金(jīn)融(róng)界(jiè)5月11日(rì)消息 央行今日发(fā)布2023年4月份(fèn)金融数据。4月中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个(gè)百分点(diǎn)。初步统计，2023年(nián)4月社会(huì)融(róng)资规(guī)模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对(duì)实(shí)体经济发放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融企(qǐ)业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政性存款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币存款(kuǎn)余(yú)额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速(sù)评(píng)认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民存(cún)款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二(èr)季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经(jīng)历了一季度的爆发(fā)式增长中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上(shàng)来看，居民部(bù)门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷回落可能是(shì)因为一季度透支了部(bù)分银行(xíng)信贷(dài)额(é)度和企(qǐ)业信(xìn)贷(dài)需求，而(ér)且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季(jì)度同(tóng)样处于(yú)“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人存款的流出而(ér)非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问(wèn)题(tí)，中信(xìn)证券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产品在季(jì)末(mò)到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产(chǎn)品(pǐn)承(chéng)接。因此居民(mín)存(cún)款在(zài)季末(mò)季初(chū)常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较(jiào)为一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符(fú)合季节性规(guī)律。在本月数据中，居民端(duān)出现了(le)新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情(qíng)况。从历史(shǐ)规律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月一般是(shì)居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无(wú)法从4月数据得出类似居民加(jiā)速偿还房(fáng)贷等(děng)结(jié)论。

　　对(duì)于居(jū)民存(cún)款的去(qù)向问题(tí)，申万宏源(yuán)分析认(rèn)为4月居民存款减少更可能去(qù)向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的信(xìn)贷结构问题，招商(shāng)宏(hóng)观表示在(zài)放缓的(de)信贷投放中，结(jié)构特征依然(rán)明显。企业(yè)中长(zhǎng)期贷款贡献了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居(jū)民端在前期购房(fáng)需求脉冲式释(shì)放后信(xìn)心仍(réng)然不足(zú)的情(qíng)况。如果没(méi)有(yǒu)进一步的政策(cè)支撑，不排(pái)除居民端新增信贷量会持续(xù)维(wéi)持在低位。

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