中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年(nián)净(jìng)利(lì)润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在(zài)国(guó)内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布(bù)各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资(zī)质(zhì)等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于(yú)2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成(chéng)本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内(nèi)排名下(xià黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗)游，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持(chí)股权(quán)，成为(wèi)摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国时间(jiān)最早的一(yī)批(pī)合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参(cān)与了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的(de)无保留(liú)意见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间达(dá)成协议和合并计划(huà)，截止报(bào)告(gào)日，上述(shù)协议(yì)和合并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的(de)运营和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能(néng)导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资(zī)持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券将(jiāng)受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一(yī)留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管理业务(wù)将定(dìng)位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个(gè)方(fāng)面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提(tí)供具有野村集(jí)团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北(běi)京高(gāo)华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产(chǎn)品和服务的(de)研(yán)发工作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户(hù)提(tí)供财富(fù)管理综(zōng)合(hé)解决方(fāng)案，丰富(fù)客户(hù)产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销第三方金融(róng)产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人(rén)客户(hù)综合财富管理业(yè)务的(de)运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和(hé)超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托公(gōng)司(sī)达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差(chà)异化选择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构加(jiā)速了在境内设立(lì)控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家新设的(de)外(wài)商(shāng)独(dú)资证券公司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前(qián)国内的外资控股券商(shāng)数(shù)量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗)高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为(wèi)外(wài)商(shāng)独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截(jié)至5月(yuè)5日(rì)，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本(běn)市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度重视中国(guó)市场，将继续(xù)与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例(lì)如，华西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资(zī)机构来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金(jīn)融机构全(quán)面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了(le)通过与国(guó)际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促(cù)进业务发(fā)展(zhǎn)、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科技对(duì)行业(yè)发(fā)展理念的变革(gé)和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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