今年(nián)1月，美国政府(fǔ)债务(wù)余额又一次触及法(fǎ)定上限，这标志着(zhe)美(měi)国再度(dù)陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶(yé)伦(lún)已经(jīng)多(duō)次警(jǐng)告(gào)称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动(dòng)暂停或提(tí)高债务上限，美(měi)国政府最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对(duì)全球经济和金(jīn)融产生(shēng)“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提(tí)高债务上限(xiàn)进(jìn)行争斗(dòu)，这些画面(miàn)在近些年似(shì)乎(hū)频(pín)频上演(yǎn)。那(nà)么，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟(jìng)是(shì)怎么回(huí)事？美国债(zhài)务为(wèi)何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼(bī)近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限(xiàn)，我们需要(yào)先了解(jiě)美(měi)国(guó)政府的债务从何(hé)而来，以(yǐ)及(jí)其为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国(guó)政府(fǔ)在绝(jué)大部分时期都处于财(cái)政(zhèng)赤(chì)字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支出在多数(shù)总统任期内都高于其(qí)财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务规模(mó)也(yě)一直(zhí)随着政府赤字的规模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠(guān)疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为(wèi)美(měi)国人口老(lǎo)龄化(huà)导(dǎo)致政府医疗支出不断上升，拜(bài)登(dēng)政府推出的大规(guī)模基(jī)建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其(qí)是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批(pī)准了减税政(zhèng)策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入(rù)和支出(chū)此消彼(bǐ)长的双(shuāng)重(zhòng)压力下，美(měi)国的赤字规模(mó)近(jìn)年来如滚(gǔn)雪球一般(bān)扩大(dà)，债务规(guī)模也就因此不(bù)断(duàn)攀升，在近年来(lái)频频逼近债务(wù)上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务(wù)为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府债务上(shàng)限的出现(xiàn)，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的(de)第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确的“债(zhài)务上限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱(qián)，美国国(guó)会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得(dé)美国政府开(kāi)支愈繁，债务(wù)规模(mó)越(yuè)来越大，引发部分(fēn)美国议(yì)员提出的(de)反对（也(yě)有一些议员是为了反(fǎn)对美(měi)国参战），美(měi)国国会便通(tōng)过《第(dì)二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限(xiàn)额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会(huì)通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美(měi)国国会(huì)又(yòu)对其进(jìn)行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上(shàng)限金额(é)。从此，提高(gāo)债务(wù)上限就或多或少(shǎo)地成为(wèi)了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美国债务上(shàng)限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次(cì)债务上限，平均每(měi)9个月(yuè)就会提高一(yī)次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间共提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的上(shàng)调幅(fú)度进(jìn)一步加大(dà)，在(zài)最(zuì)近(jìn)几(jǐ)届总(zǒng)统任(rèn)期内更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任内，这个数字提(tí)高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期(qī)间(jiān)，美(měi)国国会(huì)暂停了(le)债务(wù)上限(xiàn)，以(yǐ)暂(zàn)时取消(xiāo)美国政府的(de)支出(chū)限制(zhì)，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大(dà)幅(fú)上调债务(wù)上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高(gāo)债(zhài)务上限，美国(guó)债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务(wù)上(shàng)限115亿(yì)美元(yuán)，已经(jīng)足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国(guó)不能取消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”是美国国会为(wèi)联(lián)邦政府设(shè)定的举债(zhài)的最(zuì)高额度，一旦触及这条(tiáo)“红(hóng)线(xiàn)”，意味着(zhe)美国(guó)财政部借款授(shòu)权用尽，除非国(guó)会(huì)调(diào)高债务上限，否则(zé)白(bái)宫无权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人(rén)会疑惑，美国(guó)政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对(duì)美国(guó)政府造成限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债(zhài)，但从(cóng)理论(lùn)上来说，这(zhè)一(yī)限(xiàn)制也同时对其(qí)美国(guó)政府的债(zhài)务信用(yòng)提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸(bà)权的超级(jí)大(dà)国(guó)，本身并不受(shòu)到发行美钞(chāo)的(de)外在约束(shù)。如果美国政府开支(zhī)无度、过(guò)度举(jǔ)债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人(rén)权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上(shàng)限”这(zhè)一内控举措，才能维持美国(guó)政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上也相当于是美方(fāng)对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提(tí)高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国(guó)债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调的僵局(jú)呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高美国(guó)债务上限(xiàn)，往往需(xū)要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高(gāo)债务上(shàng)限在国(guó)会中(zhōng)绝大(dà)多数(shù)时候类似(shì)于一(yī)个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务(wù)上限问题逐步沦为两(liǎng)党的政(zhèng)治武器，被在野党安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占(zhàn)据两(liǎng)院多(duō)数(shù)席位的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和(hé)党占据众(zhòng)议(yì)院多数。拜登(dēng)要想提(tí)高债务上限，就需(xū)要和国会共和党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利用债务上限的(de)最后期限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无(wú)条(tiáo)件提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于(yú)美东(dōng)时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度(dù)与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性(xìng)进(jìn)展，这场危机(jī)恐(kǒng)怕(pà)真(zhēn)就(jiù)要无限(xiàn)逼近(jìn)债务(wù)违(wéi)约的(de)“X日(rì)”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本(běn)周(zhōu)三(sān)前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家(jiā)峰(fēng)会(huì)，这意(yì)味着接下(xià)来(lái)留给(gěi)拜(bài)登和(hé)两党领袖(xiù)谈判的时(shí)间将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十(shí)多年前，美(měi)国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾(céng)面临类似严(yán)峻的违约(yuē)风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和(hé)众议院共和党(dǎng)人在谈(tán)判最后一刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉强避免了一(yī)场债(zhài)务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党在最后关(guān)头(tóu)妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美(měi)股一(yī)度大(dà)跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次(cì)下(xià)调(diào)美国的主权(quán)信用评级。这(zhè)使(shǐ)得美国面(miàn)临(lín)更(gèng)高的借贷成本——美国第二(èr)年的借(jiè)贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继(jì)续上涨，基(jī)本(běn)上抵消了(le)当时两党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也(yě)只(zhǐ)是短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减(jiǎn)意(yì)味(wèi)着美国(guó)多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重的长期影(yǐng)响——比如拖(tuō)累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研(yán)究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经(jīng)济中，并(bìng)且正处(chù)于(yú)从大(dà)衰退中复(安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统fù)苏的(de)阶段。他们只是让(ràng)复苏(sū)持续的(de)时间远(yuǎn)远超过了应有的时(shí)间……在(zài)接下来的六七(qī)年(nián)里，美国政府没有提供真正有(yǒu)价值(zhí)的公共产品和(hé)服务，因为它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会(huì)面临类似(shì)的分(fēn)裂局(jú)面，美(měi)国经济也(yě)正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即(jí)便(biàn)美国两(liǎng)党能(néng)够重演2011年的(de)戏码，在最(zuì)后(hòu)关头提高债(zhài)务上限，由此(cǐ)带来(lái)的(de)短期市场动(dòng)荡(dàng)和(hé)长期经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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