钠电池产能规划(huà)从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投资，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)是真跨界(jiè)还(hái)是(shì)奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似(shì)乎已(yǐ)经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议(yì)题莫(mò)过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭配公(gōng)司释放(fàng)钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去(qù)年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路完(wán)全(quán)失灵，股价又在4个多月时(shí)间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定(dìng)增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而后再(zài)未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射(shè)的是(shì)市场对传艺科技高(gāo)调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到(dào)现(xiàn)在，时间(jiān)不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的(de)传艺科技(jì)如何撬动(dòng)54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价(jià)持续下行(xíng)，在愈加拥(yōng)挤的赛道(dào)上，夸(kuā)下海口的产能又该如何消化？过(guò)往投资(zī)计(jì)划频频(pín)“跳票(piào)”、实(shí)际效益与预(yù)期天(tiān)差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股(gǔ)价(jià)“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠(nà)电池能量(liàng)密度较低，导致其研发进度(dù)大(dà)大落后于(yú)了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技术完(wán)成突破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之(zhī)一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到(dào)了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作(zuò)如日中(zhōng)天(tiān)之际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调(diào)宣(xuān)布(bù)入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智(zhì)纬电(diàn)子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科(kē)技(jì)有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及(jí)待(dài)召(zhào)开电话会(hu发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系ì)议，向合计(jì)64名分析(xī)师和个人投资(zī)者披露跨(kuà)界钠电的各种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠(nà)电池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨(kuà)界后一口气收(shōu)出(chū)7个涨停板，市值(zhí)快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠电消息(xī)催涨股价(jià)的前车在前，传艺科技(jì)开(kāi)始有意无意(yì)地(dì)“主动”披露(lù)钠电项目进展，而(ér)公司股价也(yě)往(wǎng)往在(zài)公告披露后录得大(dà)幅上涨。去发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系(qù)年12月5日盘(pán)中(zhōng)，公(gōng)司股价(jià)一度(dù)摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠(nà)电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价(jià)，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下，无(wú)论其如何发布(bù)“利好”消息，股(gǔ)价(jià)也再难(nán)掀(xiān)大风(fēng)浪，反而随(suí)着时间(jiān)的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会并在《投资者(zhě)关系活动记录表》中对外(wài)发布(bù)钠电(diàn)池业(yè)务未来规划、技术(shù)水平等涉(shè)及(jí)公司(sī)经营的重大(dà)信息(xī)，但直(zhí)至2022年7月9日(rì)才正式通过《关于对深(shēn)圳证券交(jiāo)易所关(guān)注(zhù)函回(huí)复的(de)公(gōng)告(gào)》补充(chōng)披露相关事(shì)项，传艺(yì)科技及公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽还(hái)遭深交(jiāo)所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科技股价“过(guò)山车”式上(shàng)下，背(bèi)后纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还是其资(zī)金有限与(yǔ)钠电产能规(guī)划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成(chéng)后(hòu)，公司产能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交(jiāo)易所回(huí)复函和(hé)2023年度(dù)定增预(yù)案(àn)，公司规划的(de)10GWh钠电池项(xiàng)目的(de)投资成本约54亿(yì)元(yuán)。其中，土地购(gòu)置及厂房成本(běn)约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能需投(tóu)入的装修(xiū)及(jí)设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科(kē)技(jì)规划的钠(nà)电产能远不止(zhǐ)这公(gōng)告(gào)出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优(yōu)势，投资50亿(yì)元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上(shàng)钠(nà)离子电池(chí)全供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试(shì)销(xiāo)，6月底有望(wàng)批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时提到的(de)钠电产能规划，来源(yuán)：传艺(yì)钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科(kē)技主营式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以(yǐ)撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技(jì)主营(yíng)输入类设备(bèi)和印制电路(lù)板（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电(diàn)子零组件，具体包括笔记本(běn)/台式(shì)机(jī)电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等(děng)输入类设(shè)备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算(suàn)机(jī)用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经(jīng)营(yíng)规模不(bù)断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归(guī)母(mǔ)净利(lì)润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行业式微，公司盈(yíng)利水平(píng)起(qǐ)起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系于(yú)2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了(le)9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账(zhàng)上的(de)资(zī)金(jīn)也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活(huó)动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内(nèi)要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的(de)回函中，传艺科技(jì)曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于(yú)钠(nà)离(lí)子电池项目的(de)自有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银(yín)行(xíng)授信(xìn)未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电项目(mù)时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技给深交(jiāo)所的回函(hán)

　　很明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备靠银行(xíng)贷(dài)款解决。后一期产能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及子公(gōng)司拟向工商银行、农业银行(xíng)等组成的联合(hé)银团(tuán)申请不超过20亿元的(de)项目(mù)贷款，用(yòng)于公司钠电池(chí)项目。根(gēn)据最(zuì)新的(de)调(diào)研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通过，参团(tuán)银行处于正常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二(èr)期谋定(dìng)增。今(jīn)年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案(àn)》，拟募(mù)资(zī)不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募(mù)投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只(zhǐ)能依(yī)赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公开(kāi)演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司(sī)求(qiú)证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个(gè)钠(nà)电(diàn)池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投(tóu)产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技(jì)的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照(zhào)进现实，几(jǐ)年后公(gōng)司(sī)营收(shōu)将在当前(qián)基(jī)础上翻(fān)十(shí)几倍。但近来腰斩的(de)股价显示，市(shì)场对(duì)这个故事并不再(zài)买账，除了资金(jīn)实力(lì)有(yǒu)限公司(sī)外，核心还在其大干快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元(yuán)年的2023年，包括(kuò)宁德(dé)时代、中科海(hǎi)纳(nà)、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨(jù)头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道(dào)已然(rán)开始拥(yōng)挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能(néng)来(lái)看，传艺钠电(diàn)的钠电(diàn)池(chí)与(yǔ)巨头们(men)不相(xiāng)上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配(pèi)套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在(zài)前面，率先在两轮(lún)电(diàn)动车和低速电动车(chē)领(lǐng)域(yù)实现装(zhuāng)车应用。而传艺科(kē)技除(chú)了在岁末年初公(gōng)告与中祥航(háng)业、江苏新能源、德博新(xīn)能源签订项目合作(zuò)或(huò)战略合(hé)作协议(yì)外，并(bìng)未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者问及客(kè)户(hù)情(qíng)况时，公司都以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能(néng)、低速电动车(chē)及电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后客户的反(fǎn)馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签订了销(xiāo)售订(dìng)单(dān)”“公司(sī)已与多家知名(míng)两轮电动车品(pǐn)牌开展送样和合作意向洽谈等工作(zuò)”等进行回(huí)复(fù)。至于(yú)具体(tǐ)的客(kè)户名(míng)称和订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电池产(chǎn)能落地正数倍级增(zēng)长。上海钢(gāng)联(lián)新能(néng)源事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种预测，今年钠(nà)电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用(yòng)率(lǜ)，钠电池落地(dì)的产能中可(kě)以(yǐ)实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才(cái)会有较大比例的替(tì)代。”汪(wāng)奇认为，今年(nián)钠电池只(zhǐ)会小批(pī)量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却(què)十分(fēn)自信，其在(zài)调研记(jì)录(lù)中预(yù)测，预计2023年公司实(shí)际(jì)出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大(dà)部分(fēn)份额(é)。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系(xì)活动(dòng)记录(lù)表

　　需(xū)要注意(yì)的是，沉寂多(duō)年的钠(nà)电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下行，4月(yuè)20日电(diàn)碳价(jià)格(gé)均(jūn)价已经跌至18万元(yuán)/吨(dūn)。一(yī)时(shí)间，锂价持续(xù)下跌会否影响钠电池商业化进(jìn)程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明(míng)高近(jìn)日(rì)就表示：“钠电(diàn)池(chí)能够(gòu)起到对锂(lǐ)电池(chí)的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让(ràng)钠离子的(de)发展陷(xiàn)入被(bèi)动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定要发展，因为它是(shì)锂离子电池的(de)一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠(nà)电建(jiàn)设成本接近，目前三元(yuán)钠(nà)电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子电(diàn)池性能比(bǐ)较接近磷(lín)酸铁锂电池(chí)，高能量密度(dù)的(de)也接近三元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池成本(běn)大幅下(xià)降40％以上(shàng)，所以目前已经(jīng)和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大(dà)幅下(xià)降，目前铁(tiě)锂和锰酸(suān)锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电(diàn)池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪(jì)总(zǒng)裁助(zhù)理(lǐ)刘(liú)继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产后(hòu)钠离子电池正、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就(jiù)依然(rán)存在，并且随着(zhe)技术不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池的降(jiàng)本(běn)空间有望进一步打开，该成本临(lín)界点仍有进一(yī)步下探(tàn)的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠(nà)电产业规模(mó)化完(wán)成后(hòu)，能和锂离(lí)子电(diàn)池的成本拉开差(chà)距(jù)，接近铅酸电池的(de)成(chéng)本。但能量(liàng)密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时(shí)，成(chéng)熟后的钠(nà)离子(zi)电池有一(yī)定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子(zi)电池(chí)在动(dòng)力领域(yù)优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内，诸多入局钠电池(chí)的企业都言(yán)锂价下跌无碍钠(nà)电(diàn)池商业(yè)化进程。但随(suí)着(zhe)锂价持续下降，钠(nà)电池利润率下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例(lì)，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司(sī)钠(nà)电池定(dìng)价主(zhǔ)要根据碳酸锂(lǐ)的价(jià)格，一般给到(dào)客户的价格比(bǐ)磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随(suí)碳酸锂价(jià)格(gé)波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项(xiàng)目频(pín)频“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和产能(néng)消化之外(wài)，市场还担(dān)忧传艺(yì)科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对(duì)进(jìn)军钠(nà)电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历发现(xiàn)，传艺科(kē)技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募投计划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并(bìng)扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项目，已经使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的(de)实施地点从一(yī)厂搬迁(qiān)至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的(de)实施地点变更为重(zhòng)庆市合川(chuān)区(qū)工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目（已(yǐ)投入募资7445.13万(wàn)元），并(bìng)将该项目(mù)剩余资金全(quán)部投入轻薄型(xíng)键盘生产项(xiàng)目(mù)的(de)建设，并(bìng)将后者的(de)产能(néng)从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用于(yú)年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建(jiàn)设项目(mù)。但(dàn)次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实施(shī)地点由江苏省高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路33号改建(jiàn)至江苏(sū)省高(gāo)邮市经(jīng)开区(qū)凌波路(lù)49号(hào)的闲(xián)置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科(kē)技再(zài)“变卦”，又(yòu)将该项目剩(shèng)余(yú)募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于投入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更(gèng)募投计划的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至(zhì)项(xiàng)目，直(zhí)接的后果就是原有的投(tóu)入打水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低(dī)下(xià)以及建成项目实际(jì)效益(yì)与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实(shí)现(xiàn)销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设(shè)项目建设期也仅12个月，预计达(dá)产年实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年(nián)多时间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相(xiāng)去甚远。

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