财(cái)联社5月(yuè)6日(rì)讯（编辑(jí) 若宇）黄金(jīn)现货价格本周四一度冲上2080美元/盎司(sī)一(yī)线，创历史新高。A股方面(miàn)，珠宝首饰(shì)品牌老凤祥及(jí)潮宏(hóng)基自(zì)去年10月低点以来股价均(jūn)接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投资者的目光。国泰君(jūn)安(ān)刘越男(nán)等人在4月(yuè)23日研报(bào)中表(biǎo)示，黄金珠(zhū)宝(bǎo)复苏节奏(zòu)与弹性优于(yú)预期(qī)，根(gēn)据行业数(shù)据(jù)，1-2月同期高(gāo)基数下黄金珠(zhū)宝销售(shòu)表现亮眼；3月后逐步(bù)进入Q2同期(qī)低基数，金银珠宝类2023年(nián)3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人(rén)拆解(jiě)，其一，金价稳步上(shàng)行预期(qī)提振长期需求(qiú)，存货增值提振毛(máo)利率，C端(duān)消费者黄金投资保值需求及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求(qiú)显著回补，同店开店有望匹配释放(fàng)，长三角地区(qū)表现尤其值得期待；其三(sān)，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹(dàn)性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可(kě)持续性，德邦证券(quàn)郑澄怀(huái)在5月5日(rì)研(yán)报中分析，从国际金价来看，全球地缘政治的不确定性、美国经济衰退的(de)不确定(dìng)性(xìng)等(děng)因素均有望对(duì)金得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手价(jià)形成长(zhǎng)期支撑。从(cóng)国内(nèi)消费复苏(sū)的(de)节奏(zòu)来看，预(yù)计今(jīn)年三四季度婚庆旺季将持(chí)续释放(fàng)消费需求。

　　长期来看(kàn)，龙头公司(sī)有望凭借精准的产品定位(wèi)，创新性(xìng)的产品设计，以及积极的渠道扩张策略下，持续提升(shēng)市场(chǎng)占有率，平稳兑现业绩增长。当(dāng)前黄金珠宝(bǎo)板(bǎn)块估值(zhí)基(jī)本处于(yú)历史中(zhōng)枢水平，仍具有较(jiào)大的投(tóu)资吸引力。

　　中国银河(hé)证券研究院(yuàn)甄(zhēn)唯萱在(zài)研报中指出，预(yù)期国(guó)内(nèi)金(jīn)银珠宝市场规模未来将稳步上升，将在2024年超(chāo)过90万亿元，年复(fù)合增(zēng)长率约为5％，奢(shē)侈(chǐ)金银珠宝的市场规模增长速度更快，年(nián)复合(hé得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手)增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国(guó)金银(yín)珠宝行(xíng)业中黄(huáng)金市场的(de)增速(sù)最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保(bǎo)持6％的增速(sù)。

　　从黄金(jīn)珠宝行(xíng)业的产业链(liàn)来看，主(zhǔ)要包括上(shàng)游黄金(jīn)、钻石等原材料供(gōng)应，中游的制造设计及下游(yóu)的终端(duān)零售环节(jié)，其中下(xià)游环节的附(fù)加值(zhí)较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报中指出，下游(yóu)零售环(huán)节同样拥有(yǒu)较高的毛利(lì)率水平(píng)，黄金(jīn)品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达(dá)到(dào)60％左右的高毛利率(lǜ)水(shuǐ)平，产业链附加值高，相关企业通过强势的渠道(dào)建设以(yǐ)提高(gāo)市场份额，可以获得更加优化的(de)盈利表现。

　　从竞(jìng)争格局的角度来看(kàn)，截至(zhì)2022年，中国金银珠宝行业市占率前十的集团中，除了瑞士历(lì)峰集团(tuán)、路(lù)易·威登集团外其余8个均为国产品牌集(jí)团。中国金银(yín)珠宝(bǎo)行业头部公司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占(zhàn)率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年(nián)以来行业(yè)内的(de)CR10不断(duàn)提(tí)升，于(yú)2021年超过(guò)了30％。

　　据(jù)财联社不完全统计，相关上市公司包括萃华珠宝、曼卡龙(lóng)、菜百股份、潮(cháo)宏基、老凤祥和周大生等(děng)，具体情况如下(xià)：

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