5月(yuè)10日，有消息称部分银(yín)行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行协定存(cún)款和通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的下调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而(ér)通(tōng)知存款则(zé)集中于(yú)短(duǎn)期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续(xù)货币(bì)政策走向等，记者采访了招商基金研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基(jī)金等公(gōng)募基金公(gōng)司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于(yú)推进利率市场化(huà)改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银行而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减少存款定价(jià)的(de)无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本(běn)次降息有助于促(cù)进投资、消(xiāo)费，也被看作是(shì)促进(jìn)宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。预计下半年(nián)货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行存款利率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大(dà)国(guó)有银(yín)行为何(hé)下调协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们(men)认为，当前调降更(gèng)多(duō)是出(chū)于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深(shēn)化(huà)大背景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为代(dài)表的(de)债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有大(dà)行去年9月下调(diào)存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自(zì)律(lǜ)机(jī)制发布(bù)《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部(bù)分中小银行、农商行存(cún)款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改革(gé)推进背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不(bù)断下(xià)行(xíng)。在(zài)资产端定价压力较大且存款持续(xù)高(gāo)增(zēng)的情况下(xià)，压(yā)降存款成本成为改善息差的(de)重(zhòng)要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银行贷款向(xiàng)企业固定资产投(tóu)资(zī)传导较弱(ruò)，下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限有利于对公客户留存的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市(shì)场利率整体下行，实(shí)体经(jīng)济(jì)综合(hé)融资成本不(bù)断(duàn)下(xià)降，银行(xíng)资产端收益下降(jiàng)较为(wèi)明(míng)显；第二，银行整(zhěng)体净息(xī)差持续走(zǒu)低，银行(xíng)利(lì)润空间压缩(suō)明显；第(dì)三，企业(yè)和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市(shì)场供需关系(xì)发生(shēng)了变化(huà)，降低了银(yín)行高(gāo)吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款和(hé)通知存款介于(yú)活期与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活(huó)期存款与(yǔ)定期存款利(lì)率进行了(le)几(jǐ)轮调整，本次将协定(dìng)存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)下调也是要将存(cún)款产品线(xiàn)的调整(zhěng)进(jìn)行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银行(xíng)从(cóng)自身经营情(qíng)况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制(zhì)协(xié)调(diào)调(diào)降负债成本(běn)，有利(lì)于提升银(yín)行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实向虚，更好(hǎo)的(de)落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下(xià)限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月(yuè)和(hé)9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是大行和股份行参(cān)与，今(jīn)年以来的调整更多是(shì)延续(xù)去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由(yóu)原来的激(jī)励为主引(yǐn)入惩罚(fá)措(cuò)施，加速了(le)中小银行存款利率补降的(de)进度(dù)。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济(jì)边际走弱，经(jīng)济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资(zī)需求有限，银(yín)行存款增(zēng)加，降(jiàng)低存款利率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角度(dù)，净息差(chà)不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)成本成(chéng)为改(gǎi)善息差(chà)的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在商(shāng)业(yè)银行的(de)活(huó)期类存款收(shōu)益，延(yán)续近期银行(xíng)存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是(shì)中(zhōng)小行高息(xī)揽储(chǔ)的成本压力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调降都集中(zhōng)在活(huó)期和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定期存款之间(jiān)的(de)存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次(cì)性调整通知存款和协定存(cún)款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有效性。银(yín)行(xíng)一(yī)季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下(xià)调可以有效(xiào)降(jiàng)低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行(xíng)经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多(duō)增幅(fú)度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调(diào)，还要进一(yī)步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为当务之急。中小银行或(huò)有动力持(chí)续主动(dòng)下调(diào)存款利(lì)率。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)。因此(cǐ)银行降息潮可能(néng)仍(réng)聚焦于存(cún)款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供(gōng)需决定的，而央行(xíng)的政策利率、基准利率在(zài)一方(fāng)面要合适顺应市(shì)场(chǎng)环境，一方面(miàn)也代(dài)表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复(fù)苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不足(zú)的情况，央行(xíng)已经通过降准以及(jí)结构(gòu)性货币政策等(děng)多(duō)项(xiàng)举措给予了(le)实体经(jīng)济所需(xū)的一定的资金投(tóu)放支持，有效(xiào)降(jiàng)低了实(shí)体综合融(róng)资成本，后(hòu)续需要财政政策产(chǎn)业政策等配套政策(cè)继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观(guān)察(chá)跟踪经济(jì)运行情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不(bù)大，但仍会维(wéi)持(chí)资金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产(chǎn)端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维持低(dī)位，后续(xù)是否进一步下(xià)调要看实(shí)体经济(jì)复苏的情(qíng)况(kuàng)。银(yín)行(xíng)负债端，存款基(jī)准利率下调(diào)的概(gài)率不大(dà)，而存款(kuǎn)利率上限的调(diào)整(zhěng)空间仍(réng)存在，而是否进一步下调(diào)要看银行(xíng)自身经(jīng)营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期(qī)国(guó)债收(shōu)益率(lǜ)为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平(píng)。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价(jià)情况作为合(hé)格审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利率。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，通(tōng)过(guò)存款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而(ér)保持贷款(kuǎn)利率维持(chí)低(dī)位或(huò)继续(xù)下(xià)行，最终有利于社会融(róng)资成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的(de)金融(róng)数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续下行(xíng)，银行间利(lì)率下行，叠(dié)加银行存款定价下(xià)调，4月(yuè)社(shè)融(róng)信(xìn)贷低(dī)于(yú)预期，国内(nèi)降息预期被(bèi)进一步强化。海外来看，全(quán)球经(jīng)济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股(gǔ)份制商(shāng)业银行的(de)定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压(yā)降存(cún)款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有(yǒu)净(jìng)息(xī)差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持(chí)续(xù)推动存款利率下降，来保障银行合(hé)理利差范围，增加银行信(xìn)贷(dài)投(tóu)放(fàng)的(de)动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需(xū)求(qiú)仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力(lì)去下调存(cún)款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经(jīng)营压力(lì)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定存款、通知存款利率自(zì)律上限(xiàn)调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一(yī)方面银行息差压力大是(shì)普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存(cún)款利(lì)率。另一方(fāng)面，由(yóu)于此(cǐ)前经(jīng)济下行影响，投(tóu)资者悲观预期(qī)被放大，大量资金(jīn)集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资(zī)金的释放(fàng)，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知(zhī)释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次(cì)下(xià)调将引导(dǎo)银行的(de)对公活期成(chéng)本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能(néng)力；②减少企业及(jí)居(jū)民的短期(qī)存款意愿、促进企业(yè)投(tóu)资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对(duì)市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协(xié)定存款(kuǎn)定价秩序，减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞争。此前(qián)，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵(zūn)守自(zì)律(lǜ)机制、定价较(jiào)低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小行协定存款及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行(xíng)及(jí)国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息(xī)预期升温(wēn)，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存(cún)款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客(kè)户活(huó)期(qī)存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方面(miàn)有助于(yú)缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，另(lìng)一(yī)方(fāng)面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银(yín)行(xíng)协(xié)定存款占总(zǒng)存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定协定(dìng)利率上(shàng)限(xiàn)后，预计行(xíng)业资金(jīn)成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以限制高息(xī)揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞争，特别是降低银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债及经营压(yā)力。此外，银行(xíng)负债端(duān)成本(běn)的(de)下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了(le)资产端(duān)收益(yì)率下(xià)行的空间，或(huò)带(dài)动债券(quàn)收益(yì)率不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信(xìn)号

　　中国基(jī)金报：未来存款利(lì)率(lǜ)是(shì)否还(hái)有进一步下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的(de)非对称(chēng)下行使得(dé)商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有(yǒu)进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年(nián)12月(yuè)金融机构人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行在存款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额(é)考核压力使得各行下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来(lái)上市(shì)银行存量存款平均成本率基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利(lì)多(duō)永续经营性质的票(piào)息资(zī)产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的(de)央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势和空间(jiān)。从银(yín)行角度，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款(kuǎn)定期化，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显(xiǎn)下(xià)降，存(cún)款付息率(lǜ)有所抬升，与此同时(shí)，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤(yóu)为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提(tí)升(shēng)、消费复苏(sū)较慢，监管层面有动力去(qù)持(chí)续推动存款利率下(xià)降，促进(jìn)存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入(rù)债市(shì)，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特(tè)别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流(liú)动(dòng)性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫(pò)性不高。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷(dài)款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力主动跟进下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助于(yú)压低(dī)全社(shè)会利率水平，利好债(zhài)券(quàn)，同时(shí)股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票(piào)也(yě)将(jiāng)因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降息释放的信号来看，是否意味着(zhe)货币政策进艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机一步(bù)宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及(jí)2023年一季度(dù)货政例会均表明(míng)当前货币政策(cè)基(jī)调(diào)未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力(lì)支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端(duān)利(lì)率仍有下行空间，但(dàn)这(zhè)一(yī)调降是针对银行协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限，而(ér)非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并(bìng)不等于艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机(yú)政策利率(lǜ)就(jiù)必须进(jìn)行(xíng)对等(děng)下调，市场不(bù)应视为降息(xī)的确定(dìng)性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利(lì)率环境下，普通投资者应该如何守住自己的(de)钱(qián)袋子？你(nǐ)有什(shén)么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存(cún)款利率下降的背(bèi)景下，短债基金以(yǐ)及其他(tā)固收(shōu)类基金在具一定流(liú)动性的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相当部(bù)分的(de)银(yín)行理财产品，具(jù)有一定的超(chāo)额(é)收益，是风险偏(piān)好较低(dī)和风险偏好适中投资者(zhě)的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券(quàn)市场利率整体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从(cóng)信(xìn)用利差，都回到(dào)了(le)较低历史分位数水平，虽然(rán)债市多头(tóu)环境(jìng)仍(réng)未(wèi)改变，但(dàn)一致预期导致行情(qíng)走的比较迅速(sù)，市场进一步(bù)盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不(bù)到央行货币政策增量政策(cè)，后(hòu)续或(huò)进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样(yàng)的环境下尽量选择防守(shǒu)类型(xíng)的产(chǎn)品，规避(bì)市场波(bō)动，例如货币基(jī)金，而短债(zhài)基金(jīn)中要选择久(jiǔ)期(qī)短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频(pín)数(shù)据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增(zēng)长转向(xiàng)中长期调结构，政(zhèng)策(cè)发力预(yù)期下(xià)降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一(yī)步强化，因此股票市场也(yě)进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策(cè)略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下(xià)，建议关(guān)注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境(jìng)，需要(yào)我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而言，如(rú)果不具(jù)备相关专业知识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让优(yōu)秀(xiù)的(de)基(jī)金经(jīng)理管(guǎn)理自己的钱(qián)袋(dài)子。具备一定投资(zī)能力和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条(tiáo)件(jiàn)是做好风控，选择适(shì)合自(zì)己风(fēng)险偏好的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：随着存款利(lì)率下行，普通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益(yì)下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承(chéng)受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债(zhài)基金、商业银行现金管(guǎn)理(lǐ)类(lèi)产品等风险等级较低(dī)、支取相对(duì)灵(líng)活(huó)的产品。

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