今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基(jī)金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市(shì)场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的(de)发(fā)行导向(xiàng)转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新(xīn)央(yāng)企主题(tí)系列指数有助于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支(zhī)持央企利用资本(běn)市场(chǎng)做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企上市公(gōng)司(sī)实现(xiàn)高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)期间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立(lì)中国特色估值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次会议或(huò)为(wèi)产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易(yì)所、券商(shāng)、基金(jīn)工商各方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前(qián)市场上也(yě)存在不(bù)少央(yāng)企(qǐ)主题基(jī)金，因此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市(shì)场的行(xíng)情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧(cè)重(zhòng)点(diǎn)放在产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降(jiàng)低基金(jīn)首发的(de)考核权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也(yě)预计(jì)，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此(cǐ)次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司上报的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特(tè)估(gū)’板块，预(yù)计发行情况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)的热门，基金公(gōng)司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以(yǐ)来全市场已有18家(jiā)基金(jīn)公司陆(lù)续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大公募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各(gè)申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达(dá)、南方、银华还(hái)同(tóng)时上报(bào)了(le)跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发(fā)行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投(tóu)资(zī)者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展和改革指菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗明了(le)方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本(běn)市场(chǎng)的(de)价值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看(kàn)准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估值体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的(de)关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)是比较(jiào)完备的：一(yī)是(shì)央企是实现国家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三(sān)是央(yāng)企(qǐ)引领(lǐng)科技创(chuàng)新(xīn)，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央(yāng)企仍是(shì)A股估值洼(wā)地。未(wèi)来(lái)在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预(yù)计(jì)国资央企有望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业绩(jì)为(wèi)央国企的(de)估值重塑提供(gōng)了市场(chǎng)认(rèn)可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前(qián)已(yǐ)超过其(qí)他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三(sān)季(jì)度国(guó)资(zī)委旗(qí)下上(shàng)市(shì)央企营(yíng)业总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央(yāng)国企估值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市(shì)央、国(guó)企(qǐ)的(de)盈(yíng)利(lì)能力相比A股(gǔ)市场整体而(ér)言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股(gǔ)息(xī)率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值，或更(gèng)符(fú)合(hé)机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求。在中国特(tè)色估(gū)值体系的推进过(guò)程中，央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总(zǒng)市值比率较高的(de)50只上市(shì)公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上(shàng)市(shì)公司证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权(quán)重合(hé)计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚(jù)焦高分红(hóng)与高回(huí)购央企，指数(shù)近12个(gè)月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低的(de)估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可选择网上(shàng)现金认购、网下现(xiàn)金认(rèn)购和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续(xù)将安(ān)排做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司(sī)都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央(yāng)企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数过(guò)去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和(hé)上证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责任，是(shì)国家战(zhàn)略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特(tè)估(gū)”背景(jǐng)：估(gū)值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色(s菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗è)估(gū)值体系背景下估值提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念已经(jīng)涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还是(shì)纵向比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下(xià)有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来(lái)看(kàn)，多家券商(shāng)明确表示今(jīn)年的投资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价(jià)值(zhí)重估这(zhè)一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国(guó)企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)推动下，当(dāng)前国企价(jià)值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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