近日，国内上市(shì)交易的4只(zhǐ)公募(mù)商品(pǐn)期货基金陆续公布了一季报。在(zài)一季(jì)度商品市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)下跌的背景下，4只(zhǐ)公募商品期货基金也表现不(bù)佳，仅建(jiàn)信(xìn)能源化工期货ETF利润为正。值得注意的是，国(guó)投srds是什么意思，srds是什么意思啊(tóu)瑞银白银期货LOF份(fèn)额在报告期内增加4.30亿份，增幅近三(sān)成，备受投资(zī)者青(qīng)睐。

　　具体来(lái)看，已实现收益(yì)和利润方面，一季(jì)度(dù)，建(jiàn)信能源化工(gōng)期货ETF已实现收益1637.71万元，利(lì)润(rùn)2491.41万元；国投瑞银白银(yín)期(qī)货(huò)LOF已(yǐ)实现收益940.20万元，利(lì)润-796.75万元；大成有色金属期货ETF已实现收(shōu)益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏(xià)饲料(liào)豆粕(pò)期货(huò)ETF已实(shí)现收益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万元。

　　已实现(xiàn)收益和利润(rùn)有何区(qū)别？4只(zhǐ)公募商(shāng)品期(qī)货基(jī)金在一季报中均(jūn)提(tí)及，本期已实现收(shōu)益指(zhǐ)基金(jīn)本期利(lì)息收入、投资收(shōu)益、其他收入(rù)（不含公允价值变动收益）扣除相关(guān)费用和信用减值损失(shī)后的(de)余(yú)额，本(běn)期利润为本期已实现(xiàn)收益加上(shàng)本期公允价值变动收益。

　　期末基金资(zī)产(chǎn)净值方面，截至(zhì)3月底(dǐ)，国投瑞银白银(yín)期货(huò)LOF资产(chǎn)净值(zhí)超过(guò)10亿元，达到14.36亿(yì)元，华夏(xià)饲(sì)料豆粕期货ETF、建信(xìn)能源化工期货ETF、大成有色金(jīn)属期货ETF资产净值分别为(wèi)5.53亿元(yuán)、4.66亿元(yuán)、3.03亿元。

　　期末基金份(fèn)额净值方面，华夏饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF以1.8032元居首，建(jiàn)信(xìn)能源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF也超(chāo)过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低于1元，仅为0.710元(yuán)。

　　净值(zhí)增长率方面，报告期内，仅(jǐn)建(jiàn)信能源化工(gōng)期货ETF实现正增长，净值增(zēng)长率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国(guó)投瑞银白银期(qī)货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份(fèn)额的增减变化，可以(yǐ)反映出投资(zī)者的偏好。从(cóng)份(fèn)额变(biàn)动来看，除华夏(xià)饲料豆粕期货ETF遭(zāo)净赎回外(wài)，其他3只商品(pǐn)期(qī)货(huò)基(jī)金(jīn)均(jūn)受到净申购。截至(zhì)3月底，国投(tóu)瑞银(yín)白银期货LOF份额较期初增加4.30亿份至(zhì)20.22亿(yì)份，增幅高达27％；建信能源(yuán)化工(gōng)期货ETF份额较期(qī)初增加2300万份至2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大(dà)成有色金(jīn)属(shǔ)期货ETF份额较期初增加(jiā)700万份(fèn)至1.95亿(yì)份，增幅(fú)3.73％；华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF份额较期初减(jiǎn)少1320万份至3.07亿(yì)份，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季(jì)度，豆粕市场整体走(zǒu)出(chū)下(xià)跌行(xíng)情，华(huá)夏(xià)基金认为，主要原因有以下几点：首先，美(měi)国硅谷银行倒闭(bì)消息在资本市(shì)场持续发酵(jiào)，导致了(le)原油以及(jí)美(měi)豆(dòu)等大宗商品价格下跌，引领国内豆粕价(jià)格下挫(cuò)；其次，国内现货供应相对(duì)充(chōng)裕(yù)，由于加工(gōng)利(lì)润尚可，加(jiā)之巴(bā)西大豆(dòu)丰(fēng)产上(shàng)市，近几个月(yuè)国(guó)内大豆(dòu)到港量趋于增加，同时由(yóu)于下游(yóu)提(tí)货消(xiāo)极，油(yóu)厂豆粕不断累库，部分油厂(chǎng)甚至出(chū)现胀(zhàng)库(kù)现象，导致豆粕现货跌幅过大；最后，需求端低迷不振(zhèn)，由于春节前养殖产品集(jí)中出(chū)栏，春(chūn)节后一段时间一般是豆粕需求淡季，而今年(nián)由(yóu)于生猪价格持续下行，养(yǎng)殖业复产(chǎn)积极性不(bù)高，加之非洲猪瘟疫情偶发，使(shǐ)得豆(dòu)粕需(xū)求更是(shì)雪上加霜(shuāng)，油厂豆粕成交和提货量(liàng)处于偏低水平。

　　关于(yú)报告期内基金投资策略和运(yùn)作分(fēn)析，国投瑞(rsrds是什么意思，srds是什么意思啊uì)银基金表示，一季度白银在初期(qī)两个月处于振荡(dàng)调整，在三月份又很快反弹至年初位(wèi)置。黄金较白银表现更为强势，金银比(bǐ)价有所抬(tái)升。前(qián)期走势主要(yào)受(shòu)制于白银工(gōng)业(yè)属性及美联储加息预期升温影响，白(bái)银表现(xiàn)出更高的波动性。后期则主要(yào)是欧美(měi)银行业出现流动性危机，导致避险情绪高涨，也大幅(fú)降低了市场对于美联储的加息预期。

　　国投瑞银基金认为，美联(lián)储货币政策调(diào)整节奏与(yǔ)经济衰退担忧继续(xù)主导贵(guì)金属行情，同时也需(xū)关(guān)注突(tū)发地缘政治、金(jīn)融体(tǐ)系的流动(dòng)性风险(xiǎn)、新(xīn)兴经济体债务(wù)风险等黑天鹅事件(jiàn)的影响。今年(nián)以(yǐ)来，美联储已连续(xù)加息两次各25BP，加(jiā)息步伐明显放缓，点阵(zhèn)图显(xiǎn)示美联储(chǔ)今年或(huò)还有一次(cì)加息(xī)。随(suí)着美国加息渐入尾声(shēng)，而通(tōng)胀仍(réng)处于(yú)高位，宏(hóng)观环境对贵金属相对有利，贵金属(shǔ)配置价值(zhí)进一步提升。考虑到白银(yín)的(de)高弹性及金银比(bǐ)价的(de)相对(duì)高位(wèi)，建议(yì)择(zé)机积极配(pèi)置。

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