用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云服务(wù)转型第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损；2022年净利(lì)润无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第(dì)三(sān)年(nián)净利下滑。与此(cǐ)对应(yīng)的是，2020年以来(lái)公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营(yíng)收(shōu)、净利(lì)同步(bù)大增、股(gǔ)价(jià)大(dà)涨的同向共(gòng)振，大相迥(jiǒng)异。

　　目(mù)前，用友网(wǎng)络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年(nián)来单季最大亏(kuī)损

　　净利(lì)连(lián)续三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告(gào)，一季(jì)度(dù)实现营(yíng)业收入(rù)14.75亿(yì)元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季最大亏(kuī)损。

　　此前(qián)，用友网络(luò)发布的年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的(de)历史最高(gāo)点之后(hòu)，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在(zài)2020年7月创(chuàng)下历(lì)史新(xīn)高之后，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)就总体上呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友(yǒu)网(wǎng)络在股价相对高点进行(xíng)了(le)定(dìng)增融资。此次定(dìng)增吸引了不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫(wèi)东等知名机(jī)构(gòu)和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露(lù)定增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每(měi)股价(jià)格为(wèi)31.95元，定(dìng)增募资(zī)约53亿元。当(dāng)时(shí)，在(zài)定(dìng)增(zēng)市场(chǎng)颇为活跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资金(jīn)约2亿元。

　　但在定(dìng)增结(jié)束之后，用友网络发(fā)布的(de)2021年业绩明显不及(jí)市场预期，2021年净利润(rùn)为7.07无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性8亿元，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后，用(yòng)友(yǒu)网络的(de)2022年各季度业绩(jì)更(gèng)是连续(xù)爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最(zuì)低跌至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近六成。而(ér)葛(gé)卫东的总持股(gǔ)数，也(yě)从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退(tuì)出前十大股东，在此期(qī)间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价(jià)大(dà)跌(diē)。

　　云(yún)服务转型第二(èr)阶段(duàn)道阻且长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网络(luò)的(de)发(fā)展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服(fú)务企(qǐ)业的会计电算(suàn)化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务企业的信(xìn)息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的(de)数智(zhì)化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是(shì)转(zhuǎn)型云(yún)服(fú)务业务，引领(lǐng)中国企业(yè)级(jí)服务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全球领先的企(qǐ)业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式(shì)发布(bù)了完全基于(yú)互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来(lái)，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐(zhú)步发(fā)展，各领域(yù)云(yún)上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云(yún)平台及领域服务快速发(fā)展(zhǎn)，第二个阶(jiē)段的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和(hé)持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业(yè)务占(zhàn)比(bǐ)来看，用友网(wǎng)络(luò)云(yún)服务转(zhuǎn)型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为(wèi)公司主要收入来(lái)源(yuán)并继(jì)续扩(kuò)大收入(rù)占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从(cóng)高端市场份(fèn)额来(lái)看(kàn)，用(yòng)友却还(hái)是(shì)没有多大突破。《2021年中(zhōng)国(guó)工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市(shì)场(chǎng)曝出华为将在4月启(qǐ)用自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网络股价直(zhí)接(jiē)跌停。尽管华(huá)为目前(qián)仅(jǐn)为自用，并不一定(dìng)会(huì)面向外部市场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌(diē)停(tíng)，反应出市场对(duì)用友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力(lì)信(xìn)心(xīn)的(de)严重(zhòng)不足，也反应了其在高端市场的(de)进展(zhǎn)不(bù)佳(jiā)。

　　具体到财(cái)务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时(shí)逐(zhú)年(nián)增长，且增幅远高于(yú)营收(shōu)增幅。对(duì)应到股价上(shàng)，在此(cǐ)期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍(bèi)。无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性

　　但在(zài)用(yòng)友网络3.0转型的第(dì)二阶(jiē)段，即2020年至今，其(qí)营收(shōu)仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长，几乎可(kě)以说是(shì)踏步(bù)不前(qián)，净(jìng)利润却大幅(fú)下跌(diē)，股价(jià)也(yě)因此(cǐ)大跌，公司市值严重(zhòng)缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表(biǎo)示(shì)，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的市值还是有很(hěn)大的(de)提升(shēng)空间。但从目前的(de)情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段(duàn)，道(dào)阻且长。

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