减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了自(zì)己(jǐ)对(duì)市场的(de)看法，基金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于(yú)国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益(yì)共同点变多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市(shì)场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性的(de)技术，现象级应(yīng)用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部(bù)件环节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将(jiāng)再(zài)度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导体下(xià)行周(zhōu)期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年(nián)下 半年重(zhòng)启上(shàng)行周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板块是一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的(de)板块(kuài)，交易占比和估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏低的位置(zhì)。只是市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多(duō)地关注(zhù)利空(kōng)。我们总体认为(wèi)现在(zài)市(shì)场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更多(duō)是对(duì)于一个下跌板(bǎn)块的应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的中报(bào)中，我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前这个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季(jì)度增持(chí)璞泰(tài)来(lái)，较(jiào)去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德(dé)时(shí)代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱(lái)克(kè)、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不(bù)同(tóng)程度(dù)减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历(lì)了疫情复苏后的(de)调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但基(jī)于“强预期(qī)，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现了显著的(de)回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域(yù)，上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在(zài)新 能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗下(xià)多(duō)位基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益投资部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目(mù)前处在一个温和复(fù)苏的(de)通道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性(xìng)将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益(yì)市场行情的开展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍(réng)有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持(chí)了部分短期(qī)达(dá)到目标价的相(xiāng)关(guān)品种，并根据收益率预期的变化(huà)调整了一(yī)部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为例(lì)，该基金在一(yī)季度(dù)增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于(yú)人(rén)工智能这一非常(cháng)宏大的(de)命题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们(men)相信(xìn)这是(shì)一项(xiàng)会对(duì)目前的生产和生活方式(shì)带来重大变(biàn)化的技术变革(gé)，值得我们投入非常(cháng)多(duō)的精力去跟踪(zōng)和(hé)研(yán)究。但另(lìng)一方面，我们目前(qián)还无(wú)法相对准确的评(píng)估这项技术革命给具体公司和行业格(gé)局(jú)带来(lái)的影响，也不能给出(chū)大部分公司一个(gè)相对清晰(xī)的定价(jià)，因此我们(men)一季度暂时还没(méi)有(yǒu)明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓较(jiào)多(duō)的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了(le)一(yī)些(xiē)短期因素的(de)干扰，投资者的信心出现了(le)波动。投资(zī)者(zhě)预期(qī)变化导致(zhì)部分个股出现了较大回(huí)调(diào)，目前行业整体(tǐ)估值水平处(chù)于历(lì)史较低(dī)位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是相(xiāng)对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细(xì)说(shuō)起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着时(shí)间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会(huì)一(yī)如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代(dài)表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国(guó)建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持(chí)了工商银行、建(jiàn)发(fā)股份(fèn)、招商银(yín)行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的(de)组合没(méi)有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热(rè)点(diǎn)不断切(qiè)换的(de)市场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差(chà)事，需(xū)要随时准备证伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保(bǎo)持(chí)学习，永远没(méi)有躺平的(de)一(yī)天。

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