分析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局(jú)、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基(jī)金监管暂行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等(děng)多方面对重要(yào)货币市场基金的基金管理人(rén)提出了更为严格(gé)审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要(yào)货币市场基金是指因(yīn)基(jī)金(jīn)资产规模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他(tā)金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的(de)，基金管理(lǐ)人(rén)应当在10个工(gōng)作(zuò)日(rì)内主动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数(shù)量连续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金特征的其(qí)他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持(chí)有(yǒu)人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币(bì)持有人达(dá)7.44亿户(hù)，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要(yào)增强鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确(què)风(fēng)险防控与处(chù)置机(jī)制(zhì)。这(zhè)将(jiāng)促(cù)使(shǐ)基(jī)金公司更加注重风险管理和(hé)产品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是(shì)为了提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实(shí)现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的(de)前提下，引(yǐn)导(鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号dǎo)高收益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全产品收(shōu)益率回(huí)落至与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合理水平(píng)。随着资管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回归(guī)本源的(de)主动类资管产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理(lǐ)行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的附加(jiā)监管要求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客(kè)户(hù)服(fú)务(wù)、风(fēng)险管(guǎn)理与危机(jī)应对(duì)等方面的能力水(shuǐ)平(píng)与重要货币(bì)市场基金管理规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相(xiāng)关人员(yuán)的(de)考核评价(jià)、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的投资运作指标方面，也需要(yào)满(mǎn)足多(duō)项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的(de)证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托(tuō)管人(rén)资格(gé)的(de)同一商业银行发(fā)行的金融工具占基(jī)金资(zī)产净值的(de)比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动(dòng)性受限资产(chǎn)的规模合计(jì)不(bù)得超(chāo)过基(jī)金资(zī)产净值的(de) 5％；投资组合的(de)平(píng)均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申(shēn)购申(shēn)请，避免出(chū)现接受单一投资(zī)者申购申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额超过基(jī)金总份(fèn)额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理人(rén)、基金(jīn)托管人(rén)每月从重要货币(bì)市场基金的管(guǎn)理费、托管费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场基金规(guī)模较(jiào)大、投资者(zhě)数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能(néng)会对金融(róng)市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产的(de)限(xiàn)制(zhì)，都是为了(le)更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在(zài)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)风险防控(kòng)和(hé)监督(dū)管理机(jī)制方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人(rén)应当综合评估重(zhòng)要货币市场基(jī)金各类风(fēng)险(xiǎn)的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会(huì)同(tóng)相关(guān)市场主体(tǐ)共(gòng)同制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对(duì)风险(xiǎn)应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性(xìng)等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金发生(shēng)重(zhòng)大(dà)风(fēng)险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门(mén)成立(lì)风险处(chù)置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主体依据(jù)风险应对预(yù)案等(děng)对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施对于投资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)投(tóu)资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的(de)投资者(zhě)造(zào)成一(yī)定冲击。此外，新规(guī)可能会(huì)导致(zhì)一些货币基金规模较小的产品(pǐn)退(tuì)出(chū)市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币(bì)市(shì)场基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大的货(huò)币规模基金如出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定(dì鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号ng)》提升了重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)资产安全(quán)要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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