金融界(jiè)5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广(1km等于多少米 1km是不是1公里guǎng)义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会(huì)融(róng)资规模增量为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比(bǐ)上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发(fā)放的人(rén)民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实(shí)体经济(jì)发(fā)放的外币贷款折(zhé)合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿(yì)美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减(jiǎn)少，但(dàn)更可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如(rú)下：在经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可(kě)能(néng)是因(yīn)为一季度透支了部分银(yín)行信(xìn)贷额度和企业(yè)信贷(dài)需求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融(róng)增(zēng)速与上(shàng)月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可(kě)能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回(huí)升(shēng)0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而(ér)非企业活期存(cún)款大幅改善，和地产销售的(de)再度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币存(cún)款(kuǎn)大幅减少的问(wèn)题，中信证券(quàn)认为是季节性(xìng)波动。因(yīn)为(wè1km等于多少米 1km是不是1公里i)银(yín)行倾向于让理财产品在(zài)季末到期(qī)，使资(zī)金回(huí)流成存款，以应(yīng)对考核(hé)，然后在下(xià)季初发行新的理财产(chǎn)品(pǐn)承接。因此居民(mín)存(cún)款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减少符合季(jì)节性规律。在本(běn)月数据(jù)中，居民端出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似居民加(jiā)速偿还(hái)房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而(ér)非消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷(dài)结构问题，招商宏观(guān)表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构(gòu)特征(zhēng)依(yī)然明(míng)显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的(de)绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收(shōu)缩(suō)。这种结(jié)构特征(zhēng)反映了居(jū)民端(duān)在(zài)前期购房需求脉冲(chōng)式释(shì)放后信心仍然不(bù)足的情况(kuàng)。如果没有进一(yī)步的政策支撑(chēng)，不排除居民(mín)端(duān)新增(zēng)信贷量会持续维持在(zài)低位。

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