本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事(shì)半导体晶圆生产代工(gōng)服(fú)务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺(yì)，成立5年就成(chéng)长为(wèi)中(zhōng)国大陆收入(rù)第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三(sān)大的纯晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企业合作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和(hé)产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行(xíng)业需求(qiú)大(dà)幅(fú)下(xià)滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置(zhì)后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国(guó)核心区(qū)域的(de)医疗服(fú)务(wù)网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一(yī)般般，民(mín)营(yíng)医院(yuàn)里毛利率算(suàn)比(bǐ)较低(dī)的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策的(de)影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不论是收入(rù)增速还是估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发(fā)和(hé)生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方案能力(lì)的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂(tú)布是(shì)继制备正负极(jí)浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的(de)是将正负(fù)极(jí)浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂离(lí)子(zi)电池涂布(bù)、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产过(guò)程中很小的(de)一块(kuài)市场，天花板非常(cháng)低，公司未(wèi)来业绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙江绍兴(xīng)，是(shì)一(yī)家专注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模(mó)块封(fēng)装的代工(gōng)服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模组封装，为(wèi)国(guó)内(nèi)外客户(hù)提供一(yī)站式(shì)代工解决方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制(zhì)造平(píng)台，支持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩(kuò)张阶(jiē)段(duàn)，但由于(yú)规模扩(kuò)大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头(tóu)了（资(zī)本(běn)支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那些已经规模(mó)化(huà)完成有利润的(de)公司大得多，且(qiě)公司过于依赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来(lái)还有可能面(miàn)临同业(yè)竞争而收回许可的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从(cóng)事分散染料及其(qí)滤饼的(de)研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高(gāo)端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其(qí)混(hùn)纺织物的(de)染色和(hé)印花，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品(pǐn)，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中部分终端(duān)应用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一(yī)路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司主营业务一(yī)77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023直聚(jù)焦于汽车行业营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域(yù)，为客户(hù)提供相关软件产品及服务(wù)。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽车主要面(miàn)向汽(qì)车(chē)行业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等(děng)客(kè)户，提供营销与后市场服务领域的(de)数智(zhì)化解决方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化(huà)是(shì)趋(qū)势，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自身技(jì)术(shù)含量较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事(shì)电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营(yíng)业务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主要系(xì)为(wèi)电(diàn)网(wǎng)企(qǐ)业、工(gōng)商(shāng)业企业电力相(xiāng)关(guān)工(gōng)程提供规划(huà)咨询(xún)、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是(shì)电力工程技术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的(de)国(guó)家电(diàn)网，本质上是(shì)工(gōng)程类企业，设备(bèi)施(shī)工(gōng)业务，所以(yǐ)应(yīng)收款(kuǎn)高，坏(huài)账(zhàng)多(duō)，现(xiàn)金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供(gōng)射频前(qián)端的芯片设计(jì)公(gōng)司，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组(zǔ)的(de)研发(fā)、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微具备全(quán)套射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片设计能(néng)力和集(jí)成化(huà)模组研发能力，技(jì)术(shù)体(tǐ)系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件(jiàn)的设计能(néng)力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户(hù)提供无线通信射频前端发射模组77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023(zǔ)、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公(gōng)司，下游主要是(shì)消(xiāo)费电子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大(dà)幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发(fā)下(xià)，公司毛利率极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司，但即便这样，估(gū)值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁(jìn)后都会成(chéng)为抛(pāo)售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要(yào)从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务的国家(jiā)级高(gāo)新(xīn)技术(shù)和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应国内(nèi)军方客(kè)户和军工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航(háng)天南湖已成为我国(guó)防空预警雷达主要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比越来(lái)越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工企(qǐ)业，实在(zài)无法判断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综合服务(wù)提供商(shāng)，主要(yào)为移(yí)动互(hù)联(lián)网相关场(chǎng)景客(kè)户提(tí)供移(yí)动(dòng)互联网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案(àn)，并根据客户(hù)需(xū)求提(tí)供定制化的运营(yíng)支撑(chēng)服务及技术(shù)服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒(máng)会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式是获得购销(xiāo)差(chà)价或(huò)服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网卖流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年(nián)看起来(lái)不(bù)错，但公司(sī)现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶，大互(hù)联网公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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