30年“不败(bài)”的(de)可转债信仰，突然之间出(chū)现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退市和(hé)违(wéi)约风险，纷纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐(lè)观(guān)，自周二盘中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指(zhǐ)数今天(tiān)又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电力(lì)、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金(jīn)却(què)是逆势(shì)抄底，全(quán)天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可转(zhuǎn)债退市(shì)历史，在(zài)今年5月(yuè)一下被(bèi)打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被(bèi)告知(zhī)要退市，打(dǎ)破(pò)了30年(nián)来的可转债没有(yǒu)出(chū)现正股和(hé)转债(zhài)退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面(miàn)值退市，搜(sōu)特转债持续(xù)暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得(dé)太快。蓝(lán)盾转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退(tuì)市危机(jī)之下，搜特转债今日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特(tè)转债已经(jīng)暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌(diē)，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已(yǐ)没什(shén)么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能(néng)面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价(jià)转债(zhài)，过去的双低策略似乎(hū)也(yě)不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠(huì)只跌了苏州是几线城市呢2％，塞力转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股塞力医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉(jí)转(zhuǎn)债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还(hái)在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债价格低(dī)于100元(yuán)。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证(zhèng)指数周二(èr)在券商(shāng)、银行等金融股(gǔ)带动之下，一度(dù)冲上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速跳水。然(rán)后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后(hòu)，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示(shì)，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一致预(yù)期，一季度冲量明(míng)显(xiǎn)+票据利率下(xià)行，数(shù)据走弱(ruò)在方向上不超预(yù)期(qī)，但幅度较预期(qī)更(gèng)大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走高(gāo)，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新(xīn)增创(chuàng)历史新低，与地(dì)产销(xiāo)售(shòu)回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基(jī)数效应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利(lì)全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数苏州是几线城市呢(shù)据反映(yìng)的制造(zào)业(yè)库(kù)存及产能周期位置看，弹(dàn)性或有限。金融数据再次印(yìn)证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也(yě)表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需(xū)仍有韧性。4月出(chū)口同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的(de)需求均支(zhī)撑了外需(xū)，内需同样在修复(fù)下市场(chǎng)分子端边(biān)际向好。

　　第(dì)二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强(qiáng)调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能有增量政策出(chū)台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基(jī)本已(yǐ)定(dìng)价美联(lián)储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域银行风(fēng)险(xiǎn)隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的流(liú)出压(yā)力不大。

　　总体来看，权(quán)重(zhòng)板块内部的分化，热门板块(kuài)交易性的波(bō)动是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复(fù)、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外资(zī)流出压力不大下(xià)市(shì)场无大(dà)风险(xiǎn)，震荡修复(fù)延续(xù)。

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