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　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证(zhèng)券公(gōng)司来(lái)说，除(chú)了(le)面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会(huì)批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行(xíng)业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当(dāng)年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减，业(yè)务(wù)及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了中国(guó)市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业(yè)的第(dì)三(sān)个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会(huì)批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时(shí)由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券经纪(jì)业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的(de)平(píng)台优势，整(zhěng)合(hé)集团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构投资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取(qǔ)得了(le)较好的业绩(jì)表现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国时(shí)间最早(zǎo)的一(yī)批(pī)合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业(yè)务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券河北属于南方还是北方 河北属于北方吗表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具(jù)了(le)带强调事(shì)项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合(hé)并计划(huà)的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限公司(sī)下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的(de)运营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述合(hé)并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存在可能导致对公司(sī)持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑(yí)虑的(de)重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全(quán)资(zī)持有瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券。但突(tū)如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及(jí)股东的(de)控股股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自(zì)资(zī)源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业(yè)务(wù)模式(shì)，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融(róng)产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华(huá)表(biǎo)示(shì)，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财(cái)富管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境(jìng)内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私(sī)募(mù)股权基(jī)金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务(wù)，这在(zài)具备外资银(yín)行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私(sī)人(rén)财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行(xíng)全方位(wèi)资(zī)产配置和满足客户全(quán)生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划方面的(de)业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架(jià)多(duō)支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提(tí)供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的(de)投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度不断加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地(dì)为(wèi)北京(jīng)市，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前(qián)国(guó)内的外资控(kòng)股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独(dú)资券(quàn)商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控股券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商(shāng)的(de)设立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京(jīng)会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高(gāo)盛(shèng)等国际金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不(bù)断提(tí)升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提升管理水平(píng)的(de)机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科(kē)技(jì)对行业发展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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