大家好，简单看一个(gè)基(jī)金经理(lǐ)，把新能源全部砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通(tōng)吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末(mò)，市场都在讨论一个(gè)基(jī)金经理，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新能源(yuán)板(bǎn)块股票。

　　结果到了今(jīn)年(nián)一季度末，已经(jīng)基本(běn)清(qīng)仓了(le)新能(néng)源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票混(hùn)合外，其他三只(zhǐ)产品也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一(yī)季度的操作(zuò)中(zhōng)，本基金总体把握住了(le)市场(chǎng)的节奏变化(huà)和结(jié)构转换，降低了新能(néng) 源板块的配(pèi)置(zhì)权(quán)重，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组合(hé)调整取得了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值体系所(suǒ)代表的(de)传统实体行业正在被(bèi)市场一部(bù)分“聪明钱”定价，后(hòu)续(xù)可能成为市(shì)场(chǎng)最有(yǒu)持续性的一条结(jié)构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合(hé)今年以来涨了14％，其他三(sān)只(zhǐ)产品今年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块在短期高度依赖(lài)交易，阶(jiē)段性(xìng)失去靠(kào)配置获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成交(jiāo)占全市(shì)场比重超40％的(de)天数已累计达到22天，上(shàng)一次出现持续成交占比超过40％的(de)板块(kuài)是2021年7月底的电力设备及(jí)新(xīn)能源，持续约28个(gè)交易日(rì)，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)新能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间(jiān)最高(gāo)累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹，但不(bù)赚(zhuàn)钱。过去(qù)两周，科(kē)创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次、6次和(hé)5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间(jiān)TMT板块累(lèi)计(jì)成交了5.41万(wàn)亿(yì)元，但总市值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月(yuè)第一周(zhōu)降低约5.4％，是典(diǎn)型(xíng)的(de)减量博(bó)弈(yì)。

　　而招商(shāng)证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势(shì)”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁(zào)动(dòng)后往(wǎng)往会有一波明显(xiǎn)的调(diào)整，时间在(zài)1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳策略，因为往往后续(xù)盛(shèng)夏攻(gōng)势大概率(lǜ)创(chuàng)新高。如果今(jīn)年在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字(zì)经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以(yǐ)政府支持(chí)力(lì)度进(jìn)一步加大、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩(jì)的改善逐渐被(bèi)市(shì)场所确定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰(tài)证券认为(wèi)，AI等(děng)板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)本轮调整标志着AI等高位(wèi)板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半(bàn)年阶段性顶部(bù)亦或基本形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关(guān)板块市(shì)场情绪处(chù)于极值的情况下，叠加上述基(jī)本面风险因素(sù)逐步发(fā)酵，市场内生调(diào)整需求(qiú)出现集中释(shì)放。就(jiù)资本市场而言，或(huò)代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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