中际旭创一季度盈利超10亿元预计后续800G光模块产品出货量将加大

高端产品出货持续放量，中际旭创(300308)在今(jīn)年一季度业绩继续走高(gāo)。

据公司(sī)4月21日晚间发布的一(yī)季(jì)报，中际旭创今年一季度实现营收48.43亿元，同比增(zēng)长163.59%；净利润10.09亿元，同比增(zēng)幅达303.84%。

值得一提的是，自去年拟115亿元投建丙烯酸产业园长鸿高科欲打造世界化工“中国名片”二季度以来，中际旭创业绩逐季增长，今年一季度盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)创下上市以来公(gōng)司单季净(jìng)利(lì)新高。中际旭创表示(shì)，自2023年3月(yuè)开始(shǐ)，海外(wài)大客户(hù)在AI方面的800G需求开始起量，并不断增加和补(bǔ)充订单，整个行业的趋势发生根本性的转变(biàn)；而在2023年下半年，部(bù)分(fēn)海外大客户(hù)开始提高400G光模块的需求用(yòng)于以太网(wǎng)400G交换机网络，400G订单和出货量也开始显著增加。

利润(rùn)水平(píng)方(fāng)面，中际旭创今年一季度毛利率为32.8%、净利(lì)率(lǜ)为21.2%，均(jūn)为历史一季度最高水平。不过，相较2023年全年，公司今年一季(jì)度毛利率微降(jiàng)0.23个百分点。

对此，中际旭创表示，每年的(de)一季度(dù)会执行(xíng)新的(de)价格年降，毛利方面会有一些反(fǎn)映；其次是产品结构的原因，400G产品在一季度上量比800G产品相对快一些，但毛利(lì)相较800G低，影(yǐng)响了综合毛利率表现(xiàn)。与此同时，公司表(biǎo)态，在执(zhí)行新的价格后，会全力通过提升良率、BOM成本和(hé)生产(chǎn)效率等方(fāng)式，以提高(gāo)产品毛利(lì)率。

从(cóng)需求层面来说，中际旭(xù)创预判今年800G产品(pǐn)的(de)全球(qiú)需求总量很大，客户也没有(yǒu)在需求(qiú)上砍单，按照交付(fù)节奏(zòu)，预计在(zài)后(hòu)面几个季度的出货量会更多。另一方面，目(mù)前全球的EML等原材料供(gōng)应偏紧张，全行(xíng)业还没有(yǒu)完全(quán)达到(dào)客户想要的理(lǐ)想的交付量(liàng)级，说明更拟115亿元投建丙烯酸产业园长鸿高科欲打造世界化工“中国名片”多的出货量(liàng)还在后面。

在技术研发方面，中际旭创(chuàng)走在行业前端。OFC2023期间，公司现场演示了(le)面向(xiàng)人工智能和数(shù)据中心的800G和1.6T产(chǎn)品，包(bāo)括自研(yán)硅光芯片和线性Driver/TIA的1.6T-LPO-DR8模块，自研硅光(guāng)芯片的相(xiāng)干引擎的800G-ZR相干(gàn)模块、800G-LPO-2*FR4模块、800拟115亿元投建丙烯酸产业园长鸿高科欲打造世界化工“中国名片”G-DR4等模块。国盛证券研报指出，伴随AI训(xùn)练芯(xīn)片的升级，大模型(xíng)训练规模的进一步提升，对应(yīng)光连接速率以及规模还将进(jìn)一(yī)步放大，公司作为行业龙(lóng)头，在AI驱动下(xià)，预计(jì)800G/1.6T光模块产品将(jiāng)加速(sù)放量。

在中(zhōng)际旭(xù)创看(kàn)来，今(jīn)年(nián)预计主(zhǔ)要是800G光模块(kuài)的上量，配合(hé)以太网交(jiāo)换(huàn)机的400G光模块(kuài)也(yě)会快速上量，这个趋(qū)势(shì)很明确。明(míng)年或会有以太网客户(hù)的产(chǎn)品迭代至(zhì)800G的光模块，1.6T预计也会在明年上量。后续传统EML方案、硅光方(fāng)案或者LPO等都(dōu)会陆续验证。

据国盛证(zhèng)券(quàn)研报，云计算时代通信相较于计算发展相对滞后，芯片迭代周期(qī)约2至3年，而通信迭代周期约4至5年。而在AI驱动下，通信和计算变得同等重要。从英(yīng)伟达的进展上看，芯片迭代速度缩短到1年，通信迭代(dài)速度也(yě)正(zhèng)被大(dà)幅(fú)度(dù)压缩至1.5年甚(shèn)至1年，技术领先、与客户(hù)合作紧密的头(tóu)部(bù)厂(chǎng)商优势被进一(yī)步放大，伴随高端需求的持(chí)续放(fàng)量以及技术迭代速度的提速，预计行业格局或(huò)将向(xiàng)头部厂商进一步集中，而随着(zhe)市场空间被(bèi)AI进(jìn)一步打开，光通信或正迎来历史上(shàng)发展最好的阶段之一。

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