5月10日，有消(xiāo)息称(chēng)部分银行相关部(bù)门收到《关于调整协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)的通(tōng)知》，四大国(guó)有银行协定存款和通(tōng)知存款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更多是对公(gōng)业务，而通知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限拟(nǐ)下调的(de)背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货币政策走向(xiàng)等，记(jì)者(zhě)采访了招商基金(jīn)研(yán)究部首席(xí)经济学家(jiā)李湛、长城基金总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副(fù)总监(jiān)兼鹏(péng)扬利泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)、德邦(bāng)基金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是出于推进利率市(shì)场化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑。对(duì)银行而言(yán)，存款利率下(xià)调有助(zhù)于减少存款定(dìng)价的无(wú)序(xù)竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时(shí)本次降息(xī)有助于促(cù)进投资、消费，也被(bèi)看作是促(cù)进(jìn)宏(hóng)观(guān)经(jīng)济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来(lái)看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。预(yù)计下半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利率调降的(de)趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四(sì)大(dà)国(guó)有(yǒu)银行为何下(xià)调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当(dāng)前调降更多是出于(yú)推进利率市场化(huà)改革深(shēn)化大背景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整机(jī)制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定价自律(lǜ)机制发布《合(hé)格(gé)审慎评估(gū)实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行、农商行存(cún)款利率下调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场化改革推进背景下，银行(xíng)出于自身(shēn)经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差(chà)不断下行。在资产端定价压力较大且存款持(chí)续高增(zēng)的(de)情况下，压降存款成本成(chéng)为(wèi)改(gǎi)善息(xī)差的重要手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限有(yǒu)利于对公客(kè)户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体(tǐ)下(xià)行，实体(tǐ)经济(jì)综(zōng)合(hé)融资成本不断下降，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净(jìng)息差(chà)持续走(zǒu)低，银行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大(dà)幅下降导致(zhì)存款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存款市场供需关(guān)系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四(sì)，协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)介于活(huó)期与定期存款之间(jiān)，自(zì)2022年存款自律机制(zhì)对(duì)于活期存款与定期存款利(lì)率(lǜ)进行了几轮调(diào)整，本次将协定(dìng)存款(kuǎn)与通知存款自律上限(xiàn)下(xià)调(diào)也(yě)是(shì)要将存款产品(pǐn)线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行从(cóng)自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势(shì)，通过自律(lǜ)机(jī)制协(xié)调调降负债成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱(tuō)实向虚，更好的(de)落实央行宽(kuān)信(xìn)用的政策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存款利率(lǜ)管控为上(shàng)限(xiàn)管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为(wèi)下限(xiàn)管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经历(lì)了两(liǎng)轮大规模存款利(lì)率(lǜ)下降，主要是(shì)大行和股(gǔ)份(fèn)行参与，今年以来(lái)的调整更多是延续去(qù)年(nián)9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小银行补充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原来的(de)激励为主引(yǐn)入惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施，加速了中小银行存款利率补降的(de)进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后(hòu)经济边际(jì)走弱，经济(jì)修复存在波折(zhé)。目前居民(mín)超额储蓄(xù)高增(zēng)，实体(tǐ)融资亲爱的让你㖭我下黑需(xū)求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增(zēng)加，降低存款利(lì)率可以引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷(dài)套(tào)利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银(yín)行经营压(yā)力增(zēng)大，调整(zhěng)存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下(xià)调协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客户(hù)在商(shāng)业银(yín)行的(de)活期类存款收益，延续近(jìn)期银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有利(lì)于引导超(chāo)额(é)储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符合“不(bù)搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮(lún)利率调降都集(jí)中在活(huó)期和定期存款，实际上忽略了这些介于活(huó)期(qī)和定期存款之(zhī)间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效(xiào)性。银行一季度(dù)净息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市(shì)银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率(lǜ)下调可以有效降低(dī)银行(xíng)负债(zhài)成本(běn)，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，控制存(cún)款(kuǎn)成本成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续(xù)主动下调(diào)存款利率。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋(qū)。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮可能(néng)仍(réng)聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上(shàng)的降息(xī)潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以(yǐ)地(dì)方债为例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的(de)发债主体，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利率(lǜ)的(de)方向仍是由实(shí)体经济资金供需决定(dìng)的，而(ér)央行的(de)政(zhèng)策利率、基(jī)准利率在一(yī)方面要合适顺(shùn)应市场环境(jìng)，一方(fāng)面(miàn)也代(dài)表着政策意愿强调(diào)信(xìn)号意义的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后(hòu)复(fù)苏(sū)的(de)第一年，我(wǒ)们仍面(miàn)临内生动(dòng)力不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以及结构性货(huò)币政策等多项举措给予了实体经(jīng)济所需的(de)一定(dìng)的资金投(tóu)放支持，有(yǒu)效降低(dī)了实体(tǐ)综(zōng)合融(róng)资成本，后续(xù)需要(yào)财(cái)政政策产业(yè)政策(cè)等配套政(zhèng)策继(jì)续激亲爱的让你㖭我下黑(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故从(cóng)银行(xíng)资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步下(xià)调(diào)要(yào)看实(shí)体经济(jì)复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的(de)概率不大(dà)，而(ér)存(cún)款利率上限的调整(zhěng)空间仍存(cún)在(zài)，而是(亲爱的让你㖭我下黑shì)否进一步(bù)下调(diào)要看银行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率(lǜ)自(zì)律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)。在存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机(jī)制(zhì)作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大行(xíng)分别(bié)下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化(huà)定价情况(kuàng)作(zuò)为合格审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行(xíng)跟(gēn)随调降存款利率。我(wǒ)们认为(wèi)，通(tōng)过存款利率下(xià)行，稳定商业银行净息(xī)差(chà)进而保持贷款利率维持低位或(huò)继续下(xià)行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布(bù)的(de)金(jīn)融数据(jù)看(kàn)， M1增(zēng)速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际(jì)弱修复趋势或(huò)仍在(zài)。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存(cún)款定(dìng)价下(xià)调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降息(xī)预期被进一(yī)步(bù)强化。海外来(lái)看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加(jiā)息周(zhōu)期(qī)基本结(jié)束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大(dà)型(xíng)商业银行(xíng)和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍(réng)是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧(jù)明显，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一方面(miàn)，居民避(bì)险需求仍(réng)在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大的(de)基础(chǔ)上，银(yín)行自身也有动力去下调存款定(dìng)价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面(miàn)银行(xíng)息(xī)差压力(lì)大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下调存款利(lì)率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量(liàng)资金(jīn)集中在银行存(cún)款端，此次存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放(fàng)，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了(le)以(yǐ)下信号：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力。本次下调将引导银(yín)行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利(lì)于(yú)增强银行内(nèi)生资(zī)本(běn)补充能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及(jí)居(jū)民的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企(qǐ)业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下(xià)调对市(shì)场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银(yín)行(xíng)的(de)协定存款定(dìng)价秩(zhì)序，减少存款定价的(de)无序竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银行(xíng)的(de)协定存款和通知存款定(dìng)价(jià)过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定价较(jiào)低的银行(xíng)产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会(huì)普遍降低中小行协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)利率，减少中小(xiǎo)银(yín)行间(jiān)揽储恶(è)意竞(jìng)争(zhēng)，而对股(gǔ)份行及国(guó)有大行影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温(wēn)，但大(dà)概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，使得对公(gōng)客户活期存款收益向对私客户看(kàn)齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立：对于(yú)银行(xíng)，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)占总存(cún)款的(de)比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规(guī)定协(xié)定利(lì)率上(shàng)限后，预(yù)计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款成本压力，减轻(qīng)银(yín)行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下(xià)降使得银行盈利能(néng)力(lì)增强(qiáng)，进一步打(dǎ)开了资产端收(shōu)益率(lǜ)下行(xíng)的(de)空间，或带动(dòng)债券收益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降(jiàng)息(xī)的确定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是(shì)否还有进一步下(xià)降的(de)空(kōng)间？对股(gǔ)债市场(chǎng)有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使(shǐ)得商业(yè)银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营(yíng)压(yā)力倒逼存款利(lì)率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平(píng)均利(lì)率创有统计以来新(xīn)低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权(quán)平均(jūn)利率较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款市(shì)场份额考核压(yā)力(lì)使得各(gè)行下调存款利(lì)率(lǜ)动力不(bù)足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上市银行(xíng)存量存(cún)款平均(jūn)成(chéng)本率基(jī)本持平(píng)。贷款和(hé)存款利率的非对称(chēng)下行(xíng)作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降(jiàng)预(yù)期，有利于(yú)降低全社会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性(xìng)质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存(cún)款定(dìng)期化，活期存款占比(bǐ)明(míng)显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大(dà)幅(fú)加剧了(le)银(yín)行息差压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，促进存款流向消(xiāo)费(fèi)和实(shí)际(jì)投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动流动性继(jì)续(xù)进入(rù)债市，中短期利率，特别(bié)是中短期信用债利率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也(yě)有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力(lì)增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调存款利率。长期来(lái)看，有望带(dài)动存(cún)款(kuǎn)利率整体下行。现实(shí)中，存款利率降低有助于(yú)压低全社会利率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股票(piào)也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降息释放的信号来看，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松(sōng)？货币(bì)政策充裕延续，但解读为(wèi)边(biān)际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第(dì)一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一调(diào)降(jiàng)是(shì)针对银行协定(dìng)存款及通知存款利率自律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降挂(guà)牌存款利率，存(cún)款利率下调并不等于政策(cè)利率就必须进行对等下(xià)调，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息的确(què)定(dìng)性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者应(yīng)该(gāi)如何守住自己的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资(zī)工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全(quán)性(xìng)。在存款利率下(xià)降(jiàng)的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银(yín)行(xíng)理财产品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速，当前无论从(cóng)绝(jué)对利率水平还是从(cóng)信用利差，都(dōu)回到了较低历史分(fēn)位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但(dàn)一致预期(qī)导致行情走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若看不到(dào)央行货币政(zhèng)策(cè)增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能会放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来(lái)说，在(zài)这样(yàng)的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的(de)产品，规避(bì)市场波动，例(lì)如货(huò)币基金，而短(duǎn)债基金中要选择(zé)久期短流动性(xìng)好、历(lì)史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数(shù)据的(de)弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫(yì)情后(hòu)稳增(zēng)长转向(xiàng)中长期调结(jié)构，政策(cè)发力预(yù)期下降，市场对(duì)经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预期进一(yī)步(bù)强(qiáng)化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在(zài)市场震(zhèn)荡休整期，高股息策(cè)略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市(shì)场。因(yīn)此在当前环(huán)境下，建(jiàn)议(yì)关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对收益率高(gāo)达20％且能(néng)保本的所谓理财(cái)产品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的(de)人来(lái)做，让优秀(xiù)的基(jī)金经理(lǐ)管理自己的钱(qián)袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控(kòng)能力的人士可通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前(qián)提(tí)条件是(shì)做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的(de)方向和标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利(lì)率下(xià)行，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保持(chí)资金保值增(zēng)值，投资者在评估自身风(fēng)险承受(shòu)能力后可适当考虑公募货(huò)币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级(jí)较(jiào)低、支取相对(duì)灵活的产品。

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