为了让自(zì)己的限售股解(jiě)禁(jìn)后能获得好(hǎo)的回报，上市公司董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬自(zì)家(jiā)的(de)股票价格(gé)，然后高(gāo)位出(chū)货(huò)。

　　最近，中国(guó)证监(jiān)会网(wǎng)站披露了(le)一则行政处罚(fá)决(jué)定书(shū)，引发市场关注。时(shí)为新美星董事长何(hé)德平和(hé)其配偶黄秀芳提(tí)供资(zī)金(jīn)，委(wěi)托蒋维对(duì)新美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)公司股(gǔ)价，以便后续自己减(jiǎn)持获(huò)利。蒋维跟毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋，控制(zhì)35个(gè)证券账户，利(lì)用资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连续集中交(jiāo)易新美(měi)星(xīng)，影响公(gōng)司股价，合(hé)计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会对(duì)此操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德平信息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)违规(guī)，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟(jìng)是(shì)怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家(jiā)股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行(xíng)政处罚决定书(shū)披露的(de)信息，新美星董事长、法定(dìng)代表(biǎo)人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖(hú)文化传播有限公司董事(shì)长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元(yuán)，这(zhè)些钱(qián)部分来(lái)自他们(men)所掌控的上海海得泽广投资管理中(zhōng)心（普(pǔ)通合伙）（简称(chēng)海得(dé)泽(zé)广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德平所持“新(xīn)美(měi)星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能(néng)够(gòu)获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证(zhèng)金后，即开始利(lì)用控(kòng)制的证券账户并(bìng)联合其他市场资(zī)金在(zài)二级市场(chǎng)买(mǎi)入并交易(yì)“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈其操作情(qíng)况。

　　据(jù)了解(jiě)，这场操(cāo)纵股价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合谋。他(tā)经人介绍认识并(bìng)联合毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得(dé)的(de)证券账户、资金开始与蒋维(wéi)共同(tóng)交易“新美星”；在(zài)此期间(jiān)，主要由蒋(jiǎng)维与毛明(míng)土联(lián)系，传(chuán)递、沟通各(gè)自操(cāo)盘情(qíng)况(kuàng)，以(yǐ)利于(yú)两方(fāng)交易决策，更(gèng)好地共同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监(jiān)管(guǎn)披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武控(kòng)制“俞某(mǒu)华”等35个(gè)证(zhèng)券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账(zhàng)户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户(hù)组累计买入(rù)4583.44万股(gǔ)，买入成交金(jīn)额(é)5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成(chéng)交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋，利用资金(jīn)优(yōu)势、持(chí)股优(yōu)势，连续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股(gǔ)票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集(jí)中出货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个证券账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉(lā)高(gāo)“新(xīn)美星”股价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来(lái)看，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量(liàng)占(zhàn)市场申买量比例(lì)超20％的(de)交易日(rì)有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的(de)交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本(běn)比例自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续(xù)至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流(liú)通股达到峰值，占(zhàn)流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组具备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶(jiē)段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续大(dà)量买入(rù)“新(xīn)美星”，当(dāng)日(rì)申买排名第一，竞(jìng)价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量为期初持(chí)股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个百分点，偏离同期(qī睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日(rì)，账户(hù)组集中拉(lā)抬“新(xīn)美星”，期末持(chí)股量较(jiào)期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型(xíng)的(de)拉(lā)抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低于卖一(yī)价或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量68.11％，对应(yīng)成交股数(shù)（不(bù)含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日(rì)至3月(yuè)22日，以(yǐ)不低(dī)于卖一(yī)价或(huò)市(shì)价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面偏离同期创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日(rì)，账(zhàng)户(hù)组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉(shè)案账户(hù)组还多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的(de)行为。经测算(suàn)，扣(kòu)除佣金和(hé)相(xiāng)关(guān)税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是(shì)委(wěi)托(tuō)理(lǐ)财(cái)、而(ér)非操纵股价(jià)

　　证监(jiān)会不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳，罚没近(jìn)亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及(jí)其(qí)代理人(rén)提(tí)出(chū)多点申诉意见，请求(qiú)不予处(chù)罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在(zài)案证据不(bù)足以证明蒋维(wéi)受何德平或黄秀(xiù)芳(fāng)委托，联合他人操纵股价(jià)，一是“市值管理”不(bù)等同于“操纵(zòng)证券市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而(ér)非(fēi)操纵股价(jià)；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李传武等(děng)人(rén)讨论交易新美星的(de)情(qíng)况告知(zhī)黄秀(xiù)芳或何(hé)德(dé)平，涉案股东名册并(bìng)非(fēi)黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供，蒋维也(yě)没(méi)有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明(míng)土、李传武就各(gè)自账(zhàng)户交易新美星(xīng)的盈亏分(fēn)配进行(xíng)约定；五是蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)利益(yì)与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳(fāng)资金后部分用于偿还债务，部分用于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明(míng)土账户(hù)组(zǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)账(zhàng)户组交易行(xíng)为(wèi)承(chéng)担(dān)责任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录的(de)合(hé)法性及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款(kuǎn)项不知情、未参与(yǔ)，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即便(biàn)夫妻(qī)或(huò)一致行动人中一方存在不当行为，不应推定(dìng)或认定另一方承担责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武，及他们的(de)代理(lǐ)人也就是否(fǒu)合谋、部分账(zhàng)户的控制关系、委托理财关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回(huí)应，经复核，对当事(shì)人及(jí)其代理人的(de)主要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个(gè)主体参与(yǔ)、多个环(huán)节(jié)实(shí)施、环环(huán)相扣、锁(suǒ)链式的上下(xià)游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案(àn)证据可以证明，何(hé)德平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金(jīn)，委托其通过二级市场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平(píng)知悉并(bìng)参与了本案行为；上(shàng)述(shù)行(xíng)为的实(shí)质是操纵股价，并非(fēi)合法(fǎ)理财。在(zài)案证据可以(yǐ)证明，蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)有(yǒu)共同(tóng)影响“新美星”股价的(de)意图和(hé)目标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉(lā)抬股价，并(bìng)且采(cǎi)取了(le)联合影(yǐng)响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法(fǎ)期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美星(xīng)”客观(guān)上为后(hòu)续的合谋(móu)操(cāo)纵起(qǐ)到一(yī)定程度锁仓的(de)作用，并且根据蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛(máo)明土知(zhī)道蒋维和上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的(de)违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此(cǐ)基(jī)础上，在认定及处(chù)罚时将合谋各方(fāng)视(shì)为一个整体，不区别对(duì)待各(gè)方账户组。

　　证(zhèng)监会认(rèn)为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武上述(shù)行为违反了2005年《证券法》第七(qī)十七条第(dì)一(yī)项规定(dìng)，构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第二(èr)百零三条所述的操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没(méi)收违(wéi)法(fǎ)所(suǒ)得(dé)4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中，对何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明土、李传(chuán)武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信(xìn)息披露违法

　　被予(yǔ)以警告(gào)并罚款

　　另外，关(guān)于何德平信息披露违法的相关情(qíng)况，行(xíng)政处罚决定(dìng)书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市时(shí)总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平(píng)信息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)二(èr)人(rén)不存在代持，涉案(àn)股(gǔ)份系海得泽广为兰某(mǒu)代持，股(gǔ)份减持决(jué)策由海得泽广和(hé)兰某作出，海得泽(zé)广(guǎng)将减持所得(dé)汇入黄秀芳指(zhǐ)定(dìng)账户(hù)的原(yuán)因系兰某向(xiàng)黄秀芳(fāng)归还借款本息。第(dì)二(èr)，涉案股份仅(jǐn)为1％，不(bù)具有(yǒu)重大性，不对(duì)投(tóu)资者决(jué)策(cè)产生重大影响，情节(jié)轻(qīng)微。第(dì)三，即便认定(dìng)代持成立，何德(dé)平对借款、还款(kuǎn)等事(shì)项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请(qǐng)求不(bù)予处(chù)罚。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某(mǒu)等询(xún)问笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及相关银行账户流水，结(jié)合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金和减持(chí)所(suǒ)得系家(jiā)庭共(gòng)同(tóng)财产，可以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀芳持有新(xīn)美星股(gǔ)票(piào)。当(dāng)事人所(suǒ)提相(xiāng)关理由不具有事(shì)实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为上(shàng)市公司实(shí)际控制人，未如(rú)实告知(zhī)上市公司上述持股情(qíng)况，导致新美(měi)星(xīng)在相关(guān)公告中均未披露相关情况(kuàng)，导致新(xīn)美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条规定(dìng)，何德平(píng)的行为构成(chéng)2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三(sān)条第三款规定的(de)情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定(dìng)：就信(xìn)息(xī)披露违法行为，对何德平给(gěi)予(yǔ)警告，并处(chù)以40万(wàn)元(yuán)罚款。

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