全球头号(hào)对冲基金桥水(shuǐ)的(de)最新(xīn)调仓情况曝光了！

　　根据其向美国(guó)证(zhèng)交会(huì)提交的(de)13F文(wén)件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美股(gǔ)持仓市值达(dá)到(dào)163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度(dù)末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得(dé)桥水大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)，晋(jìn)升为(wèi)其第一大重(zhòng)仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事(shì)可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股(gǔ)；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥(qiáo)水最新(xīn)观点(diǎn)表(biǎo)示，其非常看好(hǎo)黄金(jīn)，认为黄金可能正处于持续增(zēng)长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水(shuǐ)基金(jīn)今年一季度末的持仓(cāng)曝光(guāng)。据了解，到(dào)今年4月(yuè)末，桥水管理的全权委(wěi)托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我(wǒ)们来看(kàn)看桥(qiáo)水在今年一季(jì)度的美股持仓变动(dòng)情况(kuàng)，数据显示(shì)，截(jié)止2023年3月末，桥水在美(měi)股的持(chí)仓总市值达(dá)到163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略(lüè)基金(jīn)，桥(qiáo)水的美股组合(hé)仅(jǐn)占总资产(chǎn)很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了(le)228只证(zhèng)券，减持了360只证券(quàn)；同时也积极(jí)买(mǎi)进(jìn)，新进了(le)118只证券(quàn)，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度(dù)末晋升为(wèi)桥水的(de)第(dì)一大重仓，加(jiā)仓(cāng)了331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值为(wèi)8.72亿美(měi)元(yuán)，占(zhàn)投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上(shàng)一季度都有所减持，期(qī)末(mò)持仓市(shì)值(zhí)分别为(wèi)7.52亿美(měi)元(yuán)、5.05亿(yì)美元(yuán)。

　　值(zhí)得注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)持有多只消费品(pǐn)个(gè)股，但是(shì)今年(nián)一季度都进行(xíng)了减(jiǎn)持，比如其第三大(dà)持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末(mò)持有494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美(měi)元(yuán)；还有桥水也(yě)减持了百(bǎi)事可乐、可口(kǒu)可(kě)乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期(qī)末持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别(bié)位(wèi)列第五(wǔ)、第六大重仓股；另外，桥水还(hái)减持了麦当(dāng)劳、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔玛的减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度相对较(jiào)大(dà)。

　　但是，桥水在一季(jì)度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至(zhì)358.75万股(gǔ)，期末持(chí)股市(shì)值为5.56亿(yì)美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书(shū)

　　减(jiǎn)持(chí)黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了(le)桥水基金美股前(qián)30大(dà)重仓，其中增持的标的还包(bāo)括(kuò)谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量(liàng)增(zēng)至230.83万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为2.39亿(yì)美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美元(yuán)；此外(wài)，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一(yī)季度减持的标的(de)相(xiāng)对较多，除去(qù)前十大重仓，桥水还(hái)减持(chí)了(le)先锋(fēng)领(lǐng)航富时新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数(shù)量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值为(wèi)3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减持幅(fú)度较大(dà)的还有拼(pīn)多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量(liàng)降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋(zī)国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值为(wèi)1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水在一季(jì)度还(hái)减持(chí)了其特别(bié)看好的黄金(jīn)资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿(yì)美元。该基金从(cóng)去年年底以来出现(xiàn)较(jiào)大涨势，表现非(fēi)常突出。

　　但从(cóng)最(zuì)新的观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席(xí)首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示(shì)，黄金可能正处(chù)于持(chí)续增长期(qī)的(de)开端，因为(wèi)全球对美元去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑。她(tā)表示，黄金被低估了，还有很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄(huáng)金(jīn)在全球(qiú)货币市场中日益重要，这使得它不(bù)仅仅是对抗债(zhài)券(quàn)市场和(hé)利率(lǜ)的工具。另(lìng)外(wài)，地缘政治动荡不会消失，这是对黄(huáng)金的长(zhǎng)期支撑(chēng)。不(bù)仅如此，由于全球通(tōng)胀水(shuǐ)平(píng)仍(réng)相对较高，黄金将继续吸(xī)引投资者(zhě)，以对冲购(gòu)买力(lì)下降的风险。

　　桥水最新(xīn)观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水(shuǐ)联合首席投资官(guān)鲍勃·普林(lín)斯分享(xiǎng)了他在(zài)2023年一季度的最(zuì)新观(guān)察。

　　他指出，名义支出水平高于经济(jì)体的(de)生产能力，导致通胀率远(yuǎn)高于目标水平，美国和其他西(xī)方经济体(tǐ)处于看(kàn)跌失衡中。为了(le)纠正这种(zhǒng)失衡(héng)，缓(huǎn)解需求压力，欧美各国(guó)央行一直在实(shí)施紧缩(suō)政策——目前(qián)紧缩政策(cè)造成的负面影响初现苗头。但一(yī)切(qiè)才刚刚开始，恢复(fù)均衡(héng)将(jiāng)会(huì)给经(jīng)济和市场带来(lái)一定的负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的经济更加(jiā)接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出水平一致，通(tōng)胀(zhàng)可(kě)控，政策制定者有(yǒu)足够的(de)空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向(xiàng)，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政策推高了折现率（即现金(jīn)未来实际收益率的预期），但迄(qì)今为止(zhǐ)尚(shàng)未严(yán)重(zhòng)影响风险溢价和经济增(zēng)长，上(shàng)述情况极有可能在周(zhōu)期的下一阶段出现(xiàn)。与西方(fāng)国家相(xiāng)比(bǐ)，中国(guó)、日本和许多亚洲国家和地区处于周期(qī)的不同(tóng)结婚以后他那个越来越大了位置，这些国家和地区的政(zhèng)策制(zhì)定者支持货币和信用流动，这降低了折现率和风险(xiǎn)溢价，促进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美联储加(jiā)息，桥水基金在其官微发文(wén)称，“上周美联(lián)储加息25个(gè)基点。虽然没(méi)有明确声明加息将会暂停，但政策指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明，美联储希(xī)望持观(guān)望态(tài)度(dù)。这符合我们对(duì)当(dāng)前形(xíng)势的解(jiě)读。”

　　桥(qiáo)水表示(shì)，为了应对(duì)疫情带来的影响，许(xǔ)多发达经济体都推出(chū)了大规模财(cái)政刺(cì)激政策，引发(fā)了通胀问题(tí)。为了应(yīng)对高通(tōng)胀，央行不得(dé)不收紧政策。其中美国采取了最激进的应(yīng)对通胀的举措，在不到18个月(yuè)的时间里，美(měi)联储加息(xī)500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然美国经济尚未出现严重(zhòng)问题(tí)，但名义支出(chū)已经(jīng)放缓。如果美(měi)联储进一步收紧政策，银(yín)行业就会继续承压，从(cóng)而(ér)影响信贷供应。上(shàng)周，美国第一共(gòng)和(hé)银行被(bèi)接管，再次凸显(xiǎn)美国金融体(tǐ)系面临压力，股市和债券(quàn)收益率出(chū)现下跌。美国(guó)可能(néng)需要（也可能不需(xū)要(yào)）进一(yī)步(bù)收紧(jǐn)政策(cè)。鉴于迄(qì)今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以(yǐ)评估形势再(zài)做(zuò)出决策。

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