钠(nà)电池产能规划从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投(tóu)资(zī)，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩的(de)股价似乎(hū)已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在(zài)键盘(pán)生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的(de)题(tí)材(cái)搭(dā)配公司(sī)释(shì)放钠电池项目(mù)进展的“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺激着(zhe)传艺科(kē)技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期(qī)间还(hái)祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的(de)套(tào)路完全失灵(líng)，股(gǔ)价又在4个(gè)多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末(mò)扔出(chū)30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只收获了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车(chē)式(shì)的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科(kē)技高(gāo)调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑(yí)：从宣布跨(kuà)界到现在，时间不过10多(duō)月，规划产(chǎn)能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本？巨头环(huán)伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价(jià)持续下行(xíng)，在愈加拥(yōng)挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的(de)产能又该如何(hé)消化？过往投资(zī)计(jì)划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差(chà)地别(bié)等(děng)“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过(guò)山(shān)车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子(zi)电池便(biàn)与(yǔ)锂离子(zi)电池同时(shí)期萌芽，但由于(yú)钠(nà)电(diàn)负极嵌钠(nà)能力较弱(ruò)、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其研发进度大大落(luò)后于了(le)锂电(diàn)池。直到2020年后(hòu)，随着钠电(diàn)关键技(jì)术(shù)完成突破以及锂(lǐ)价(jià)不断飙(biāo)升(shēng)，钠(nà)电才作为锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒(chǎo)作如(rú)日中天之(zhī)际，传(chuán)艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调(diào)宣布入局。彼时(shí)的(de)公告(gào)显示，公司(sī)拟投资3000万元(yuán)通过全资子公(gōng)司江苏(sū)智(zhì)纬(wěi)电(diàn)子科技(jì)有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称“智纬电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和(hé)杨崇(chóng)义(yì)合作设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电(diàn)科(kē)技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘(pán)后公司迫(pò)不及待(dài)召(zhào)开电话会(huì)议，向(xiàng)合计64名分析师(shī)和个(gè)人投资者披露跨界钠电的各(gè)种(zhǒng)细节。根(gēn)据规划，传艺科(kē)技(jì)钠电(diàn)池项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个(gè)涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消息催涨股价(jià)的前(qián)车(chē)在前(qián)，传艺(yì)科(kē)技(jì)开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公告披露后录得大幅(fú)上(shàng)涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不(bù)到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司(sī)股价开始掉头向下，无论(lùn)其如何(hé)发(fā)布“利好”消息，股价也(yě)再难(nán)掀大风浪，反(fǎn)而随着时(shí)间的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的(de)是(shì)，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电(diàn)话会并在《投资(zī)者关(guān)系活动记录表》中对外发布(bù)钠电池业务未来(lái)规(guī)划(huà)、技术水平等涉及(jí)公司(sī)经营的重大信息，但(dàn)直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所关(guān)注函回复的公告》补充披露(lù)相关事项，传(chuán)艺科技及公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深(shēn)交(jiāo)所通(tōng)报批(pī)评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看(kàn)传艺科(kē)技股价“过(guò)山车(chē)”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助(zhù)澜，但归根结(jié)底还(hái)是(shì)其资金有限(xiàn)与(yǔ)钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹配无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二(èr)期(qī)5.5GWh项目建成后(hòu)，公(gōng)司产能(néng)将达到10GWh。而(ér)根据(jù)公司(sī)此(cǐ)前(qián)对交易所回(huí)复函和2023年度定增预案，公司(sī)规划的(de)10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目的投资成(chéng)本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及(jí)厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设(shè)备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不(bù)止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在(zài)公开场合演讲时(shí)提(tí)到(dào)，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上(shàng)钠离(lí)子电池全供应链项目，逐(zhú)步形成年(nián)产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月(yuè)底有望(wàng)批(pī)量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的(de)钠电产(chǎn)能规(guī)划，来(lái)源：传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按(àn)邹伟民的(de)说法太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗，传艺科(kē)技在上述的54亿(yì)元(yuán)资金(jīn)外，还(hái)需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬(qiào)动动(dòng)辄(zhé)几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零(líng)组件，具体包(bāo)括笔记(jì)本/台式机(jī)电脑(nǎo)键盘、触控模(mó)组和(hé)鼠标等输(shū)入类设备及通讯用板、消费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增(zēng)，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市(shì)当年公司归(guī)母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿元(yuán)，相较于(yú)2017年仅增长了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司盈利就已经达(dá)到(dào)了9000万元(yuán)，净利润增长(zhǎng)乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶(píng)颈，账上(shàng)的(de)资(zī)金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末(mò)，公司(sī)货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内(nèi)要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资(zī)钠(nà)电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传(chuán)艺(yì)科技曾详细(xì)披露过2GWh项目(mù)资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离(lí)子(zi)电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信未(wèi)使用额度10.27亿(yì)元，足见其(qí)在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回(huí)函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠(kào)银行(xíng)贷款解(jiě)决。后(hòu)一(yī)期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿(yì)元(yuán)左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺(yì)科(kē)技及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银行等组成的(de)联合银团申请不超过(guò)20亿元的项目贷款，用(yòng)于公(gōng)司钠(nà)电池项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批通过，参团(tuán)银行处于正常的审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷款(kuǎn)，二(èr)期谋定(dìng)增。今年(nián)3月30日，公(gōng)司(sī)披露《2023年度(dù)向特定对象发行(xíng)股(gǔ)票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电(diàn)池(chí)制造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外(wài)，还(hái)有3.47亿(yì)元的(de)缺口。而为补这部分(fēn)缺(quē)口，传艺科(kē)技甚(shèn)至(zhì)将2020年定增募投资(zī)金中(zhōng)的1.75亿元变(biàn)更用于(yú)该项(xiàng)目(mù)。

　　简单(dān)加总便知(zhī)，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体(tǐ)APP向公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获(huò)回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电池全(quán)供应链项目计划到(dào)2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺(yì)科(kē)技(jì)的钠(nà)电项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演讲中所言(yán)照进现实，几年(nián)后公(gōng)司营(yíng)收(shōu)将在当前基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示(shì)，市(shì)场对(duì)这个故事并不再买(mǎi)账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快(kuài)上后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在(zài)钠电池(chí)商业化(huà)元(yuán)年的2023年，包括宁德时(shí)代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争(zhēng)者初露威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披露的(de)参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池(chí)与巨头们不相上下，但宁(níng)德时代(dài)落地奇(qí)瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们(men)已经走(zǒu)在(zài)前面，率(lǜ)先在两轮电(diàn)动车(chē)和低速电动车(chē)领(lǐng)域(yù)实(shí)现装车(chē)应用(yòng)。而传艺科技除了在岁(suì)末年初公告与中祥(xiáng)航业(yè)、江苏新(xīn)能源、德博新能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣(xuān)重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况时，公司都以“目前订单下(xià)游运用(yòng)覆盖储(chǔ)能(néng)、低速电动车及电动工具(jù)等多个领域”“公(gōng)司(sī)钠(nà)离子电池送样后客户的反馈普遍较为(wèi)良好(hǎo)，并已与多(duō)名客户签订了(le)销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮(lún)电动(dòng)车(chē)品牌开展送样和合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复。至于具(jù)体的客户名称(chēng)和(hé)订(dìng)单金(jīn)额，一(yī)直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍(bèi)级增长。上海钢联(lián)新能(néng)源事(shì)业部钠(nà)电(diàn)池分析(xī)师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则称，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预(yù)测，今年钠电池落(luò)地产能(néng)大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池行业产能利(lì)用率(lǜ)，钠电池(chí)落地的产能中可以实现(xiàn)装机的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电(diàn)池的市场规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面(miàn)成本降下来才(cái)会(huì)有较大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批量应(yīng)用到多(duō)元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在调研记录(lù)中(zhōng)预测(cè)，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了(le)2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)2023年(nián)1月9日投资者关(guān)系(xì)活(huó)动记录表

　　需(xū)要注(zhù)意的是，沉(chén)寂(jì)多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代(dài)”而被推到(dào)台前的，去(qù)年底以来，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)行，4月20日电(diàn)碳价(jià)格均(jūn)价(jià)已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业(yè)化进程的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电(diàn)池的(de)平衡作用，平衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂(lǐ)资源(yuán)的供应安全，不太可(kě)能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就(jiù)会让(ràng)钠(nà)离子的发(fā)展陷入被(bèi)动(dòng)。”但他(tā)也(yě)强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠(nà)电建设成(chéng)本接近，目(mù)前三(sān)元钠电(diàn)量(liàng)产(chǎn)的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高(gāo)能量(liàng)密度的也接近三元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成本大幅下(xià)降40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前(qián)已经和钠电池成本基本相当；而由于(yú)锂(lǐ)原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电(diàn)池(chí)成本已经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格(gé)在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场普遍认为钠电池(chí)还有降(jiàng)本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业(yè)链完(wán)善后，规模量(liàng)产后(hòu)钠离子电池正、负极材料价格(gé)可(kě)降至5万(wàn)元/吨甚至以下(xià)，钠离(lí)子电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降(jiàng)价可能，但(dàn)只要碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就依然(rán)存在，并且随着技术不断发展、产业(yè)不断成(chéng)熟(shú)，钠离(lí)子(zi)电池的降本(běn)空间(jiān)有望进一步打开(kāi)，该成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明年(nián)钠电产业规模化(huà)完(wán)成后，能和锂离子电池(chí)的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳酸(suān)锂价格(gé)在10万左右及以下时(shí)，钠离子电池(chí)在(zài)动力(lì)领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传(chuán)艺科(kē)技在内，诸(zhū)多入局钠(nà)电池的企业都(dōu)言(yán)锂价下(xià)跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池(chí)利润率下(xià)降或也是必然的(de)。

　　以传艺(yì)科技为(wèi)例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠(nà)电池定价(jià)主要(yào)根(gēn)据(jù)碳(tàn)酸锂的价格，一(yī)般(bān)给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏(fá)长远(yuǎn)投资定力(lì) 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之(zhī)外(wài)，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万元投(tóu)向薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司就变更募(mù)资用(yòng)途，将FPC生产项目(mù)未用(yòng)的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目，已经使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施(shī)地点变更为重(zhòng)庆(qìng)市合川区工业园区核(hé)心区高阳(yáng)路30号，实施(shī)主体则(zé)从(cóng)传(chuán)艺科技变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目(mù)剩余资金全(quán)部投入轻(qīng)薄(báo)型键(jiàn太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗)盘(pán)生(shēng)产项目(mù)的(de)建设，并将后者的产能从1600万台提(tí)升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资(zī)，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用于年(nián)产18万平方米中高端印(yìn)制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路(lù)33号改(gǎi)建至江苏(sū)省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波(bō)路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦(guà)”，又将该项目剩余(yú)募资(zī)（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于投(tóu)入(rù)“钠离子(zi)电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资(zī)金(jīn)乃至项(xiàng)目，直(zhí)接的(de)后(hòu)果就是原有的投入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建成项目实际效益与预计天(tiān)差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项目(mù)就已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益(yì)分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了(le)，截(jié)至(zhì)2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期(qī)相去甚远。

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