财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰(lán)等(děng)顶流(liú)开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据(jù)也(yě)证明了(le)这一点，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股(g奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒ǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其(qí)中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中(zhōng)欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是(shì)公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入(rù)他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则(zé)加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行业(yè)配置(zhì)比例一个(gè)很重要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示着(zhe)某个(gè)板块(kuài)进入过(guò)热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一(yī)部(bù)分试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团(tuán)队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一季(jì)报中也(yě)证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍(réng)对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该基(jī)金增持(chí)了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能(néng)源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板(bǎn)块的(de)一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸(xī)引力。在一季度我们(men)对于电动(dòng)车、光(guāng)奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒伏(fú)、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访(fǎng)时(shí)提(tí)到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐(zhú)风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你(nǐ)重(zhòng)仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来的(de)时候，无论是(shì)基金经(jīng)理个(gè)人还是投资者，其实都(dōu)是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一(yī)个(gè)行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德(dé)基金的王崇一季报表示(shì)暂时无(wú)法预(yù)测其(qí)兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到(dào)明显的(de)受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为这些(xiē)股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一季(jì)度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本面(miàn)的(de)确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集(jí)中于大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的(de)应(yīng)用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是(shì)周期的(de)时代，2011年之后是(shì)消费的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一(yī)部(bù)分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资(zī)策(cè)略会上提(tí)到“今年(nián)大概率(lǜ)还(hái)是一个(gè)偏(piān)成(chéng)长风格(gé)占(zhàn)优，尤(yóu)其是很(hěn)多(duō)科技股在(zài)过去几年其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股(gǔ)的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资(zī)阶(jiē)段不太适合大多(duō)数的投(tóu)资(zī)者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的(de)领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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