华泰证券：全球半导体市场终端需求复
苏节奏整体 偏弱

证券时(shí)报e公司讯，华泰(tài)证券研报表示，4月25日，全球MCU龙头瑞萨披露2024年第一季度业绩(jì)，收入(rù)增长符合彭博一致预期，毛利率超彭博一
致预期与公司 指引。通过此(cǐ77亿元！两大投资项目，终止！)次业绩(jì)会，华泰证(zhèng)券认为：1.全(quán)球半导体市场终端需求复苏节奏整体(tǐ)偏弱；2.细分市(shì)场
景 气度方面，AI/数据中心是未来(lái)核心增长(zhǎng)点(diǎn)，全球电动车增速放缓，混动渗透率(lǜ)提升(shēng)对日企的利好效应或滞后(hòu)，主要受中(zhōng)小厂商及Tier1去库存节(jié)奏较慢的影响；3.行业竞争格局方(fāng)面，软件主导(dǎo)的MCU市场格局依旧由瑞(ruì)萨(sà)、英飞凌等海(hǎi)外(wài)厂商主导，客户粘性(xìng)强；制造主(zhǔ)导的功率市场中，中国厂商在技术成熟度、价格、本土化服务(wù)能力等方面具(jù)有 优势，中国区竞(jìng)争激烈，国产化率稳步提(tí)升。

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