财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基(jī)金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控(kò菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞ng)股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行其(qí)道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注长期成长价值的基(jī)金经理仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工(gōng)智能的(de)盛典(diǎn)。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该(gāi)与(yǔ)其共(gòng)舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的(de)生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相(xiāng)关(guān)人工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达(dá)电影新入(rù)他所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研(yán)报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金(jīn)大类行业(yè)配置(zhì)比例(lì)一个很重(zhòng)要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其(qí)十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们(men)对(duì)本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的睿(ruì)远成长价值混(hùn)合前十(shí)大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德(dé)时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德(dé)时代(dài)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注(zhù)的(de)是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)、东方(fāng)电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个时(shí)间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风(fēng)的一(yī)些(xiē)标(biāo)的，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的(de)时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到(dào)明显的受益标的，就(jiù)没(méi)有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为这些股票(piào)的估值(zhí)体系还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未结束(shù)，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司(sī)研报指出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合(hé)应用产品的研(yán)发(fā)和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞)在应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优(yōu)先关注(zhù)应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策(cè)略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动(dòng)数字(zì)经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数(shù)的投资者，不适(shì)合在这个位置上(shàng)去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节(jié)奏(zòu)，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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