中国金融(róng)行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各(gè)家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了(le)面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难(nán)以幸免。且新(xīn)公(gōng)司(sī)建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量(liàng)在(zài)行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会(huì)计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家(jiā)内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球(qiú)化的平台(tái)优势(shì)，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的(de)一批合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了(le)创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份有限公(gōng)司(sī)下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产生的(de)影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合(hé)资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券公司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资(zī)源禀赋深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综合(hé)性金融(róng)解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华(huá)表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨(kuà)境投(tóu)资(zī)新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外(wài)资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，这(zhè)在具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客(kè)户综合(hé)财(cái)富管理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户(hù)及其家族提(tí)供专(zhuān)业(yè)、多元(yuán)及(jí)定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决(jué)方(fāng)案和财富(fù)规划方面的(de)业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为客户在(zài)同一策(cè)略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加(jiā)速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产管理（限于从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新设(shè)的外商独资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)。就(jiù)监(jiān)管批复信(xìn)息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际(jì)金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带(dài)来(lái)了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国(guó)内券商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西(xī)证券即在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融(róng)机(jī)构(gòu)直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当(dāng)前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念(niàn)的(de)变革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格(gé)局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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