本周铁矿石期货(huò)价(jià)格大幅下(xià)挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿(kuàng)石期货主力合约跌近5％，报7三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式30.5元/吨。截至下(xià)午5点，新加(jiā)坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，本周后几个交易日，铁矿石期货一(yī)直处于下跌的态(tài)势，本(běn)周(zhōu)进(jìn)口铁矿石价格指数呈现振荡运行态(tài)势(shì)。

　　兰格钢(gāng)铁网监测(cè)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨(dūn)，较上周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨(dūn)，较(jiào)上(shàng)周同期(qī)下(xià)跌4美元(yuán)/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期(qī)下(xià)跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方(fāng)正中三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式(zhōng)期期货铁矿石研(yán)究员梁海宽认为，铁矿石本周加(jiā)速(sù)下(xià)行，直(zhí)接原(yuán)因源于成材表需继续走弱，二季度(dù)以(yǐ)来成(chéng)材消费持续低迷，市场对“旺季不(bù)旺”担忧进(jìn)一(yī)步发(fā)酵。成(chéng)材价格(gé)下降使得钢(gāng)厂利润(rùn)被(bè三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式i)进(jìn)一步压缩，本(běn)周铁水产量出现(xiàn)见顶回落(luò)，下游需求走弱(ruò)开(kāi)始对炉料(liào)端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌(diē)幅更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历史同期最高(gāo)水平，铁矿石(shí)现货价格受(shòu)高(gāo)铁水产(chǎn)量的刚性支(zhī)撑相较坚挺，支撑近月合(hé)约价格。而远月合约开始计价终端需求走(zǒu)弱和铁矿石受自(zì)身供需趋于宽松的悲观预期(qī)影响，跌幅更为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求复(fù)苏不(bù)畅，成本中(zhōng)枢(shū)下移，叠加(jiā)外围风(fēng)险冲击，黑(hēi)色系期货整体走弱，品种间形成(chéng)负反馈局面。从(cóng)终端需求看(kàn)，尽(jǐn)管地产销售明显(xiǎn)好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)传导至(zhì)投(tóu)资端尚需时间，一季(jì)度(dù)房屋(wū)新开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需求复苏乏力(lì)，旺季期间螺(luó)纹钢表需(xū)基本和去年同(tóng)期持平，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂(chǎng)减产(chǎn)降库意愿增强，对原料需求(qiú)构(gòu)成压力。”国投安(ān)信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认(rèn)为，近期市场对于国内钢(gāng)厂减产担(dān)忧的不断加重导致铁矿石出(chū)现连续(xù)下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期到港(gǎng)压(yā)力不大，疏港依旧维(wéi)持高位(wèi)，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾(dùn)不明显。港(gǎng)口库存本周止跌回(huí)升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内(nèi)库存明显低于(yú)历史平均水平，低库(kù)存有望成为常(cháng)态，对补库不应有(yǒu)过高(gāo)期待。海外主流铁(tiě)矿(kuàng)石二季度(dù)将逐步进入(rù)发运(yùn)旺季(jì)，力拓一季度铁矿石(shí)发(fā)运创同期纪(jì)录，淡水河(hé)谷一(yī)季度产量也同比(bǐ)增(zēng)加，到港压力将增加。“国产矿产(chǎn)量近期持续回(huí)升(shēng)，铁矿石(shí)供应(yīng)将逐步转向宽(kuān)松。而(ér)铁水(shuǐ)继续提产空间(jiān)有限，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿(kuàng)石供需将逐步转向宽松(sōng)，下半(bàn)年(nián)这一趋势将更为清晰，远月(yuè)合约的估值有(yǒu)中长期的下(xià)调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓风等(děng)因(yīn)素影响，目前(qián)铁(tiě)矿石发运依(yī)然偏低，港口库(kù)存(cún)维持(chí)下降态势(shì)，不过由于终端需求疲弱，政策调控(kòng)力度增大(dà)，价格逐(zhú)渐承(chéng)压下(xià)行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂的数(shù)据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个港口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库(kù)存(cún)总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿(kuàng)日(rì)耗为298.17万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑(chēng)减弱；港口库存止降转增，钢厂低库(kù)存按(àn)需补(bǔ)库为(wèi)主。澳巴极端(duān)天气导致4月底(dǐ)5月初港口到货将有缩量。”中辉期(qī)货铁矿(kuàng)石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿石供(gōng)需(xū)总(zǒng)体将转向(xiàng)宽松，价(jià)格中枢将面临下移(yí)。2309合约(yuē)当前(qián)整体(tǐ)估值水平(píng)偏高，旺季(jì)后(hòu)面(miàn)临回调压力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对(duì)于后市(shì)，兰(lán)格钢铁(tiě)研究中心(xīn)王国清认为，近(jìn)期(qī)市场(chǎng)振荡调整，钢(gāng)厂采购仍相对(duì)谨慎(shèn)，多以(yǐ)按需(xū)补库为主，整体交投氛围较为(wèi)冷清。五一假期将(jiāng)至，下周补库需(xū)求或(huò)有增加。综合(hé)来(lái)看，预计下周进口铁矿石(shí)价格指数(shù)将(jiāng)继续(xù)振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范围扩大，高需(xū)求对铁矿石的支撑转弱，近期(qī)供应端表(biǎo)现缩量，五一节前钢厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢(féng)高布局空(kōng)单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认(rèn)为(wèi)，目前(qián)终端需求尚未有太大(dà)起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然承压。持续调整(zhěng)后(hòu)压力得到基本释放(fàng)，下(xià)行(xíng)节(jié)奏(zòu)将会放缓(huǎn)，波(bō)动有所加剧(jù)。拉长时间周期看(kàn)，今年大(dà)基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需(xū)边际上仍有改(gǎi)善，整体矛(máo)盾并不是太(tài)突出，价(jià)格波动幅度(dù)较前两年将(jiāng)有明显下降。这(zhè)也意味着，以内需为主的(de)黑(hēi)色系下方仍有(yǒu)支撑，当前位(wèi)置(zhì)不宜过分悲观。预(yù)计市(shì)场整体以(yǐ)区间振荡(dàng)为主，节奏上或先抑后扬，后期(qī)关键仍是(shì)需求复苏力(lì)度(dù)。

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