分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后(hòu)，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基金的(de)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人提出了更(gèng)为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分追求高收益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币(bì)市(shì)场基金是指因基金资产规(guī)模(mó)较大(dà)或者投资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或(huò)者(zhě)金融(róng)产品(pǐn)关联(lián)性(xìng)较强，如发(fā)生重大风险，可能(néng)对(duì)资本市场和(hé)金(jīn)融(róng)体系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人(rén)应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会(huì)报(bào)告(gào)：基金资产净值连(lián)续20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定的符合(hé)重要货币市场基夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说(jī)金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方达(dá)易(yì)理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个(gè)的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求更加严格，基金管理人(rén)需(xū)要(yào)增(zēng)强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促使基金公司(sī)更加注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产品的(de)透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了(le)提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风险分(fēn)散化，防止风(fēng)险过度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不利(lì)影响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至(zhì)与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步落地(dì)，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市(shì)场基金的附加监管要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服务、风险管理与危(wēi)机(jī)应对(duì)等方面(miàn)的能力水(shuǐ)平与重要货(huò)币(bì)市场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意的(de)是，重要货币市场(chǎng)基金的(de)基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方(fāng)面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的投(tóu)资运(yùn)作指标(biāo)方(fāng)面，也需要(yào)满足多(duō)项要(yào)求(qiú)。例如(rú)，持(chí)有一家公司发行的(de)证(zhèng)券市值(zhí)不(bù)得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金(jīn)托(tuō)管人资格的(de)同一(yī)商(shāng)业银行发行的(de)金融工(gōng)具(jù)占基金资产净(jìng)值(zhí)的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性受限(xiàn)资产的规模合(hé)计(jì)不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申购申请，避免出现接受单(dān)一投资者申(shēn)购申请后导致(zhì)其(qí)持有份额超(chāo)过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金托(tuō)管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托(tuō)管费(fèi)中(zhōng)计提的风(fēng)险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资(zī)者数量较多(duō)，具有“牵(qiān)一发而动全身”的(de)重要(yào)影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事(shì)件时，可(kě)能会对(duì)金融市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)防范流动性风险的(de)能力(lì)将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管(guǎn)理机(jī)制方面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)综(zōng)合评估(gū)重要货(huò)币市夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说场基金(jīn)各类风险的成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会(huì)同相关市(shì)场(chǎng)主体共(gòng)同制定合理有(yǒu)效的(de)风险应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对风险应(yīng)对预案的有(yǒu)效性、合(hé)理(lǐ)性、可(kě)行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风险的(de)，由中国证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部(bù)门成立(lì)风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促(cù)基金管理人及相(xiāng)关市场主体依(yī)据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的(de)实(shí)施对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货(huò)币基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定影响，例(lì)如(rú)可能会对一些追求(qiú)高收益的(de)投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可(kě)能(néng)会(huì)导致一些货币基金规模较(jiào)小的产(chǎn)品退出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于(yú)保护低风险偏好的(de)投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规模较大(dà)的货(huò)币规模基金如(rú)出(chū)现(xiàn)风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，货币市场(chǎng)基(jī)金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布(bù)的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜(qián)在背书因素之一。预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

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