分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定影响。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投(tóu)资(zī)者人数较多(duō)、与其他金(jīn)融(róng)机构或者金(jīn)融产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对资本市场和(hé)金融(róng)体系产生(shēng)重(zhòng)大(dà)不利(lì)影(yǐng)响的(de)货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基金满足下(xià)列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当在(zài)10个(gè)工作日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中国证监会(huì)认定的(de)符合(hé)重要货(huò)币市场基(jī)金特征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额(é)宝货(huò)币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规模(mó)超(chāo)过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者数(shù)量大于(yú)5000万个的货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司(sī)更加注重风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提高产品的透明(míng)度和稳(wěn)定性(xìng)，从(cóng)而保(bǎo)护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都(dōu)是为了提升(shēng)资管机(jī)构的风险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提升(shēng)风控水平(píng)的前(qián)提(tí)下(xià)，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎来发(fā)展良机，财富(fù)管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的(de)附加监(jiān)管要求，指出基金管理人(rén)应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对等方面的能(néng)力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激(jī)励等不得直接或(huò)者间接与重要货币市场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的投资(zī)运(yùn)作(zuò)指标(biāo)方面，也(yě)需要满足(zú)多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家(jiā)公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管(guǎn)人资格的同(tóng)一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金资产净值的(de)比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的规模(mó)合计不得(dé)超过基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余(yú)期限不得(dé)超过90天；投资组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管理费(fèi)、托管费中计(jì)提的(de)风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部(bù)分货币(bì)市场基金规模较大、投资者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而(ér)动全身”的重要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对(duì)金融(róng)市场的(de)流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是(shì)从考核(hé)机(jī)制，还(hái)是从投(tóu)资比例(lì)、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重要货(huò)币市场基金防范(fàn)流动(dòng)性(xìng)风险的能力将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评(píng)估(gū)重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金各类风险的成因(yīn)、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市场(ch料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗ǎng)主体共同制定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预案应(yīng)当报中国证监会备案，中国(guó)证监(jiān)会(huì)对风险应对(duì)预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由中国证监会(huì)牵(qiān)头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人及(jí)相关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体依据风险应对(duì)预(yù)案等对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金实施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对(duì)于投(tóu)资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成一定(dìng)影响，例如可能会(huì)对一些追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资者需(xū)要注意选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于(yú)保护低风险偏(piān)好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于(yú)其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大(dà)的货币规模(mó)基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的资产安全(quán)要求，有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，货币(bì)市场基(jī)金的(de)规(guī)范化、标准化、投资(zī)分散(sàn)化(huà)、安全化(huà)程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货币(bì)基(jī)金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背(bèi)书(shū)因素之(zhī)一(yī)。预计(jì)全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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