金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联互通合作(zuò)相关业务(wù)，保护境内外投资者(zhě)合法权益(yì)，维护(hù)利率(lǜ)互换市(shì)场秩序，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行制定了《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人(rén)表示，未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)要求的境外投(tóu)资(zī)者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)境外央行、国际(jì)金融组织、主(zhǔ)权(quán)财富基金运用人民币投资银行间(jiān)市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进(jìn)一步做好(hǎo)境(jìng)外机(jī)构投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港(gǎng)债(zhài)券市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入(rù)备案的境外投(tóu)资者等(děng)，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)可以签(qiān)署的协议范围(wéi)是什(shén)么(me哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展“北向互换通”交易(yì)前(qián)可以与交(jiāo)易对手方签署经中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的衍生(shēng)品(pǐn)主协(xié)议(yì)或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算(suàn)衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资(zī)者应当(dāng)将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署协议类型(xíng)等(děng)事(shì)项向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国(guó)银(yín)行间市场交(jiāo)易商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也(yě)可供境内外投资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者的投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求(qiú)的人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的对手方、交易模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下(xià)受认可(kě)的境外电(diàn)子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市场(chǎng)需求(qiú)加入其他(tā)受(shòu)认可(kě)的(de)电子交易(yì)平台，受认可的境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境外投资者(zhě)开展人民(mín)币利率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由(yóu)境(jìng)内投资者(zhě)（即(jí)“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商）与境外投(tóu)资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可在(zài)中国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在(zài)境内电子交易平台达(dá)成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民(mín)银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台(tái)的连(lián)接，向境内电子交易(yì)平台(tái)发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行认可的(de)境内清算机构(gòu)和(hé)香(xiāng)港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算(suàn)机(jī)构为(wèi)银行间(jiān)市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算机构为(wèi)香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结算公司清算会员资(zī)格(gé)或作为清算(suàn)客户委(wěi)托场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司综合清(qīng)算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综合清算会员(yuán)签订客户(hù)清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)对交(jiāo)易进(jìn)行风控检查，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算要(yào)求(qiú)的交易及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通过场外结算公司或其综合清算会(huì)员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构如(rú)何进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清算机构作为中央对手方针对已成交的交易充当买(mǎi)方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的买方(fāng)的一种(zhǒng)法(fǎ)律安(ān)排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立(lì)两(liǎng)个(gè)新合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之(zhī)间(jiān)的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成(chéng)的(de)交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于(yú)当日将交(jiāo)易(yì)进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成(chéng)为三(sān)个独(dú)立的(de)新(xīn)合(hé)约，分(fēn)别为境(jìng)外(wài)参与者与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司、场外(wài)结算公(gōng)司与上(shàng)海清(qīng)算所、上海清算(suàn)所与境(jìng)内参与(yǔ)者之间的(de)合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再存(cún)在(zài)合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入集中(zhōng)清算的(de)交易，依照成交双方(fāng)约定的处(chù)置方式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公司之(zhī)间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理(lǐ)。同(tóng)时(shí)，场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司可在境内银行开立人(rén)民币基本存款账户(hù)和人民币“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包(bāo)括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结算需要在应(yīng)急(jí)情况下所融入资金的本息和费用(yòng)以及符合(hé)中(zhōng)国人民银行规(guī)定的其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业(yè)务风(fēng)控(kòng)方案(àn)的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司将针对双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池(chí)独立(lì)于(yú)每一中央对(duì)手方(fāng)从各(gè)自清(qīng)算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资(zī)源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放在(zài)以场(chǎng)外结算公司名义(yì)于境外开立的(de)“互(hù)换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结(jié)算公(gōng)司(sī)向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权(quán)债务登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所每(měi)日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互(hù)换通”资(zī)源池要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理(lǐ)人民币或(huò)外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内资(zī)源池存管银行应当向(xiàng)人(rén)民币跨境(jìng)收(shōu)付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当(dāng)进行(xíng)跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关(guān)主体(tǐ)应(yīng)当按(àn)照(zhào)规定履行(xíng)国际收支(zhī)统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报，补偿金(jīn)等不(bù)经由上海清算所(suǒ)清算的交易或资金(jīn)收(shōu)付，由境(jìng)内投资者等相关(guān)主体进(jìn)行国际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分(fēn)考(kǎo)虑(lǜ)境外(wài)投资者投资银行间债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额(é)为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通(tōng)”开(kāi)展利率互换交易在(zài)轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超(chāo)过200亿元(yuán)人民(mín)币），清算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民(mín)币（即(jí)上(shàng)海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间净(jìng)头寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据(jù)市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购(gòu)售业务(wù)相关规(guī)定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民(mín)银行(xíng)关于明确跨(kuà)境人民币业务(wù)相关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购售业务(wù)范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国家外汇(huì)管(guǎn)理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公(gōng)厅关(guān)于加强境外(wài)金融机构进入银(yín)行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场开展(zhǎn)人民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币(bì)购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于(yú)完善人民币购(gòu)售业务境外参加行和境(jìng)外清(qīng)算行(xíng)进入银行间外汇市场有关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行(xíng)的业务模式(shì)、产品种(zhǒng)类(lèi)和(hé)信息报送等相关安排。根据(jù)《办(bàn)法(fǎ)》和(hé)人民币购售业务管理规(guī)定，香(xiāng)港结算行在(zài)境内(nèi)银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于(yú)“北(běi)向互换(huàn)通”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易的，其(qí)交(jiāo)易(yì)到(dào)期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金(jīn)融(róng)衍生(shēng)品(pǐn)市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的境外投资(zī)者可在香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结(jié)算行为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好(hǎo)真实性(xìng)审核相(xiāng)关(guān)工作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的人(rén)民币(bì)资(zī)金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过(guò)香港结算行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和(hé)相关(guān)金(jīn)融市场基础设施应(yīng)当向中国人民银行认可的交易(yì)报告库报告(gào)“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国人民(mín)银行认可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易(yì)报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需(xū)要向基础设施(shī)调取(qǔ)与境外投资(zī)者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)后(hòu)，还(hái)会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境(jìng)内电子(zi)交易平台、境内外清(qīng)算(suàn)机构将(jiāng)制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季的原(yuán)则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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