个人(rén)养老金业(yè)务(wù)试点落地半年(nián)，你(nǐ)参与了吗(m八千米多少公里a)？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人(rén)养老(lǎo)金开始进入为(wèi)期一年的试点，在全国选取了36个试点(diǎn)城市和(hé)地区(qū)进行推进。据人(rén)力资源和社会保(bǎo)障部数据显示，截至(zhì)今(jīn)年3月末，个人养老金开户数(shù)量达到3324万，市场(chǎng)空(kōng)间初步打开(kāi)。

　　作(zuò)为个(gè)人养老金业务的代销(xiāo)主渠(qú)道之一，证券(quàn)公司凭(píng)借(jiè)其(qí)与权益产品的紧(jǐn)密联系和(hé)与投资者的深度了解(jiě)，在(zài)养老基(jī)金销(xiāo)售方面已有多方实践。时值(zhí)个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务试点推行(xíng)半(bàn)年(nián)之际，中国(guó)基金报记者(zhě)深入多(duō)家券商，了(le)解个人养(yǎng)老金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人(rén)养老金(jīn)业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试点落地，14家(jiā)券商获得代销资(zī)格。截至今(jīn)年3月(yuè)31日，证监会更新名录中(zhōng)个人养(yǎng)老金基金数(shù)量(liàng)增加至(zhì)143只，券商(shāng)数量扩容至18家(jiā)，平安证券、安信证券(quàn)及中信证券（山东）、中信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募基(jī)金最主要的(de)代(dài)销(xiāo)方之一，证券(quàn)公司在个(gè)人养老金业务(wù)试点的铺开(kāi)和推广中持(chí)续(xù)发力，个人养老金业务也成为(wèi)大型券商们(men)财富管理转型的(de)重(zhòng)要抓手。通过精(jīng)心(xīn)布(bù)局产品及渠道，与基金(jīn)投(tóu)顾(gù)服务结(jié)合，试点券商充(chōng)分发(fā)挥财富管(guǎn)理优势(shì)，做“精(jīng)”养老基金销售(shòu)。

　　产(chǎn)品布局：要全(quán)更(gèng)要精

　　投顾(gù)大有(yǒu)可(kě)为(wèi)

　　目前，个人(rén)养老金可投资的产品主要(yào)有四类：银行理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基金(jīn)。据(jù)人社部个人养老金(jīn)产品名录显示(shì)，当前上线个人(rén)养老金(jīn)产品共有652只，其中(zhōng)储蓄(xù)类产(chǎn)品、理(lǐ)财类产品、基金(jīn)类产品、保险类产(chǎn)品分(fēn)别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个人养老金产(chǎn)品资(zī)格受(shòu)到明(míng)显限制，仅(jǐn)部分具备(bèi)保险兼(jiān)业代理牌(pái)照的证(zhèng)券公司可销售养(yǎng)老保(bǎo)险，大多数试点(diǎn)券商(shāng)将视(shì)线聚(jù)焦于公募基金上(shàng)进行重(zhòng)点开拓(tuò)，发(fā)力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其顺利获得首批个人养老金(jīn)基(jī)金销售(shòu)资(zī)格，完(wán)成全部(bù)40家(jiā)基金管理公司共计126只个人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金产品的(de)上线(xiàn)，基本实现(xiàn)个人(rén)养老(lǎo)金公募(mù)基金(jīn)产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老金业务(wù)负(fù)责人(rén)向中国基金报(bào)记者介绍称，中信建投(tóu)已引进华夏基金(jīn)等发行养老基(jī)金(jīn)管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完善产(chǎn)品(pǐn)池。东方(fāng)证券亦表示，目前已(yǐ)基本实现(xiàn)了养(yǎng)老公募(mù)基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负(fù)责人指出，从客户(hù)服务办(bàn)理的角度看(kàn)，大部分客户更愿意在产品(pǐn)货架丰富的(de)机构办理个(gè)人养老金业务。因此在服务体系的基础架构上，风格多样、风险收(shōu)益多元的产品货架(jià)能够带给(gěi)客户更好的服务办(bàn)理体验(yàn)，产(chǎn)品布局的“全面”是个(gè)人(rén)养老金业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投(tóu)资选择的角度讲，大部分客(kè)户对于金(jīn)融产品的特(tè)征(zhēng)和策略(lüè)的认知、对自身投资能力、投资(zī)意愿、投(tóu)资(zī)目的(de)的认知较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的(de)产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面(miàn)引入(rù)个(gè)人养老金可投资的产品类型的基础上，各(gè)家机(jī)构需要(yào)深入、充(chōng)分、严谨地研究每类(lèi)产品(pǐn)的特性；结合存(cún)量客(kè)户的个性化画像和客户特(tè)点(diǎn)，为客(kè)户提供切实可行的(de)产品评(píng)估(gū)体系和(hé)养老规(guī)划方案(àn)。

　　实际上，对于个人投资者来说(shuō)，当前阶(jiē)段认可并开通个人(rén)养老金账户的理由，一(yī)是来(lái)自开户渠(qú)道的多重福利动(dòng)员，二是个人(rén)养(yǎng)老金带(dài)来的(de)个税(shuì)抵(dǐ)扣优惠。但不(bù)可否认的是，虽然开户数(shù)量众多(duō)，但缴存比(bǐ)率仍不(bù)理想。

　　由(yóu)于个人养老金(jīn)退休后(hòu)才能取出，这每年12000元(yuán)自然是(shì)需要在账户内充分利用(yòng)长期(qī)投资，但(dàn)如何(hé)投资也令(lìng)不少投资者犯难：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择(zé)越多，困难(nán)越多(duō)。现有养老产(chǎn)品的选(xuǎn)择已令投资者目不暇接(jiē)，如何(hé)让投资者选(xuǎn)择到(dào)适合自己的(de)产品，证券公司的投顾力量大有(yǒu)可为(wèi)。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名(míng)高素质的投资顾问，帮助(zhù)客户(hù)甄选适合(hé)自身的养老产(chǎn)品，做好养老规(guī)划和(hé)资产配置，做到客(kè)户的‘好医(yī)生’。”前述负责人(rén)称，中信建投采取线上(shàng)线(xiàn)下(xià)相结合的方(fāng)式，注重(zhòng)交流(liú)和体验，为客户提供(gōng)有温度的专业(yè)服务(wù)。

　　国泰(tài)君安在(zài)推广个人养老金(jīn)业务时曾(céng)介绍，其(qí)结合个(gè)人养老金基金特点，细化(huà)形成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老金基金评价标准”，综(zōng)合基金(jīn)公司治(zhì)理(lǐ)水平、投研能(néng)力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评价，优(yōu)选值(zhí)得信(xìn)赖的养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金；选(xuǎn)出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色(sè)养(yǎng)老金基金产品清单，满足养老金客户个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券公司营业(yè)网点数量在“金融圈”内(nèi)并不算少，但远难(nán)以与大型商业银(yín)行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该(gāi)行已经累计开立个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市场占有(yǒu)率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于(yú)建(jiàn)设银行和工商(shāng)银(yín)行。相比之(zhī)下，鲜有(yǒu)券商(shāng)愿意(yì)公(gōng)布投资(zī)者通过(guò)其渠道开通个人养老金账(zhàng)户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险公共服(fú)务(wù)平台上(shàng)仅(jǐn)可查(chá)询商业银行个人养(yǎng)老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)的银行中，有22家开设(shè)了(le)资金账户和储蓄交易业务，8家(jiā)同(tóng)时开展(zhǎn)了基金(jīn)交(jiāo)易业(yè)务、保(bǎo)险交(jiāo)易业务和(hé)理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品(pǐn)和渠(qú)道优势相比(bǐ)，证券公(gōng)司个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的规模(mó)相(xiāng)对有(yǒu)限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点(diǎn)数量难以比(bǐ)拼，但券商发力个人养老金(jīn)业务，自有(yǒu)其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多(duō)家券商在(zài)推(tuī)广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务时，将“一(yī)站式”服务作(zuò)为宣传(chuán)重(zhòng)点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表(biǎo)示，其个(gè)人养老金业务从引导客(kè)户形成(chéng)科(kē)学养老理财观念的长远视(shì)角出发，为客户提供从产(chǎn)品策略、到产品优选、再到组合配置的(de)全周期专(zhuān)业资配(pèi)服务和(hé)一站式的产品选择。中信(xìn)证(zhèng)券亦推出个(gè)人养老(lǎo)金投资(zī)一站式解决方(fāng)案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资(zī)产配置、服务陪伴于一体的个(gè)人养老金投(tóu)资(zī)综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服(fú)务(wù)投资者外，“走出去”也(yě)是部分券商开(kāi)拓个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的解决方案。东(dōng)方证券副总(zǒng)裁徐(xú)海(hǎi)宁向记(jì)者介绍，东方证(zhèng)券基于对个(gè)人养老金目标(biāo)客(kè)群的深入(rù)研(yán)究，将开发(fā)大中型企业作为(wèi)个人养老金客户拓展的重点方(fāng)向(xiàng)，制定了(le)“上海深度、全国(guó)广度”的推(tuī)广计(jì)划。

　　具体(tǐ)而言，东方证(zhèng)券协同(tóng)系(xì)统内(nèi)成员(yuán)公司开展走进企业推广个人养老金活动，为(wèi)企业单位员工提供个人养老(lǎo)金上门(mén)服务(wù)，免去(qù)客户(hù)前(qián)往营(yíng)业厅办(bàn)理(lǐ)业务路(lù)上花(huā)费的(de)时间，提高(gāo)服务效(xiào)率，节约(yuē)客户时间。展业初(chū)期组(zǔ)织了超过(guò)100场的(de)个人(rén)养(yǎng)老金走进企(qǐ)业服务活动(dòng)，覆(fù)盖企业员(yuán)工近万人。

　　个(gè)人养老金制度试点半年(nián)

　　持有体验成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代(dài)销个(gè)人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正式展业，逐(zhú)鹿个(gè)人(rén)养老金市场。如(rú)今，个人养老(lǎo)金制度(dù)实施已有半(bàn)年(nián)，相关(guān)产品(pǐn)的收益率(lǜ)和(hé)回(huí)撤(chè)情况、产品能否真正(zhèng)满(mǎn)足养老诉求等问题(tí)，持续成为市(shì)场关(guān)注焦点(diǎn)。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希(xī)望能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长期保(bǎo)值增(zēng)值同时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产(chǎn)品成败(bài)的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金(jīn)业务(wù)已然(rán)成为券商财富管理转型的(de)核心(xīn)方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足(zú)客(kè)户多层(céng)次(cì)金融(róng)需求，促(cù)进财(cái)富管理(lǐ)业务高质量发展，券商(shāng)在业务内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内(nèi)人士表示(shì)，在客户分类(lèi)服务方面(miàn)，会(huì)根据国家政策选择社(shè)保(bǎo)关系在(zài)先行城市(shì)（地区）、能享(xiǎng)受(shòu)税优且对税(shuì)优敏感、对理(lǐ)财有初步认知的客户进行第一阶(jiē)段的(de)重点(diǎn)服务，对其他客户会随着试点扩大和客户画(huà)像的覆盖进(jìn)行后续(xù)服务。

　　东(dōng)方(fāng)证券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券(quàn)公司可重点(diǎn)关(guān)注企事业单位(wèi)员工，特(tè)别是大中型城(chéng)市具(jù)有(yǒu)一(yī)定经(jīng)营规模的企业员工，他们能够享(xiǎng)受个(gè)税抵扣的优势，具备(bèi)一定投(tóu)资意识和财务认知；这(zhè)类人群对未来退休有一定的(de)规(guī)划和(hé)想法。

　　同时，由(yóu)于个人(rén)养老金是一个增量市场，对证券(quàn)公司(sī)而(ér)言(yán)，针对(duì)潜在客群(qún)可(kě)以全(quán)市场(chǎng)覆(fù)盖。证券公司(sī)可以(yǐ)通(tōng)过投研(yán)优势和专业投顾队伍，创造更多养(yǎng)老(lǎo)投资场景，跟踪(zōng)了(le)解(jiě)客户的(de)风险偏(piān)好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极(jí)等(děng)不同风险(xiǎn)类型的养(yǎng)老基金，帮(bāng)助(zhù)客户建立个(gè)人(rén)养老金投资计划。此(cǐ)外，证券公司可以通过加强(qiáng)顾问服务(wù)，帮助客户有效应对(duì)投资组合净(jìng)值的波(bō)动，引导客户持续参与(yǔ)养老金投资，提(tí)升(shēng)客户养老投资的(de)获得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示(shì)，会针对不同风险承受能力、不(bù)同(tóng)年龄(líng)结构和不同资金体(tǐ)量制定个性化(huà)养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为(wèi)居民（无需开户）提供符(fú)合监管部门要求的金融机构和金融产(chǎn)品清单、通(tōng)俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理财案例(lì)、养(yǎng)老讲堂(táng)等(děng)信息和交易服务(wù)；对1.2万(wàn)之外的资金(jīn)，提供更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融(róng)服(fú)务，包括养老计算(suàn)器、个(gè)性化的补充养老(lǎo)解决方案、定(dìng)期的养老方案(àn)跟踪报告(gào)以及(jí)养(yǎng)老(lǎo)直播服务，做好(hǎo)“老百姓(xìng)身(shēn)边的养(yǎng)老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海(hǎi)宁认(rèn)为(wèi)，证券(quàn)公(gōng)司(sī)需要(yào)有长远眼光，打造增(zēng)量市场，承担(dān)起构建养(yǎng)老(lǎo)金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及(jí)投教方面(miàn)，应(yīng)加大(dà)资源(yuán)投(tóu)入，通(tōng)过教育和陪伴，提高(gāo)客户对个人养老金的认知(zhī)。走进企事业单位(wèi)，通过(guò)上门服(fú)务的(de)方式触达企业和客(kè)户(hù)，举办(bàn)专题讲(jiǎng)座(zuò)、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户(hù)了解个人养(yǎng)老金的重要性、投(tóu)资策略和长期规(guī)划，激发客户(hù)对个人养老金产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立(lì)内(nèi)容丰富(fù)的一站式个人养老金专区，既包括产品购买、定投、持(chí)仓查询(xún)等基(jī)础功(gōng)能，提供丰富的养老资(zī)讯(xùn)和(hé)实用养老(lǎo)工具(jù)（如节(jié)税计算器），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能科技和(hé)人工智(zhì)能技术(shù)，通过数据分析(xī)和算法(fǎ)模型，根据客(kè)户的风险承受能力、资产状况和目(mù)标退休年(nián)限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合(hé)跟踪和风险管理(lǐ)工(gōng)具，帮助(zhù)客(kè)户更好地实现(xiàn)养(yǎng)老投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务(wù)负(fù)责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据(jù)智能客户(hù)分(fēn)析系统(tǒng)的(de)基(jī)础上，可以针(zhēn)对不同养老诉求(qiú)的客户(hù)达成(chéng)“千人千面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结(jié)合）是后面(miàn)的“0”，二者(zhě)有机结(jié)合，为不(bù)同(tóng)生命周期(qī)和年龄阶段的客户提供(gōng)专业(yè)的(de)、一(yī)对一的养老配置(zhì)服务。

　　运行(xíng)半年七(qī)成收益(yì)告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度实施(shī)已(yǐ)有(yǒu)半年，产品收益和回撤率大不大？产品能不能(néng)满足(zú)真(zhēn)正(zhèng)的养老诉求？这些问题都(dōu)是投资者的重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目(mù)标(biāo)基金的整体(tǐ)收益水(shuǐ)平并不(bù)乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基(jī)金产品，近(jìn)七成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫(diàn)底的一(yī)只个人养老(lǎo)目(mù)标基金自成立(lì)以来回报(bào)为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧(ōu)预(yù)见(jiàn)养老2025一(yī)年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回(huí)报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全(quán)安泰稳健(jiàn)养老一年持有Y，自(zì)成(chéng)立以来回报(bào)为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)、南(nán)方、华夏(xià)等旗(qí)下超10只养老(lǎo)目标基(jī)金收(shōu)益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于(yú)资金“只进(jìn)不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能(néng)实(shí)现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长(zhǎng)期(qī)保值增值同时又让客户体验(yàn)良(liáng)好是个人养老(lǎo)产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增值，否则将违背客户(hù)通过投(tóu)资达(dá)到(dào)‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证券相关业务负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金可投资的4类产品风(fēng)险收(shōu)益特点明显，有的类别更(gèng)侧重本金安全、有的类别更侧重资产(chǎn)增(zēng)值；但同(tóng)时，每个类别很(hěn)难做到在保证其特点(diǎn)达到的同时又规避掉(diào)该(gāi)类(lèi)产品(pǐn)的风险或(huò)缺陷(xiàn)。“从不同客(kè)群(qún)情(qíng)况来看，低(dī)波低(dī)回撤对于离退休时点(diǎn)较近的投资者(zhě)比较合适，性价比高的中波(bō)动(dòng)中回撤、高波动高回撤特征产品对于还(hái)有20-30年才(cái)退休的投(tóu)资者也(yě)是可以选择的(de)，拉长周期看(kàn)也(yě)能满(mǎn)足客户(hù)养老类资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目(mù)的，前提是有(yǒu)一套完整、自洽(qià)、适用、有效且动态适(shì)配的产(chǎn)品评价体系，通过该体系(xì)的评价，能较(jiào)为(wèi)清晰地区分出产品的“性(xìng)价比”（如风(fēng)险收(shōu)益(yì)比等）、能公平、公正地对(duì)同类或(huò)者同策略产品进(jìn)行综合(hé)评判。如(rú)此，才能真正将好的产(chǎn)品、合适的产(chǎn)品推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组(zǔ)合(hé)基金分(fēn)为(wèi)目标风险型(xíng)和目标日期(qī)型两(liǎng)大(dà)类，投(tóu)资者可以(yǐ)根据自身投资目标和风险承(chéng)受能力选择具体的产品。比如低风险偏好的(de)客户可选择目标日期型中(zhōng)的稳(wěn)健类产(chǎn)品，通过(guò)严格控制(zhì)股票资产仓位降低产品波动，带给(gěi)客户相(xiāng)对稳(wěn)健的(de)收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工(gōng)养老金替代(dài)率尚有不足(zú)，根据国(guó)际经验，如果退休后的养(yǎng)老金替代率大于70％，即可维持退休前的(de)生活水平(píng)，养(yǎng)老金投(tóu)资的增值功能也是一个重(zhòng)要考量。由于个人养老金(jīn)取用(yòng)需要达到年龄等(děng)条件，投资资金具有长期(qī)性，可(kě)以达(dá)到几十年，能够(gòu)承受一定的短(duǎn)期波动，对于追求长(zhǎng)期投资(zī)收益的客户，可(kě)以(yǐ)配置一定(dìng)高(gāo)比(bǐ)例资金在(zài)权(quán)益(yì)型资(zī)产上，实现养老投资的保(bǎo)值增(zēng)值目(mù)标。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人(rén)也认(rèn)为，个人养老金产品具有一定(dìng)的普惠(huì)金融属性，需要关注老百姓长(zhǎng)期保值(zhí)增值的养老(lǎo)需求。站在资产角度(dù)，想(xiǎng)要实现长期资金的(de)稳健投资回(huí)报(bào)，资(zī)产配置不可或缺。通过(guò)投(tóu)资不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相关性(xìng)的金融资产，有助于(yú)实(shí)现风险分散(sàn)、降低总体(tǐ)波动，从而(ér)更好地满足(zú)投资者的养老投资目标。

　　推动个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)积极发展的(de)同时，与渠道(dào)网点和客户众多的银行(xíng)等机(jī)构相比(bǐ)，券商如何(hé)突破自身(shēn)瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以(yǐ)说是(shì)“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示，银行、券商、基金独立(lì)销售机构都可参与到为客户(hù)提供个人养老(lǎo)基金(jīn)服务，几类机构优势(shì)互补，严格意(yì)义上说(shuō)是竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关(guān)系，每类机构或(huò)者每(měi)家机构可以根据自己的资源(yuán)禀(bǐng)赋，充分发(fā)挥自身优势，服务好有养(yǎng)老投资需求的投资(zī)者(zhě)。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下三方(fāng)面诉求：一是增强基础设施(shī)建设，能在服(fú)务时效性上与银行拉平(píng)，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时(shí)的开户、下单(dān)服(fú)务；二(èr)是增加产品销(xiāo)售范围，在(zài)养老(lǎo)品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提(tí)供的养老产品（如养老(lǎo)理财）；三是(shì)明确(què)养老规划业务合规性，为(wèi)不同的客户提供基于客(kè)户需(xū)求和画(huà)像的(de)养老规划方案。”上(shàng)述负责人(rén)提到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)个(gè)人(rén)养老金相关业务负责人提出，当前的政策要(yào)求下，客户如果想在券商(shāng)端(duān)参与个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资，需要(yào)分别在银行(xíng)端、个税端进行(xíng)一系列前(qián)序操作步骤，对(duì)于尚不熟(shú)悉业务(wù)流程的投(tóu)资(zī)者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由(yóu)于(yú)政策(cè)对代销个人养老金产品(pǐn)的管(guǎn)理要求，券商暂(zàn)时无(wú)法上线储蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可(kě)供投(tóu)资者选择的产品(pǐn)种类较为单一，难以进一步为(wèi)投资(zī)者提供更丰富(fù)的个人养老金配置方案。未来(lái)期(qī)待能够从政(zhèng)策端进一步简化投资者的办理流程，提升客户体验；给予(yǔ)券商在多样化个人养老金品(pǐn)种的引入(rù)和研发上的政策支持，丰(fēng)富客(kè)户(hù)多(duō)元化的投资选(xuǎn)择。”该负责(zé)人(rén)称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券(quàn)商发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的开始，不少人发现自己的退税比(bǐ)去年(nián)多了不少，仔细询问之下才发(fā)现，是因为去年底开通了个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务，并入了金。这(zhè)一(yī)消息大(dà)大刺激了不少本(běn)来不想开户的(de)年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月底，个人养老金参加(jiā)人(rén)数(shù)达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短的一(yī)个月的时间(jiān)里，增加了(le)500万(wàn)户，开(kāi)户速度明(míng)显(xiǎn)提升。

　　虽然(rán)开(kāi)户数快速攀(pān)升，但(dàn)是个人养老金(jīn)累计缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元(yuán)，人(rén)均(jūn)缴费(fèi)低(dī)于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资(zī)管(guǎn)业协(xié)会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹(cáo)德(dé)云透露(lù)，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账户的三千(qiān)多万人(rén)中(zhōng)，仅900多万人完成了资金(jīn)储(chǔ)存(cún)。

　　从(cóng)记者走访的结果(guǒ)来看，个人养老(lǎo)金产品的收益(yì)率远低于预(yù)期(qī)，是大多人不愿意(yì)入金的主要原因。而选择开户的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛(máo)”（金(jīn)融机(jī)构出台(tái)了不少吸引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷”的(de)问(wèn)题？银河证券(quàn)相关业务负责人认为，这是(shì)一个专(zhuān)业(yè)活，既需要(yào)了(le)解客户的经济状况、风险(xiǎn)偏(piān)好和养老规划，也(yě)需要业(yè)务人员及其所在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满(mǎn)足个(gè)人(rén)或家(jiā)庭养老的全面需(xū)求，还(hái)需要(yào)结合其(qí)他商业产品等(děng)综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到退休(xiū)前的应急资(zī)金需求。

　　从(cóng)产品端(duān)改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老金(jīn)产品正在逐渐丰(fēng)富，但是(shì)“开户热(rè)投资冷”的(de)现象没(méi)有(yǒu)随之发生(shēng)改变。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云在近期举办的(de)2023清华五道口全球金(jīn)融(róng)论坛(tán)上表示，目前个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金试点效果呈(chéng)“两低三(sān)不”漏(lòu)斗状，即(jí)建立(lì)账户人数占(zhàn)基本养老保(bǎo)险(xiǎn)参(cān)保人数比例低、已缴费人数(shù)占建(jiàn)立账(zhàng)户(hù)人数(shù)比例(lì)低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅(chàng)、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的问(wèn)题，国家金融监督(dū)管理总(zǒng)局出手，率先(xiān)增加养(yǎng)老保(bǎo)险产品的供(gōng)给。近日，国家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局已向业内就关于促进专属商(shāng)业养老保险发展有关事项征求意见。根据征求(qiú)意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)拟由试点业务转为常态(tài)化(huà)业务。

　　业内人士(shì)表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)专属商业(yè)养(yǎng)老保险转为常(cháng)态化业务，参与该项业务的险企数(shù)量(liàng)将(jiāng)增(zēng)加(jiā)不少。此(cǐ)外，专属商业养老保险是对接个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度(dù)的主要(yào)保险产品，这(zhè)意味着个人养老金保(bǎo)险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保险采取(qǔ)“保证+浮动(dòng)”的收益(yì)模式(shì)，提(tí)供稳健型、进取(qǔ)型两种风格账户供客户选择。据各(gè)家保(bǎo)险公司披露的专(zhuān)属商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险产(chǎn)品2022年结算利(lì)率，稳健账户(hù)结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加(jiā)产(chǎn)品供给的同时，多家金融机构呼吁从(cóng)产品(pǐn)设(shè)计端解决“开户(hù)热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比，有(yǒu)其更加突(tū)出(chū)的特(tè)点，包括(kuò)为退休人群提供稳(wěn)定(dìng)安全有保障(zhàng)且抗(kàng)通胀的收(shōu)入补充(chōng)来源、对冲(chōng)长寿风(fēng)险、为高龄(líng)人群储(chǔ)备失能养护和(hé)医疗应急资产、为退休人群规划遗产、将(jiāng)养(yǎng)老投资(zī)与养(yǎng)老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计初心，必须切(qiè)实从客户需求出发(fā)；养老金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少(shǎo)或(huò)转移(yí)上述(shù)“老龄风(fēng)险”主旨；养(yǎng)老金融(róng)产品的设计(jì)成果(guǒ)，应该更多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰(jiān)难但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出(chū)充分(fēn)利用(yòng)资本市场具(jù)有良好增值能力资(zī)产(chǎn)的养(yǎng)老(lǎo)产品取决于发(fā)行人(rén)（或管理人）的产品(pǐn)设(shè)计能力和资产管(guǎn)理(lǐ)能力。“证券公司作为(wèi)财富管理服务(wù)提(tí)供商(shāng)，可以(yǐ)与(yǔ)产品(pǐn)发行人（或管理人(rén)）合作，根据客户需求设计(jì)出在养老功能方面更(gèng)有竞争力(lì)的产品”，上(shàng)述负(fù)责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参与到具体的产品设(shè)计之(zhī)中(zhōng)。其个人养老业务负责人(rén)建议，参考(kǎo)部分(fēn)发达(dá)国(guó)家的经验，未来除了(le)股、债配置，或在未(wèi)来可(kě)以考虑增加(jiā)底(dǐ)层可投(tóu)标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球(qiú)等另(lìng)类资产，丰(fēng)富(fù)投资者的可选标的，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集团中(zhōng)国区(qū)总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候做投资选择。这样在开(kāi)户(hù)的时候(hòu)就(jiù)可(kě)以(yǐ)形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可(kě)能(néng)面临的流(liú)动性(xìng)问题(tí)，长城人寿保险股份有限公(gōng)司(sī)总经理王玉(yù)改近日表示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多(duō)种金融工具来(lái)解决客(kè)户对短期资(zī)金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭养老的全(quán)面需求，多家券商还发力个人养老金账户以外(wài)的个人(rén)补充养老金(jīn)融方案，例如银河证券的“安养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划(huà)”等(děng)。

　　银河(hé)证券产(chǎn)品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目(mù)前，银(yín)河(hé)证券已根据在职(zhí)群体养老规划的长期性(xìng)、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老(lǎo)需求的流动性、安全性、稳健(jiàn)性等特点(diǎn)，设计出(chū)多层次、多元化(huà)、个性化的养老配置方案，积极履行(xíng)养老保(bǎo)障社会责任，力争为居(jū)民(mín)提供持续卓越的(de)养老规划与满足不(bù)同养老需(xū)求的资产配置服务(wù)。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基于个(gè)人养(yǎng)老场(chǎng)景(jǐng)，引(yǐn)入更(gèng)丰(fēng)富的养老(lǎo)型(xíng)年金、增额终身寿等(děng)不同品类产品，覆(fù)盖养老收益(yì)性资(zī)产(chǎn)和保(bǎo)障性资产，满(mǎn)足客户(hù)多样化、多(duō)层级的(de)养老资产配置需(xū)求(qiú)。

　　针对(duì)三大(dà)支柱养老金业(yè)务中的企业年金业(yè)务，银河证券还上(shàng)线了自研(yán)的年金(jīn)综合评(píng)价系统。该系统可以通过客户提供(gōng)的(de)“脱敏”后年(nián)金组合净(jìng)值与持股比例等(děng)数据，结合公(gōng)募基金、股(gǔ)市(shì)债市(shì)数(shù)据，展示(shì)客(kè)户委托年金组(zǔ)合的评价(jià)结(jié)果。此外，也可(kě)以利用(yòng)年金机制间接(jiē)服务背后的企业员工和机构事业(yè)单(dān)位职工。

　　截至目前，银(yín)河证(zhèng)券基金研究中心已为部(bù)分省市提供(gōng)职业年金的组合评价与管(guǎn)理(lǐ)咨询服务，也计划结合机构条(tiáo)线业务规划为央企与国企提供(gōng)企业年(nián)金(jīn)组(zǔ)合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告诉记(jì)者，公司(sī)自(zì)主开发建设部署的年金(jīn)综合评价系(xì)统及研究(jiū)咨(zī)询服(fú)务，具有(yǒu)养老属性(xìng)的综合金融(róng)服务(wù)体系均(jūn)是公司积极响(xiǎng)应国家养老发展战略而推出(chū)的新服务，体(tǐ)现了在第(dì)二、三支柱上(shàng)的(de)积极筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度重视(shì)三大支柱养老金业务，目前公司已初步(bù)建立(lì)了个(gè)人养老金及(jí)个人(rén)养老金(jīn)融服务(wù)体(tǐ)系，充分利用金融(róng)产品代理(lǐ)销售牌照和保险兼业(yè)代(dài)理牌照，为百姓提(tí)供(gōng)更(gèng)加(jiā)有温度(dù)、有(yǒu)态度(dù)的个人养老金融服(fú)务(wù)。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记(jì)者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现在个人(rén)养老金账户开通过程(chéng)非常‘丝(sī)滑(huá)’，并且有(yǒu)不少(shǎo)开户人在我们介绍之前都已有所了解，感觉(jué)这(zhè)项制度的普及度和客户认(rèn)识程度在不断提升(shēng)。”某大(dà)型银(yín)行的客户经理林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是(shì)开了账户并没(méi)有存钱，或(huò)存了钱没(méi)有开(kāi)始投资，主(zhǔ)要因为不知道如何选择产品(pǐn)或(huò)者有其(qí)他(tā)顾虑。”林漪还(hái)告(gào)诉记者，“这种情况(kuàng)下我(wǒ)们就会再用(yòng)PPT或者(zhě)是(shì)纸质(zhì)资料(liào)向客户进(jìn)行详细介(jiè)绍(shào)和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落(luò)地，在北(běi)京(jīng)、上海(hǎi)、青岛等(děng)36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养(yǎng)老金制度(dù)落地(dì)已经(jīng)过去半年，民(mín)众接受度和(hé)业务进(jìn)展情况如何？从业(yè)人(rén)员(yuán)在具体实操过程中(zhōng)又遇到了(le)哪些困难？不同(tóng)年(nián)龄(líng)段的(de)群体(tǐ)会怎样理解(jiě)这项(xiàng)制(zhì)度？

　　近(jìn)日，本报记者实(shí)地(dì)探访上海(hǎi)地区几家银(yín)行网点和券商营业(yè)部，了解(jiě)个人养老金制度近半(bàn)年(nián)的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠(huì)

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多一份保障

　　根据人社部和国家(jiā)社会保险公共(gòng)服(fú)务平(píng)台数据可知，个(gè)人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度经(jīng)过半年时间(jiān)的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和参与人(rén)数方面都(dōu)有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商营(yíng)业部财富管(guǎn)理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很(hěn)多客户都对个人养老金(jīn)业务热(rè)情高涨，有直接到营业部咨(zī)询的，还有(yǒu)很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务的(de)热情和(hé)关注度比“90后”更(gèng)高，并且除(chú)了个(gè)人咨询(xún)和开户(hù)外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人(rén)等通过企业和单(dān)位组(zǔ)织来(lái)了解(jiě)、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已购买个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品的朋友后发现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后(hòu)”告诉(sù)记(jì)者，自从(cóng)工(gōng)作以来(lái)，她(tā)每(měi)年(nián)都将收(shōu)入的一部分(fēn)拿来强制(zhì)储蓄，有了个(gè)人养老金制度后，就分一部分在(zài)个人养老金账户中，这部分强制储蓄的(de)钱即使(shǐ)存长期也不(bù)会影(yǐng)响(xiǎng八千米多少公里)她未来的生活质量，并且放进个人养老金账户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后”表示，他现阶(jiē)段(duàn)最在意的就(jiù)是买个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可以享受税收(shōu)优惠，直接考虑到(dào)退休后的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不(bù)同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在(zài)日常介绍个人养老金业务的(de)过程中确实会考虑到不同年(nián)龄群(qún)体(tǐ)的(de)不同需求(qiú)和想(xiǎng)法，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久(jiǔ)的年(nián)轻人着重(zhòng)介(jiè)绍(shào)“退休后多一份保障”推广效果(guǒ)就(jiù)不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务取得进展的同时，还(hái)有不(bù)少(shǎo)已经了解个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务的民(mín)众(zhòng)仍在“观望”。从现有数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开(kāi)通了个人养老金账户，但(dàn)完成资金存储的(de)只有900多万人。

　　林(lín)漪(yī)在银行端个人养老金业务的开展中感受到，一(yī)些(xiē)客户开了户但没存储的主要顾(gù)虑是锁定时间太长，担心之后如果要(yào)大(dà)笔(bǐ)用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)非专门设计且收益优势不(bù)明显，目(mù)前个(gè)人养老金可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类产品(pǐn)，即使不通(tōng)过个人养老金账户也可(kě)以直(zhí)接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人(rén)员的(de)角度谈到了推广个人养老金业务过程中的(de)“困(kùn)境”。他表示(shì)：“券商端个(gè)人养老金(jīn)只(zhǐ)支(zhī)持代销公募基(jī)金，无法代(dài)销存(cún)款、银行理(lǐ)财、商业养(yǎng)老保险(xiǎn)，有些客(kè)户风(fēng)险承受能力较低(dī)，想寻(xún)求更(gèng)低风(fēng)险等级(jí)的(de)产品，纯公募(mù)基金难以达(dá)到资产(chǎn)配置的需求(qiú)。”

　　此外，还(hái)有(yǒu)一部(bù)分年轻人向(xiàng)记者直(zhí)言(yán)，对(duì)于离(lí)退休还较遥远(yuǎn)的(de)群体来说，养老需(xū)求(qiú)当(dāng)然也需要考虑，但(dàn)眼下的生活(huó)和经济状况才是(shì)更重要(yào)的(de)。

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