北京时间5月7日，备受关注的(de)巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭(dā)档芒格(gé)在5个半小时的提(tí)问环(huán)节中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中国(guó)的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有(yǒu)竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示(shì)十分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过(guò)投(tóu)资对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩(jì)”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题(tí)的。相(xiāng)较(jiào)于投资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些不确(què)定因素的(de)影响，也(yě)是(shì)值(zhí)得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可(kě)能(néng)会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经(jīng)根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产(chǎn)孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好收益(yì)率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑(jí)的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于(yú)对公司的价值(zhí)判断而不是价格(gé)判断，选择(zé)的(de)是(shì)加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第(dì)一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了(le)上(shàng)市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行(xíng)业算术(shù)平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相(xiāng)对(duì)行(xíng)业(yè)平均值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏(piān)爱(ài)快消领域，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银行和2010年(nián)入手的(de)纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业(yè)等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复(fù)合(hé)年(nián)增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业(yè)滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老(lǎo)名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露(lù)的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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