今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发(fā)行情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近(jìn)期对(duì)于(yú)基(jī)金的(de)发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于(yú)资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央企、认识(shí)央(yāng)企，支持央企利用(yòng)资(zī)本市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布(bù)基(jī)金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份(fèn)至(zhì)100万份之(zhī)间的，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨(jì)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国(guó)国(guó)新、指数(shù)公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交(jiāo)所上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次(cì)会议或(huò)为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本(běn)市场的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基(jī)金(jīn)工商各(gè)方(fāng)对此也(yě)比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前(qián)市场上也(yě)存在(zài)不少央企主题基金(jīn)，因此预计(jì)此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基(jī)金公(gōng)陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会(huì)参与其(qí)中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考核侧(cè)重点放(fàng)在(zài)产品保(bǎo)有量上，同时降低(dī)基金(jīn)首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金公司人士也(yě)预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获(huò)批发(fā)售，就(jiù)是(shì)为了避免发(fā)行大战(zhàn)的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会过度(dù)拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市(shì)场上非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板块，预计发(fā)行情(qíng)况也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基(jī)金公司也积(jī)极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来(lái)全市(shì)场已(yǐ)有18家基金(jīn)公(gōng)司(sī)陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了(le)主(zhǔ)、被动两只产品，积极填(tián)补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中证(zhèng)国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意(yì)味着，个人(rén)和机(jī)构(gòu)投资(zī)者拥有配置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早在去(qù)年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立(lì)具有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色的估(gū)值体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源配置(zhì)功能(néng)更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值(zhí)体系(xì)对于资本市(shì)场的价值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置功(gōng)能(néng)的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对这一领域的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，有助于(yú)提(tí)升(shēng)市(shì)场对(duì)国(guó)有(yǒu)上(shàng)市企业的关注度，对企业估值层面的(de)各类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境(jìng)下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是(shì)央(yāng)企是实现(xiàn)国(guó)家战略发(fā)展的(de)“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政策的(de)支(zhī)持与引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本(běn)市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科(kē)技(jì)创(chuàng)新，研(yán)发(fā)占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计(jì)国(guó)资央企(qǐ)有望迎来(lái)估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的(de)经营(yíng)业(yè)绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面(miàn)来看，近年(nián)来央国(guó)企(qǐ)ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超过其(qí)他类型企(qǐ)业，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体现出央国企较强的“价(jià)值(zhí)创造(zào)”能(néng)力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗(qí)下上市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市(shì)公司质量的(de)提升或将(jiāng)成为央国企估(gū)值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资(zī)部基金经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示(shì)，从(cóng)公司(sī)经(jīng)营的(de)角度看，上市央、国企的盈利(lì)能(néng)力相比A股市场整体而(ér)言更(gèng)加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先(xiān)，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的(de)长期投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金等(děng)配置性的需(xū)求。在中国特色(sè)估值(zhí)体系的(de)推进过程中，央企股东回(huí)报(bào)指数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红(hóng)或(huò)回购总额(é)占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的50只上市(shì)公司(sī)证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东回报(bào)主题上市(shì)公(gōng)司证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数(shù)当前市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平(píng)，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集(jí)日基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择(zé)网上现(xiàn)金认购(gòu)、网下(xià)现金认(rèn)购和网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购(gòu)费用(yòng)来(lái)看，在(zài)认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所上市。多家公司(sī)后续将安排(pái)做市商，保障充分的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基(jī)金公司(sī)都(dōu)由(yóu)“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇添(tiān)富央企回(huí)报ETF采取了双基金(jīn)经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数(shù)历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突出(chū)：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系(xì)背景下(xià)估值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子(zi)叠加陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思(jiā)：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀(zhàng)能(néng)力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过(guò)一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其(qí)经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构(gòu)的对外观点来看，多家(jiā)券商(shāng)明确表示今年的投(tóu)资(zī)主线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续(xù)把握(wò)国(guó)企价值(zhí)重估这(zhè)一投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济(jì)+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前(qián)国(guó)企价值重估(gū)行情有望持续并(bìng)形成主线(xiàn)行情。

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