衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四(sì)，美(měi)国商务部(bù)经济分析局公布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连(lián)续(xù)两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要(yào)有消费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人库存投(tóu)资(zī)和住宅(zhái)固定投(tóu)资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是(shì)私人(rén)库存投资回落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第(dì)八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项(xiàng)是私人(rén)库(kù)存的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情(qíng)以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速(sù)大幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通胀再次升(shēng)温。美(měi)联储高度关(guān)注的(de)通(tōng)胀指标(biāo)——美(měi)国个人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一(yī)提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于(yú)一艘(sōu)不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了(le)国际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海(hǎi)上监视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦截(jié)并识(shí)别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的(de)拦截行动中，不明(míng)船只的自动(dòng)全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海(hǎi)军(jūn)出动(dòng)直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿(ā)曼湾(wān)扣押(yā)了一艘油轮(lún)，美(měi)方要求立即(jí)释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的(de)第五(wǔ)舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过(guò)境(jìng)国际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄(é)罗(luó)斯媒(méi)体曝(pù)光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新(xīn)近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了(le)从(cóng)通(tōng)胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称(chēng)此事发(fā)生在今年1月，否认存(cún)在(zài)泄密问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持(chí)乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为(wèi)，曝光(guāng)的视频似乎(hū)经过编辑(jí)，无法确认(rèn)准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已报(bào)交有关执法部门，出于对他(tā)们工(gōng)作的尊(zūn)重，美(měi)联储不会进一(yī)步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子(zi)能(néng)通(tōng)过(guò)恶作剧的电(diàn)话接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧(yōu)主要是基于(yú)美联储作为主要(yào)央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和(hé)商界人士的密切关(guān)注(zhù)，有时会引发股(gǔ)市波动(dòng)。而且(qiě)，美联储官员同(tóng)他(tā)人的(de)私下会面(miàn)时常引(yǐn)发争议，因为外界(jiè)认(rèn)为(wèi)，联(lián)储官员的(de)言论可能(néng)让在场的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔(ěr)上当(dāng)的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一(yī)次成功骗(piàn)取国外政客和他(tā)们(men)通话，而且通常将(jiāng)将通(tōng)话视频公之(zhī)于众，就是为(wèi)了恶(è)搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确(què)定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出(chū)现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报(bào)记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负(fù)责人杨安表示，一方面是(shì)由于近(jìn)期油轮(lún)运费回落，运输(shū)成本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目(mù)前(qián)国际(jì)市(shì)场宏(hóng)观风(fēng)险具(jù)有很大不确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪(xù)更为(wèi)明(míng)显，也使得(dé)内盘(pán)原油(yóu)跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行(xíng)业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业(yè)风险(xiǎn)再次升温(wēn)继(jì)续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪(xù)化特(tè)征。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度(dù)承(chéng)压。随着美联储加(jiā)息会(huì)议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报(bào)和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍(réng)然(rán)欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者(zhě)信(xìn)心(xīn)本月降(jiàng)至去年(nián)7月以来的最低水平，市(shì)场对于美(měi)联(lián)储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主(zhǔ)导原(yuán)油市(shì)场走(zǒu)势(shì)的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看(kàn)，美(měi)国银(yín)行业危机(jī)风险在未来一段(duàn)时间(jiān)内仍将不(bù)时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议(yì)将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度关(guān)注美联储利(lì)率政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整个金融(róng)市(shì)场(chǎng)的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息决(jué)议，市场对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于(yú)后续何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区(qū)的高(gāo)通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国央(yāng)行也将维持加息政策，因(yīn)此(cǐ)市场对于海外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油(yóu)市场基本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即(jí)将到来的五一(yī)长假和(hé)美国夏季出行(xíng)旺季预计(jì)对于需求会有一定支撑(chēng)，预计(jì)近期国际油价仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪和基(jī)本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义(měi)国原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已(yǐ)经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难(nán)以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美联储加息(xī)后，宏观(guān)面(miàn)的悲观情绪(xù)或将逐步(bù)消退，后期原油市场将转入对供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模(mó)糊，在美(měi)国储备(bèi)政策难(nán)以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美(měi)国产量(liàng)的下滑将有(yǒu)助(zhù)于(yú)油价的稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油(yóu)双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义价整体即(jí)将维持区(qū)间振荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽，受宏观及基(jī)本(běn)面风险波动的(de)影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的(de)EIA报(bào)告显示原油(yóu)超预期降库，且(qiě)美(měi)国汽油需求较(jiào)上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市(shì)场主基调，当(dāng)然全球经济面临(lín)衰退风险及欧美市场(chǎng)需(xū)求疲弱也会在(zài)一定程(chéng)度(dù)上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前(qián)油价(jià)处(chù)在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形(xíng)成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下挫，成本(běn)下(xià)降导(dǎo)致相(xiāng)关性较强的高硫燃(rán)料油、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)、沥青等品种也(yě)出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近期高(gāo)、低(dī)硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场(chǎng)整体(tǐ)供应持(chí)续偏(piān)紧。供给端方面，随(suí)着(zhe)发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环(huán)比下(xià)降三分(fēn)之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中(zhōng)东(dōng)出(chū)口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事业发电需(xū)求的增(zēng)长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场形成良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前(qián)科威特(tè)炼厂计(jì)划外检修导致部分船货(huò)延(yán)期，目前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装置正在(zài)逐渐重启，但由(yóu)于(yú)开斋节整体进程较(jiào)慢，预(yù)计原定本月底恢复的时(shí)间(jiān)会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧也将延长，但同时(shí)低(dī)硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料油在基本面的(de)支撑双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义下，预计后(hòu)市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品(pǐn)种波动将主要(yào)受到(dào)原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季(jì)的高硫燃料(liào)油整(zhěng)体表(biǎo)现将强于低硫燃料(liào)油。

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