近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过腰围88是多少 腰围88是多少码火事(shì)件，引(yǐn)发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文(wén)化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的(de)行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得(d腰围88是多少 腰围88是多少码é)到(dào)游族网络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的(de)战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南(nán)山(shān)资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中一(yī)共投了(le)4次，游(yóu)族网络(luò)更(gèng)是(shì)笑果文化(huà)的(de)天使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南(nán)京、苏州之后的第四(sì)个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年来对(duì)外投资(zī)也在扩张(腰围88是多少 腰围88是多少码zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对(duì)外投(tóu)资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型(xíng)变更为有限责(zé)任公司(sī)（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文(wén)化的(de)A轮投资(zī)过程(chéng)，他(tā)对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行了投(tóu)资(zī)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于(yú)节目效果可(kě)能需要张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和解(jiě)放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打造了(le)《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅(é)影视(shì)和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最(zuì)广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目(mù)，可(kě)以占到公司(sī)百分之四十的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个(gè)舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财(cái)联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本(běn)对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高(gāo)速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与未(wèi)来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商业(yè)演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却(què)具有巨大的(de)不确定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的(de)上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是(shì)靠(kào)故事起家的，但这个(gè)行业(yè)的(de)“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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