“一带(dài)一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑是2023年(nián)出(chū)口最(zuì)大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基(jī)数(shù)，4月(yuè)的出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明(míng)对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧美发达(dá)经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲美(měi)欧日出口的下(xià)滑，使得全年(nián)2023年全年的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察(chá)的中国的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随(suí)着中国(guó)出口结构向“一带一路”国(guó)家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一(yī)带一路(lù)”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速(sù)持(chí)续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口(kǒu)增(zēng)速(sù)与中国出口基本(běn)保持统(tǒng)一趋(qū)势(shì)，但由于(yú)产品结(jié)构差(chà)异，2023年以来(lái)两者产生(shēng)较大背离。出口结(jié)构性(xìng)变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信(xìn)息的(de)噪音和(hé)预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映(yìng)“一带一(yī)路”贸易持(chí)续活跃(yuè)，沿路经(jīng)济(jì)带仍(réng)是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构继续延(yán)续“扬长避短(duǎn)”的(de)属性。中国(guó)4月(yuè)汽车及机电出口金额(é)维持(chí)强势(shì)，增速较3月(yuè)进一(yī)步加快部分源于(yú)去年(nián)低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可(kě)在(zài)一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期(qī)影响(xiǎng)，集成(chéng)电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带(dài)一路”的空间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了(le)越来越重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如何去评估(gū)这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带(dài)一路(lù)出(chū)口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在(zài)全球经济和(hé)贸易(yì)放缓(huǎn)的(de)背景下，我国(guó)出口的韧性(xìng)可能主要(yào)来自于(yú)存量(liàng)的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路(lù)沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的(de)10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对(duì)标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形(xíng)下的进口增(zēng)速情(qíng)况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均(jūn)下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的(de)进口(kǒu)份(fèn)额(é)中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一路(lù)”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出(chū)口(kǒu)增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增速预测，思路(lù)为(wèi)在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全(quán)球经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入衰退或是经济增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具有(yǒu)参(cān)考意义(yì)的三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入(rù)温和(hé)衰(shuāi)退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经济(jì)温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观(guān)情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照(zhào)IMF对(duì)2023年(nián)世界商(shāng)品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年(nián)我国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美(měi)经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方面，各(gè)国自中国进口(kǒu)的(de)数据和中国(guó)向各国出口的数据存(cún)在差异（无(wú)论是绝对量(liàng)还(hái)是增(zēng)速(sù)），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中国出(chū)口端的增(zēng)速会(huì)更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)进口数据的测(cè)算是低估(gū)的；外需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在明年(nián)，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么(me)2023年(nián)发达经济(jì)体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序p>

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增(zēng)长不及预(yù)期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫(yì)情二次(cì)冲击风险对(duì)出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性超(chāo)预期(qī)，对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累不足。

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