金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五一假期之前的(de)最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的信(xìn)息湮没(méi)在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力(lì)合约(yuē)正在(zài)上演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的(de)周(zhōu)期(qī)高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的(de)白糖(táng)周期(qī)十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三年(nián)一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本决(jué)定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前，善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么0; line-height: 24px;'>善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布的全国食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南(nán)地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期(qī)受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖(táng)来(lái)说并不(bù)现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作物产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体保持平稳(wěn)，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供(gōng)需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农(nón善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么g)组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球(qiú)比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之(zhī)一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的(de)出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可(kě)能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖(táng)业年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白(bái)糖(táng)主力合(hé)约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场将会(huì)给出答案。

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