用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云(yún)服务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司(sī)2001年(nián)5月上市(shì)以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降69％，是2020年(nián)以(yǐ)来连续第三年净利下(xià)滑。与此(cǐ)对应(yīng)的是，2020年(nián)以来公司股价持续(xù)大(dà)跌。

　　这与用友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型阶段(duàn)营收(shōu)、净说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用利同步大增(zēng)、股价大涨的同向共振(zhèn)，大相(xiāng)迥异。

　　目(mù)前，用(yòng)友(yǒu)网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连(lián)续(xù)三(sān)年(nián)下滑

　　用(yòng)友网络4月(yuè)28日(rì)晚间发布2023年第一季度报告(gào)，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿(yì)元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前，用友网(wǎng)络(luò)发布的年报显示，2022年(nián)公司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下(xià)净(jìng)利11.8亿元的历史(shǐ)最(zuì)高点之后，用友网(wǎng)络连续第三年(nián)净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高(gāo)之后，用(yòng)友(yǒu)网络股价就总体(tǐ)上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友(yǒu)网络在股价(jià)相对高点进行了定增融资(zī)。此(cǐ)次定增吸引了不少机(jī)构(gòu)参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友网络披露定增(zēng)结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募(mù)资约(yuē)53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的(de)私募(mù)大佬葛卫(wèi)东，也参与了定(dìng)增(zēng)，投入资(zī)金约2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结(jié)束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明显不(bù)及市场(chǎng)预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各(gè)季度业(yè)绩更是连续(xù)爆雷(léi)：一季(jì)报净(jìng)利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股价从(cóng)2022年(nián)2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅(fú)近六成。而葛卫东的总(zǒng)持(chí)股(gǔ)数，也从2022年(nián)一季(jì)度的(de)7626万股，到(dào)2022年(nián)三(sān)季度(dù)末退出前十大股东，在(zài)此期(qī)间，其减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友网络(luò)的(de)发(fā)展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化(huà)。

　　具(jù)体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国(guó)企业级服务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年进入(rù)新的战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和(hé)运营(yíng)全球领先的企业(yè)云服(fú)务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正(zhèng)式发布(bù)了完(wán)全基于互联网架构(gòu)的(de)企业互联网开发(fā)平台(tái)。2017年以来(lái)，其(qí)云平台(tái)、财务(wù)云、人力云(yún)等(děng)云产品得到逐步发(fā)展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一个(gè)阶段的”用友云”面世、云平台(tái)及领域服务快速发展，第二个阶段(duàn)的统(tǒng)一底座和(hé)服务(wù)融(róng)合。2022年8月，经过6年(nián)的(de)规模研发和持(chí)续(xù)迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式(shì)发布，用(yòng)友(yǒu)云进入新的(de)发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用友(yǒu)网络(luò)云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公司主要收入来(lái)源并继续扩(kuò)大(dà)收入占比。

　　但(dàn)从(cóng)高端市场(chǎng)份额来看，用友(yǒu)却(què)还是没有多大突破(pò)。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用体市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但(dàn)在(zài)高端(duān)ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在(zài)4月启用自己(jǐ)研发(fā)的(de)MetaERP软件之(zhī)后，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价(jià)直(zhí)接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为自(zì)用，并不一定(dìng)会面向(xiàng)外部(bù)市场提供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出市场对用(yòng)友在高端ERP软(ruǎn)件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也反应了(le)其在高端市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财(cái)务和股价上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收(shōu)逐渐增(zēng)长的同(tóng)时，净利润也在同时(shí)逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅(fú)。对应(yīng)到(dào)股价上(shàng)，在此期间，用友网络(luò)股(gǔ)价(jià)大涨约8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友网(wǎng)络(luò)3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第(dì)二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几乎(hū)可以说(shuō)是踏步不前(qián)，净利润却大幅下(xià)跌，股价也(yě)因此(cǐ)大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长王(wáng)文京(jīng)在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用(yòng)友的市(shì)值还是有很(hěn)大的(de)提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的(de)第二(èr)阶(jiē)段，道阻且长。

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