近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到(dào)不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成(chéng)立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创(子集是什么意思，非空真子集是什么意思chuàng)板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信(xìn)息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联(lián)公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络(luò)天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的(de)战(zhàn)略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州之后的第(dì)四(sì)个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)对(duì)外投资的企业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业(yè)类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投(tóu)资(zī)过程，他对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下(xià)脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话(huà)题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)大(dà)股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的(de)股份(fèn)，宁(níng)波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司为第(dì)三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划(huà)人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十(shí)的业务(wù)营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却(què)后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要短得(dé)多也(yě)快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据(jù)收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来(lái)，有(yǒu)超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化(h子集是什么意思，非空真子集是什么意思uà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却(què)逐(zhú)渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨(zī)询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确(què)定(dìng)性(xìng)和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却(què)具有巨(jù)大(dà)的不确(què)定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事(shì)件(jiàn)等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来(lái)想要(yào)可(kě)持续发展，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法合(hé)规的(de)底线(xiàn)之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而(ér)非平台(tái)，行(xíng)业(yè)本身的“护(hù)城(chéng)河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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