金融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回(huí)的(de)白糖期货(huò)正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之前(qián)的最后一个(gè)交易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交(jiāo)易(yì)所交(jiāo)易(yì)的白糖(táng)主力期(qī)货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一(yī一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思)次白糖主力(lì)期货合(hé)约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)正(zhèng)在上演最(zuì)后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关(guān)键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随即白糖期(qī)货开始一路一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白(bái)糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期到(dào)来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云南地(dì)区外(wài)，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高于(yú)预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于(yú)国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量(liàng)整体保持(chí)平稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内食(shí)糖(táng)消费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告(gào)显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数出现1年(nián)以来(lái)的首次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及大米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十(shí)位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸(mào)易(yì)量占全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出(chū)口(kǒu)限(xiàn)制，世(shì)界各地(dì)的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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