全球头(tóu)号(hào)对冲基金(jīn)桥水的最(zuì)新调仓(cāng)情(qíng)况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年一季度末(mò)的美(měi)股持仓(cāng)市值达(dá)到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥(qiáo)水大(dà)幅加仓，晋升为(wèi)其第一(yī)大重仓，但桥水减持了两只标(biāo)普500ETF，还(hái)减(jiǎn)持(chí)了宝洁、百(bǎi)事可乐、可(kě)口可乐(lè)、沃(wò)尔玛等多只消费股；另(lìng)外桥水加仓了谷歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet、脸书(shū)等，但(dàn)是减持了(le)拼多(duō)多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点表示，其非常看(kàn)好(hǎo)黄金，认(rèn)为黄金(jīn)可能正处(chù)于持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值近164亿美元

　　美(měi)国证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露(lù)了最新(xīn)的(de)13F文件(jiàn)，桥水基金今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥(qiáo)水管理的(de)全权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水在今年一季(jì)度的(de)美股持仓变动情况，数(shù)据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达(dá)到163.88亿美元，较去年(nián)底的183.2亿美元减(jiǎn)少(shǎo)了10.55％。作为(wèi)全球宏观策(cè)略(lüè)基金，桥(qiáo)水的美股组合仅(jǐn)占(zhàn)总资产很小的(de)一部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断卖(mài)卖(mài)卖，清(qīng)仓了(le)228只证(zhèng)券(quàn)，减持了(le)360只(zhǐ)证券；同时也积极(jí)买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年(nián)一季(jì)度(dù)末，桥水的前(qián)十(shí)大重仓(cāng)标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为桥水的第一(yī)大重仓，加仓(cāng)了331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期(qī)末持仓市值(zhí)为8.72亿(yì)美元，占投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季度(dù)都有所减持，期(qī)末(mò)持仓市(shì)值分别为(wèi)7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的(de)是，桥(qiáo)水(shuǐ)持有多只消费品个股，但是今年一季度(dù)都(dōu)进行了减持，比如(rú)其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也(yě)减持了百事可乐(lè)、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期(qī)末持股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)，分别(bié)位列第(dì)五(wǔ)、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥水(shuǐ)还(hái)减持了麦当劳(láo)、开(kāi)市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减持(chí)幅度相对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至(zhì)358.75万股，期末(mò)持(chí)股市值为5.56亿(yì)美元，位列第(dì)四大重仓股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金美股前30大重仓，其中增持的标的还(hái)包括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市值(zhí)为2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直觉外(wài)科、贝(bèi)宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持(chí)的标的相对(duì)较多，除去前十大重仓，桥水还减持了(le)先锋领(lǐng)航(háng)富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量降(jiàng)至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持(chí)有市(shì)值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度较大的还(hái)有拼多多(duō)，减少(shǎo)了150.34万股，持股数(shù)量降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持(chí)有市值(zhí)为1.63亿美元(yuán)。桥水还(hái)减持了(le)亿滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有市值为1.5家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好6亿美元；减持了塔(tǎ)吉(jí)特28％，持(chí)股降至(zhì)家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥(qiáo)水在一季度还(hái)减(jiǎn)持了其特别看(kàn)好(hǎo)的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去年年底以来出现较(jiào)大涨势，表现非常(cháng)突(tū)出。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金(jīn)可能正(zhèng)处(chù)于持续(xù)增长期的开端，因为全球对美元去杠(gāng)杆化的推动仍是金价的长(zhǎng)期(qī)支撑(chēng)。她(tā)表示(shì)，黄(huáng)金被低估了，还有很长的路(lù)要走。

　　她(tā)还说，黄金在全(quán)球货(huò)币市场(chǎng)中(zhōng)日益重要，这(zhè)使得它不仅仅是(shì)对(duì)抗(kàng)债券市场(chǎng)和利率的工具(jù)。另外，地缘政治(zhì)动荡(dàng)不(bù)会消失，这是对(duì)黄(huáng)金的长期支撑。不仅如此，由于全球(qiú)通(tōng)胀水平仍相对较高(gāo)，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买力下降的风(fēng)险。

　　桥水最(zuì)新观(guān)点曝光

　　4月(yuè)末，桥(qiáo)水联合首(shǒu)席投(tóu)资官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了(le)他在2023年一季度的(de)最新观(guān)察(chá)。

　　他指出，名义支出(chū)水平高于经济体的(de)生产能力，导致通(tōng)胀率远(yuǎn)高(gāo)于目标水(shuǐ)平，美国和其(qí)他西方经济体处于看跌失衡(héng)中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直(zhí)在实施紧缩政(zhèng)策——目(mù)前紧缩政(zhèng)策造成的负面影(yǐng)响初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给(gěi)经(jīng)济和市场(chǎng)带来一定的负面影响。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，亚洲经济体的(de)经(jīng)济(jì)更(gèng)加接近(jìn)于(yú)均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策(cè)制定者有足够的空(kōng)间提振经(jīng)济和市(shì)场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称(chēng)，在大(dà)部分(fēn)西方国家，货币(bì)政策(cè)紧缩扭转了流动性方向，促(cù)使人们抛(pāo)售资产持(chí)有现金。紧缩政策推高(gāo)了折(zhé)现率（即(jí)现金未来实际收益(yì)率(lǜ)的(de)预期），但(dàn)迄今为止尚未严重影响风险溢(yì)价和经(jīng)济增长，上述情况极有可能在周期的下一阶(jiē)段出现(xiàn)。与西(xī)方国家相(xiāng)比，中国、日本和许多亚(yà)洲(zhōu)国(guó)家和地区处(chù)于周期的不同位置(zhì)，这(zhè)些国家和地区(qū)的政策制定(dìng)者(zhě)支持货币和信用流动，这降低了折现率和(hé)风(fēng)险溢价(jià)，促(cù)进了经济增长。

　　5月份，对(duì)于近期美联储(chǔ)加息(xī)，桥水基(jī)金在(zài)其(qí)官微发(fā)文称(chēng)，“上周美联(lián)储加息(xī)25个基点。虽然(rán)没(méi)有明(míng)确声明加息(xī)将会(huì)暂停，但政策指引的取消和鲍威(wēi)尔讲话清(qīng)楚表明，美联(lián)储希(xī)望持(chí)观望态度(dù)。这符合(hé)我(wǒ)们(men)对当前(qián)形势的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为(wèi)了(le)应对疫情带(dài)来的(de)影响，许多发达经济(jì)体都推(tuī)出了大规模财政刺激政策，引发了(le)通(tōng)胀问题。为了应对高通胀，央行(xíng)不得不收紧政(zhèng)策。其中美(měi)国采取了最激进的(de)应对通胀的举措，在(zài)不(bù)到(dào)18个月的时间里，美联储加息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然(rán)美国经济尚(shàng)未出现严重(zhòng)问(wèn)题，但名义支出已经放(fàng)缓。如果美(měi)联储进一步收紧政策，银行业(yè)就会继续承压，从(cóng)而影响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一共和银行被接(jiē)管(guǎn)，再次凸显美(měi)国金融体系(xì)面临压力，股市和债券收益率出现下跌。美国可能需(xū)要（也可能不需要）进一步(bù)收紧政策。鉴(jiàn)于(yú)迄今(jīn)为(wèi)止的(de)紧(jǐn)缩举(jǔ)措，美联储可以评(píng)估(gū)形势再做出决策(cè)。

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