AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工(gōng)智能、基金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资(zī)者关(guān)系管理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是(shì)价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报(bào)中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人(rén)工(gōng)智能(néng)对(duì)各(gè)个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能(néng)源(yuán)开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响(xiǎng)我(wǒ)们的生(shēng)活方式(shì)和社会发(fā)展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在(zài)应对(duì)挑(tiāo)战的(de)同(tóng)时，也(yě)应(yīng)抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的(de)机遇，共同推动这(zhè)一领域(yù)的(de)创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能的(de)计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。2l是多少斤 2l是多少kg说(shuō)到(dào)数(shù)字化(huà)时，表示其本质(zhì)是利用技术的(de)手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美(měi)国是一(yī)个和(hé)互联网行业(yè)一样(yàng)大规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越意识(shí)到数字(zì)化的(de)重(zhòng)要(yào)性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会和(hé)人(rén)工智能深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带(dài)来发(fā)展的(de)机会。目前整个板块的(de)估值都(dōu)到(dào)了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首次利用人工智(zhì)能完成季报(bào)，也显示(shì)出人工智(zhì)能确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影(yǐng)响我们的(de)生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也(yě)有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一(yī)言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地(dì)也将通过(guò)百度智(zhì)能云接入文心一(yī)言能力(lì)，致力于(yú)创新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模(mó)式，提(tí)升客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工(gōng)智能成为(wèi)一季度市场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经理选择了(le)积极参与布(bù)局，其中，除了科技(jì)成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可(kě)以看出，该(gāi)基金(jīn)一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要(yào)是受益(yì)于(yú)人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)对(duì)各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三(sān)大需(xū)求就是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会(huì)重(zhòng)新成为最重要的增长要(yào)素。另外(wài)，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港(gǎng)股的(de)机会(huì)，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好(hǎo)人工(gōng)智能带来(lái)的(de)投资机(jī)遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于(yú)估值(zhí)、机构持仓的历史底(dǐ)部的(de)位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺激下(xià)将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也(yě)是2l是多少斤 2l是多少kg(shì)为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机(jī)会(huì)，同时(shí)配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可再(zài)生能源将(jiāng)构(gòu)成(chéng)未来(lái)社(shè)会的基石。在当(dāng)下(xià)，随着经济(jì)的企(qǐ)稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一派。他在(zài)一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了(le)对人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基(jī)于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量发展的核心(xīn)在(zài)于全要素生(shēng)产率的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大数据、人(rén)工(gōng)智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能(néng)传(chuán)统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业(yè)应用等，这是一个(gè)系统(tǒng)性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季(jì)度继(jì)续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的(de)配置(zhì)，特别(bié)是重点(diǎn)布局了(le)人工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的(de)重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的(de)应用领域得到(dào)了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强大的(de)通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大(dà)受(shòu)益于这(zhè)一(yī)技术的应用(yòng)和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的2l是多少斤 2l是多少kg看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全(quán)自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮(lún)的(de)科(kē)技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛(fàn)应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等(děng)偏成长行(xíng)业的部分成(chéng)长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一(yī)季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医药板块的(de)抛售，反而造就(jiù)了难得的(de)机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而应该(gāi)加(jiā)大对能(néng)源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互联网级(jí)别的(de)技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣(róng)的(de)开(kāi)端。作为(wèi)成长投资(zī)者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业(yè)绩(jì)的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。正因为此，他在去年(nián)三(sān)四季度布局了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们(men)还是认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到的(de)。就好比去年(nián)初我们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜诚也(yě)在(zài)一(yī)季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益环节(jié)是(shì)否能如(rú)愿受益？它(tā)的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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