一度被称(chēng)为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重(zhòng)大变(biàn)局，个(gè)人投资者(zhě)不仅在新(xīn)发(fā)基金中占据主流，存量(liàng)产(chǎn)品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资(zī)者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资热点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内资本市场(chǎng)正在经(jīng)历股民转基民(mín)，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利(lì)于(yú)投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易(yì)活跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日(rì)，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为(wèi)新(xīn)发(fā)权(quán)益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了(le)机构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示(shì)，2018年(nián)以(yǐ)前(qián)，权益类(lèi)ETF的(de)规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数相(xiāng)关业务同(tóng)仁在(zài)ETF投教工作上(shàng)的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易(yì)工具的优势，越来越被普通(tōng)个人投资女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束者认知，从而使个(gè)人(rén)股票占比的(de)大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金(jīn)也分(fēn)析，今年以来A股(gǔ)市(shì)场持续(xù)回暖，投资(zī)者(zhě)情绪(xù)比较(jiào)积极(jí)，新发产(chǎn)品(pǐn)募资环境比较好，也(yě)越来越受到个人投资者的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资者大部(bù)分由股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)化(huà)而(ér)来(lái)，这(zhè)些个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股票，胜率大概率更高，相对于个股(gǔ)来说，也(yě)能更好地(dì)分散风险。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充道，个人投资(zī)者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的把控较严格，在(zài)看准(zhǔn)投资机(jī)会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人(rén)占比呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”成为过去(qù)式女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了(le)机构占比。

　　分结构来(lái)看(kàn)，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者占比较高的行业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在(zài)扩(kuò)张态势中，个(gè)人(rén)投资者在(zài)行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝(jué)对(duì)份额(é)也是在增长的，这一(yī)数(shù)据更代表(biǎo)了机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在(zài)不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳表示，在下(xià)沉调研的过(guò)程中(zhōng)，我(wǒ)们发现大部分投资者都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜(qián)移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中(zhōng)的(de)一(yī)个(gè)重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也(yě)补充(chōng)道，由于近年来(lái)行业(yè)轮动加快，而宽基(jī)ETF可(kě)以帮助投资者把握比较均(jūn)衡(héng)的投(tóu)资机(jī)会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资(zī)者的风险(xiǎn)偏好有所降(jiàng)低(dī)，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和(hé)主题异彩纷(fēn)呈，机会(huì)又多上涨空间(jiān)又(yòu)大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和主题ETF占比则(zé)会提升(shēng)。

　　基(jī)煜(yù)研(yán)究(jiū)也表(biǎo)示，近五年市场成(chéng)交热情的提升带来了A股市场的(de)大幅发展，个人投资者入市规模激增(zēng)，而在(zài)经历(lì)了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是(shì)操作(zuò)难度较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投(tóu)资者们对于跑赢(yíng)基准的难(nán)度有了更(gèng)清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的(de)跟上基准(zhǔn)的(de)步伐；另一方面，近几年投资(zī)热点轮动较(jiào)快，新的(de)投资领域带(dài)来了大量的学(xué)习(xí)成本，而(ér)ETF的投资门(mén)槛(kǎn)较低(dī)，运作透明(míng)度较高，因而逐步获得(dé)个人(rén)投资者的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜研究分析，一(yī)是随着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效(xiào)性(xìng)提升，个人投资者对于β收益的认(rèn)知将越(yuè)来(lái)越(yuè)深入，近几年可以看到(dào)更(gèng)多(duō)投资者会基(jī)于大势选择宽基投(tóu)资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如(rú)消费、新女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束能源、医药等(děng)，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活(huó)跃度

　　长远(yuǎn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)

　　随着个(gè)人占比(bǐ)的(de)抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场的交投活(huó)跃(yuè)度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于(yú)股民转(zhuǎn)为基(jī)民，为投资者分散风险，提升(shēng)交易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股民(mín)转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成(chéng)本低廉且(qiě)相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也(yě)能(néng)够(gòu)获得交(jiāo)易(yì)的(de)参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个(gè)股来(lái)说，ETF的风险更分散波动也更小，因(yīn)此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能(néng)交(jiāo)易频(pín)率更高(gāo)，也(yě)更容易受到市场消(xiāo)息的影(yǐng)响，这对于(yú)我们基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)持续运营和投(tóu)资(zī)者陪伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰基(jī)金(jīn)相关(guān)人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能会(huì)带来更活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引(yǐn)力(lì)的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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