在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个(gè)日(rì)经(jīng)正(zhèng)经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢(yì)价(jià)率已经大(dà)幅回(huí)落。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来(lái)创业(yè)板ETF净买(mǎi)入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家(jiā)公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二(èr)级市(shì)场交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在(zài)风险提(tí)示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场高居(jū)前(qián)列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场价(jià)格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意(yì)味(wèi)着当前的价格超(chāo)出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归(guī)到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不(bù)要(yào)盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下(xià)跌风(fēng)险。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日(rì)经225指数(shù)超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济(jì)破裂以来(lái)的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本(běn)股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国(guó)际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏(sū)和去(qù)年日(rì)元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公(gōng)司(sī)多表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公司治理监督机制。在(zài)这(zhè)一改革下(xià)，预计部(bù)分低估值企业(yè)可能采取股(gǔ)票回购等(děng)方式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本周(zhōu)，已(yǐ)有价(jià)值39082厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头0万(wàn)亿日元(yuán)的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提(tí)振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示短期过快上涨带(dài)来的(de)投资(zī)风险，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议(yì)投资者在自(zì)己(jǐ)能(néng)力(lì)圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票(piào82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都(dōu)超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资金最(zuì)多(duō)的是易方(fāng)达(dá)创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的医(yī)疗、恒生互联(lián)网等(děng)，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐，净流(liú)入资金(jīn)都在50亿元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指(zhǐ)数与量化投资部表示(shì)，随着前(qián)期(qī)创业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当(dāng)前估值已来到30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明(míng)显，持续(xù)关注板块趋(qū)势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自(zì)立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮(zhuàng)大(dà)新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发(fā)展优势，加(jiā)快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造。要重视(shì)通用人(rén)工智能发展，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济(jì)发展动能要加快转变，新能源及人(rén)工智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的(de)创业板持续(xù)受益于政(zhèng)策(cè)红利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出(chū)方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性(xìng)行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主题行业的资金出(chū)现流出，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议(yì)从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会(huì)和(hé)行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的(de)趋势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关注资(zī)金合(hé)力(lì)最(zuì)强的人工(gōng)智能与(yǔ)央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经济复苏(sū)趋势(shì)确(què)立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极关注数字化对(duì)生(shēng)产力的(de)提升(shēng)，重点(diǎn)关(guān)注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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