金(jīn)属走势拖(tuō)累 白银(yín)如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期(qī)角度出(chū)发(fā)，有色金属将会(huì)走弱，白(bái)银(yín)连续上涨后会面临调整行(xíng)情，当前(qián)逐步兑(duì)现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会(huì)继续(xù)影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数(shù)据疲软增(zēng)加美联储政(zhèng)策转向宽松(sōng)预(yù)期以及(jí适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么)经济风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝(lǚ)等有色金(jīn)属大幅下(xià)行，拖累工业属性较(jiào)强的白银(yín)走(zǒu)势，白银表(biǎo)现弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)与(yǔ)有色(sè)金属大幅回落等因(yīn)素综合影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，白银(yín)高位回(huí)落，下方仍(réng)有一定的空(kōng)间，首(shǒu)先关注24美(měi)元/盎司整数(shù)关(guān)口(kǒu)（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧银行业危机(jī)引(yǐn)发避险需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松(sōng)转(zhuǎn)向(xiàng)、经(jīng)济下(xià)行风险、银行业风(fēng)险与债务上(shàng)限风险(xiǎn)、央行购金持(chí)续等宏观(guān)因素下(xià)，黄金(jīn)将会(huì)不断刷新历(lì)史新高(gāo)，贵金(jīn)属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建议。

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