中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌(pái)照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来(lái)看，依托于(yú)各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资质等问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上(shàng)年(nián)出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业一里地等于多少米 一里地等于多少公里收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务(wù)影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，一里地等于多少米 一里地等于多少公里业(yè)务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他(tā)5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪业(yè)务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的平台优势(shì)，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早(zǎo)的(de)一(yī)批(pī)合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家(jiā)内资(zī)股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交(jiāo)易(yì)所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并对(duì)两(liǎng)家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事(shì)项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)一里地等于多少米 一里地等于多少公里股(gǔ)份公司之间达成协议(yì)和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对(duì)公(gōng)司持(chí)续(xù)经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的(de)重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东的(de)控(kòng)股股东、实(shí)际(jì)控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的(de)数(shù)量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推进的(de)基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨(zī)询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务(wù)模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财(cái)富(fù)人(rén)群(qún)”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的(de)高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北(běi)京高(gāo)华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品(pǐn)业(yè)务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核(hé)心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的研(yán)发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一(yī)步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作(zuò)，持(chí)续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直(zhí)接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外(wài)资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业(yè)务，这在(zài)具备(bèi)外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人(rén)客户综合财(cái)富(fù)管理业务的运作。私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和(hé)超(chāo)高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业(yè)务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力(lì)度(dù)不断(duàn)加(jiā)大(dà)，各外资金(jīn)融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商(shāng)独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券(quàn)商已(yǐ)成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券等多(duō)家外资(zī)券商的设(shè)立申请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中国市(shì)场，将继续与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便利度不(bù)断提升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求实现国(guó)民待(dài)遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机构(gòu)等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既(jì)带来(lái)了国(guó)际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合(hé)作促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前(qián)证(zhèng)券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业(yè)务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行(xíng)业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资(zī)券(quàn)商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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