本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流动性问(wèn)题是(shì)制约北交所发展的首要因素，不(bù)过随着(zhe)公募基(jī)金加(jiā)速布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北交所优质公(gōng)司被显著低估，正是长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇(yù)。

　　第(dì)二批(pī)北证50指数(shù)基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发(fā)基(jī)金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根据招募说明(míng)书，该基金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式(shì)基金，认(rèn)购金额满1000万元即(jí)可成立，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数基金(jīn)产品(pǐn)成功获批(pī)，工银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基(jī)金(jīn)四家(jiā)公(gōng)募基金公司拿到批文(wén)。除博时基金外，万家(jiā)基金的(de)北证50指(zhǐ)数产(chǎn)品也是以发起式(shì)的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时(shí)基金旗下产(chǎn)品正(zhèng)在发(fā)行外，其余(yú)3只产(chǎn)品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效(xiào)认购，募(mù)集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金于5月(yuè)5日正式成立，获(huò)1717户有效认(rèn)购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值，万家北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较高的(de)同类股(gǔ)票，具有较(jiào)大(dà)估值提升(shēng)空间(jiān)。随(suí)着市场流动性的增强(qiáng)和(hé)创新型中小(xiǎo)企业的高速成长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品(pǐn)年内(nèi)回(huí)报、成立以来回报悉数为负，其(qí)中(zhōng)年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布(bù)以来，该指数经历小幅下(xià)滑后，今年一季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来(lái)虽有(yǒu)震(zhèn)荡(dàng)下(xià)跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心(xīn)指数(shù)月内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数(shù)基金相继成立，这使得北(běi)交所整体流动性有所改(gǎi)善。从中观维(wéi)度来看，北交所(suǒ)很(hěn)多优质(zhì)企业的估(gū)值(zhí)仍然偏低，预(yù)计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北交所板块整体走势有(yǒu)望持(chí)续向(xiàng)好。”北京一大型公(gōng)募基金人士表示(shì)。

　　北交所官(guān)网显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所上(shàng)市(shì)公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)业(yè)绩(jì)表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司(sī)盈利面(miàn)达99％，净利润(rùn)总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公司净利(lì)润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年北(běi)交(jiāo)所上市公司全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家(jiā)公司连续三年(nián)实现利润正增长。北(běi)交所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益(yì)基金(jīn)年内表(biǎo)现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年(nián)定(dìng)开年内收益为负外，其(qí)余9只北交所主题权益基金年内均(jūn)斩获正(zhèng)收益(yì)。其中，华(huá)夏(xià)北交所创新(xīn)中小企(qǐ)业(yè)精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两(liǎng)年(nián)定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二三(sān)位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局良机

　观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪　对于北交所投资价值，多(duō)位(wèi)业(yè)内人(rén)士认为，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，不过(guò)正是长(zhǎng)线资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所(suǒ)慧(huì)选两年(nián)基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市场(chǎng)上，制约(yuē)其发展(zhǎn)的依然是市场本(běn)身较(jiào)差的流动性问题，市场(chǎng)制度性差异导致其与(yǔ)沪(hù)深(shēn)市(shì)场相(xiāng)比，可比公司估值表现差异(yì)较大(dà)。除了继(jì)续降低投资者门(mén)槛、扩大优质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市(shì)场有必(bì)要完(wán)善转板(bǎn)制(zhì)度，畅通(tōng)转板(bǎn)通道，从(cóng)而(ér)活跃市场交易，通(tōng)过沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑(yì)估值(zhí)鸿(hóng)沟。不过，从另外一(yī)个(gè)角度(dù)上讲，目(mù)前的北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是长线(xiàn)资金布局(jú)的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站(zhàn)在当前(qián)的(de)位置，对于北交所的后续表(biǎo)现(xiàn)充(chōng)满信心，信心(xīn)来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测算(suàn)前几大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的平均估值(zhí)在20倍(bèi)以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年估(gū)值(zhí)在15倍(bèi)以(yǐ)内，这个(gè)估值水平对于具备专精(jīng)特新特性的中小成长型(xíng)企业而言是非常具有吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多(duō)北(běi)交所公司今(jīn)年以来依然(rán)延续(xù)了较快的增长速度，发展整体是(shì)符合预期的(de)，业(yè)绩的持续增长进一步消(xiāo)化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度(dù)以(yǐ)来北交所(suǒ)出了不少政策利好，包(bāo)括发布《北(běi)京证券交易所股票(piào)做市交易业(yè)务细则(zé)》和《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指数11月(yuè)份正(zhèng)式上线(xiàn)等(děng)政策的(de)密集(jí)发布(bù)，可(kě)以说对这个市(shì)场是加大了(le)呵护的力度，政策的暖风对整个市场构(gòu)成中长期利(lì)好(hǎo)。

　　四是北交(jiāo)所目(mù)前新挂牌的公(gōng)司(sī)较多，其中(zhōng)不乏(fá)优(yōu)质的个股，供给上(shàng)来了，给他们(men)增加了(le)筛选的范围(wéi)，尽(jǐn)管短期可能由(yóu)于供(gōng)给(gěi)增加(jiā)对整个(gè)市场的(de)流动性造(zào)成一定的扰动，但增(zēng)加优质供给(gěi)是市场长期发展的基(jī)石，这使得(dé)他们选择优质中小专精特新企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴的(de)股票(piào)交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上市(shì)股票数量还(hái)不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水平相较于沪(hù)深交易(yì)所明(míng)显低估。随(suí)着宏观经济触底回升(shēng)，和北交所快速发展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特(tè)估(gū)”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成(chéng)部分之一，或有望随(suí)着北交所改革(gé)的不断推进(jìn)和观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪投资者关注度提升逐渐(jiàn)得(dé)到估值体系(xì)修复。从(cóng)2023年一(yī)季度的公(gōng)募基(jī)金持仓变(biàn)化来看，这(zhè)一(yī)趋势(shì)已(yǐ)经初露端倪(ní)，部分专精特新次(cì)新股(gǔ)及北(běi)证50中(zhōng)高(gāo)权重、低估值公(gōng)司获增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断推进和(hé)投资(zī)者关注度提升(shēng)，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低(dī)估值的公司获得重估可(kě)能(néng)性较大。

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