博瑞医药2023年营收增长近16% 创新管线未来可期

近日，博瑞医药发
布2023年财报
，2023年，公(gōng)司实现营业总收入(rù)11.80亿元，同比增长15.94%；归母净(jìng)利润2.02亿元，同比下降15.51%。

对
于业绩变动的(de)原因，公(gōng)司表示，主要系(xì)BGM0504注(zhù)射液等(děng)创新药及(jí)吸入制(zhì)剂的研发投入(rù)不(bù)断加大导致研发费用增(zēng)长(zhǎng)，以及外币加息使得利息支(zhī)出(chū)增加导致财务费用增长所致。

资(zī)料显示，博瑞医药是一家参与国际竞争(zhēng)的(de)创新(xīn)型制药企 业。公司依靠研发驱(qū)动(dòng)，聚焦(jiāo)于首仿(fǎng)、难仿、特色原料药、复(fù)杂制剂和原创性(xìng)新(xīn)药，持续打造高技术壁垒，致力于满足(zú)全球患者未被满足的(de)临床(chuáng)需(xū)求。公司始终贯彻执行原料药与制剂(jì)一体，仿制药与创新药结合，国际市场(chǎng)与国内
市场并高一的生活重的业务(wù)体系(xì)。

公司现有(yǒu)产品主要覆盖抗病毒、抗真菌、免疫抑制、呼吸系统以(yǐ)及抗肿瘤等(děng)治疗领域，其中抗(kàng)病毒领(lǐng)域的核心产品包括恩替卡(kǎ)韦、奥(ào)司(sī)他韦等(děng)，抗真菌领(lǐng)域的核心产品包(bāo)括卡泊(pō)芬净 、米卡芬净钠、阿尼芬净、泊沙康(kāng)唑等，免疫抑制 领域的核心(xīn)产品包括依维莫司、吡美莫司等，呼吸(xī)系统领域的核心产品包(bāo)括布(bù)地奈德、沙(shā)美(měi)特罗替(tì)卡松及(jí)噻托溴铵等，抗肿 瘤领域的核心产品包 括艾立布林、创新药BGC0228以及创新药BGM0504等。

据年(nián)报显示，公司以特色原(yuán)料药(yào)及医药中间体为起点，在做大做强(qiáng)特色(sè)原料药产
业的同时，不断向下游制剂领域延伸，贯通了从(cóng)“起始物(wù)料→高难度中间体→特色原料药→制剂”的全产业链，先后(hòu)取得了注(zhù)射用米(mǐ)卡芬(fēn)净钠、磷酸奥(ào)司他韦胶囊、阿加曲班注射液、磷酸奥司他韦 干混(hùn)悬剂、注射(shè)用伏立(lì)康唑、甲磺酸(suān)艾立(lì)布(bù)林注射液等药品批件，另有一系列制剂产品在审评中。同时，不断推进包括铁(tiě)剂和吸(xī)入剂在内
的复杂制剂产品梯队建设，打造新增长(zhǎng)曲线。

在仿(fǎng)制药(yào)和创新药方面(miàn)，公司凭借自身在微生物发酵、药械组合、药物靶向递送等方面(miàn)积累的技术优(yōu)势，建立了发酵半合成技(jì)术平台(tái)、多手性药物技
术平(píng)台、非生物大分子(zi)技术平台、药械组合(hé)平台及偶联药物技(jì)术平台等核心药物研发技术平台。

据(jù)悉，在仿制药领域，公司实现了一系列(liè)市场相对稀(xī)缺、技术难度较高的(de)药物的仿(fǎng)制，现已(yǐ)掌握了(le)包括恩替卡韦
、卡泊芬高一的生活净、米卡芬净钠、泊沙康唑、依维(wéi)莫司及磺达肝癸钠(nà)在内的四十多种高(gāo)端药物的生产核心(xīn)技术，公司在(zài)国内已获得(dé)多(duō)个制剂产(chǎn)品的生产批(pī)件(jiàn)，并实现制剂产品的商业化销(xiāo)售。

创新(xīn)药物研发领域(yù)，依托偶联药物技术平台以及药械组合(hé)平台，致力(lì)于孵(fū)化出(chū)具有(yǒu)高度差异化、较大临(lín)床价值及较高商业价值的产品。截至目前，公司自主研(yán)发的多(duō)肽(tài)类降糖药BGM0504注射(shè)液2型糖尿病治疗及减 重(zhòng)适应症的II期临床已完成(chéng)全部
受试者入组；长效多(duō)肽(tài)靶向偶联药(yào)物BGC0228目前处于(yú)临床I期试验高一的生活阶段。

博瑞医(yī)药表示，公司将重(zhòng)点围绕GLP-1类药物进行差异(yì)化(huà)布局，包括探索新型给药方式(shì)、开展多靶点联合用药、拓展更多(duō)适应症等。已上(shàng)市的GLP-1类药物以注射剂为主，公司将持续探索更多GLP-1类药物的新剂(jì)型，例如口
服(fú)制剂
、超(chāo)长效缓释制(zhì)剂、微针制剂等，以提升患者依从性，给予患(huàn)者更多(duō)的用药选择，扩(kuò)大(dà)GLP-1类药物的临床应用，造福广大患者。GLP-1类药物已被验证可以用(yòng)于治疗糖尿病、肥胖等疾病，与此同时，其在慢性代谢疾(jí)病领域仍有广阔的临(lín)床应用拓展空间，例如代(dài)谢功能(néng)障碍相关的脂肪性肝炎（MASH）、心(xīn)血管(guǎn)保护及阻(zǔ)塞性睡眠(mián)呼(hū)吸暂停等新的临(lín)床应用扩展(zhǎn)。未(wèi)来(lái)，公司将尝(cháng)试应用GLP-1类药物和其他(tā)靶(bǎ)点联合用药，不断拓展GLP-1药(yào)物在慢性(xìng)代谢疾病领域的应用，解决当前国内外临床(chuáng)痛点。

西南(nán)证券认为，公司(sī)身处具有较高技术壁垒的(de)高端仿制(zhì)药和创新药领域，在国际国内均有确切业(yè)绩增长(zhǎng)来(lái)源，近几年有望维(wéi)持较高速增长；公(gōng)司创新研发实(shí)力有望为公司培育新的增长点保驾护航。

近日，博瑞医药发布2023年财报，2023年，公司实现营业总(zǒng)收入(rù)11.80亿元，同比增长(zhǎng)15.94%；归母净(jìng)利(lì)润2.02亿元，同比下降15.51%。

对于业绩变动的(de)原因，公司(sī)表示，主要系BGM0504注射液等创新药及吸入制剂(jì)的研发投入(rù)不断加大导致研发费用增长，以及外(wài)币加息使(shǐ)得(dé)利息(xī)支出增加导致财务费用增长所致。

资料显示，博瑞医(yī)药是
一家参与国际竞争的创(chuàng)新型制药企业。公司依靠研发驱动，聚焦(jiāo)于首仿、难仿、特色原料药(yào)、复杂制剂和原创性新药，持续打(dǎ)造高技术壁垒，致力于满足全球患者未被满(mǎn)足的临床(chuáng)需求。公司始终(zhōng)贯彻(chè)执行原料药与制(zhì)剂一体(tǐ)，仿制药与创新药结合，国际市(shì)场与国内市场(chǎng)并重(zhòng)的业(yè)务体系。

公司现有产品(pǐn)主要(yào)覆盖抗病毒、抗(kàng)真菌、免疫抑制、呼吸系统以及抗肿瘤等治(zhì)疗(liáo)领域，其中抗(kàng)病(bìng)毒领域的核心产品包括恩替卡韦
、奥(ào)司他韦等，抗真菌领(lǐng)域的核(hé)心产品(pǐn)包括卡泊(pō)芬净、米(mǐ)卡芬净钠、阿尼芬净、泊沙康唑(zuò)等，免疫抑制领域的核心产品包括依维莫司、吡美莫(mò)司(sī)等，呼吸系(xì)统领域的核心产品(pǐn)包括布地奈(nài)德、沙美特罗替卡松及噻托(tuō)溴铵等，抗肿瘤领域的核心产品包括艾立布林、创新药BGC0228以及创新 药BGM0504等。

据(jù)年报显示，公司以特(tè)色原料药及医药中间体 为起点，在(zài)做大做强(qiáng)特色原料药产业的同(tóng)时，不断向下游制(zhì)剂领域延伸，贯通了从(cóng)“起始物料(liào)→高难度中
间体→特色原料药→制剂”的全产业链 ，先后取得了注射用米卡芬净钠、磷酸奥司他韦胶囊、阿加曲班注射液、磷酸奥司(sī)他韦干混悬剂、注射(shè)用(yòng)伏立康唑、甲磺酸(suān)艾立布林注射液等药品批件，另有一系(xì)列制剂产品在审评中。同时(shí)，不(bù)断推进包括铁剂和吸入剂在内的复杂制剂产品梯队建设，打造新增长曲线。

在仿制药和创新药方面(miàn)，公司(sī)凭借自(zì)身在(zài)微生物发酵、药械组合、药物靶向递(dì)送(sòng)等(děng)方面积累(lèi)的技术优势，建立了发酵半(bàn)合成技术平台、多手性药物(wù)技术平台、非生物大分子技(jì)术平(píng)台(tái)、药械组合平台及偶联药物(wù)技术平(píng)台等核心药(yào)物研发技术平台(tái)。

据(jù)悉，在仿制(zhì)药领域(yù)，公司实现了一系(xì)列市场相对稀缺、技术难度较高的药物的仿制(zhì)，现(xiàn)已(yǐ)掌握了包括恩替卡韦、卡泊芬净、米卡芬净钠、泊沙康唑、依(yī)维莫(mò)司及(jí)磺达肝癸钠在内的四十多种高端药物的(de)生产核心技(jì)术
，公司在国内已获得多个制剂产品的生产批件，并实现制剂产品的(de)商业化销售。

创新药物
研(yán)发(fā)领域，依(yī)托偶联 药物技术平台以及药(yào)械组合(hé)平台，致力于孵(fū)化出具有高度差异化、较大临床价(jià)值及较高(gāo)商业价值的产品。截至目前，公司自(zì)主研发的多肽类降(jiàng)糖药BGM0504注射液2型糖尿(niào)病(bìng)治(zhì)疗及减重适(shì)应症的(de)II期临床已完成全部受(shòu)试者入组；长效多肽靶(bǎ)向偶联(lián)药物BGC0228目前处于临床I期(qī)试验阶段。

博(bó)瑞医药表示，公司将重点围绕GLP-1类(lèi)药物进(jìn)行差(chà)异化布局，包(bāo)括探索(suǒ)新型(xíng)给药方式、开展多靶点联合用药、拓展更(gèng)多适应症等。已上市的(de)GLP-1类药物(wù)以注射(shè)剂为(wèi)主，公司将持续探索(suǒ)更多GLP-1类药物的新剂型，例如口服制(zhì)剂、超长效(xiào)缓释制剂、微针制剂等(děng)，以提升患者依从性，给予患者更多的用药选择，扩大GLP-1类(lèi)药物的(de)临床应用，造(zào)福广大患 者。GLP-1类药物(wù)已被验证可以用(yòng)于治疗糖尿病(bìng)、肥胖等 疾病，与此同时(shí)，其在慢性代谢疾病领域仍有广阔的临(lín)床应用拓展(zhǎn)空(kōng)间，例如代(dài)谢功能障碍相关的脂(zhī)肪性肝炎（MASH）、心血管保护及阻塞性睡眠呼吸暂停(tíng)等新的临床应用扩展(zhǎn)。未来 ，公司将(jiāng)尝(cháng)试应用GLP-1类药物和其他靶点联合用药，不断拓展GLP-1药物在慢性代谢疾病领域(yù)的应用，解决当前国内外临床痛点。

西南证券认(rèn)为(wèi)，公司 身处具有(yǒu)较高(gāo)技术壁垒(lěi)的高端仿制药和创新药领域，在国际国内均有确切(qiè)业绩增长来源，近几年有望维持较高速增长；公司(sī)创新研发实力(lì)有望为(wèi)公司培育新的增长点保驾护航。

校对：彭其华

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