随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)调(diào)仓换(huàn)股以(yǐ)及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星(xīng)在一(yī)季报(bào)中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力(lì)产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的(de)创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人(rén)也发布(bù)了一季(jì)报，均谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华大(dà)盘(pán)定开(kāi)、银华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的是银华心选一(yī)年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银(yín)华心(xīn)诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银(yín)华心(xīn)佳两年持有期(qī)、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的(de)是(shì)银(yín)华心兴三年持(chí)有A，较去年底(dǐ)加仓了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓(cāng)位(wèi)，比如银华(huá)心佳两年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山(shān)办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯香港名媛是做什么的(xùn)精密(mì)成为第一大(dà)重仓股，截至一(yī)季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该(gāi)基金(jīn)还增持了(le)精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第(dì)7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意的(de)是，上述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳(ào)科技(jì)、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该(gāi)基(jī)金(jīn)分别(bié)持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达(dá)了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，对(duì)于(yú)今年(nián)国(guó)内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们(men)判断由于国(guó)家(jiā)自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我们的利益(yì)共同点变多，国(guó)际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外各(gè)巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持(chí)看好国(guó)产(chǎn)替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国(guó)产(chǎn)供应商积极验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法(fǎ)边(biān)际转向积极(jí)，全球半(bàn)导体下(xià)行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望(wàng)在(zài)今年下 半(bàn)年重启上行周期(qī)，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复(fù)的力度(dù)，数据(jù)中心(xīn)有望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽(qì)车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低(dī)的位置(zhì)。只是市场(chǎng)对(duì)于(yú)上涨的(de)标的更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌(diē)的板块更多地关注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为(wèi)现(xiàn)在市(shì)场对于(yú)新能(néng)源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一(yī)个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远在(zài)管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该(gāi)基(jī)金(jīn)一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科(kē)达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持(chí)幅度(dù)最大的是中伟股份(fèn)，今年一季(jì)度较(jiào)去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚(yà)迪(dí)则(zé)退(tuì)出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行(xíng)不同程度减(jiǎn)持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又出(chū)现(xiàn)了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基(jī)金的投资主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制造(zào)业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权益(yì)投(tóu)资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及(jí)货币(bì)环境有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二(èr)季度指数仍(réng)有可能(néng)会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示(shì)持(chí)了部分短(duǎn)期达(dá)到目标(biāo)价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并(bìng)根据收益率预(yù)期的变化调整(zhěng)了一部分(fēn)科技(jì)持(chí)仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例(lì)，该(gāi)基(jī)金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中(zhōng)航光(guāng)电(diàn)等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表示，对(duì)于人工智能(néng)这(zhè)一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态(tài)度。首先我(wǒ)们(men)相(xiāng)信这是一项会对目前(qián)的生产和生活方式带来(lái)重大变(biàn)化的技(jì)术变革，值得我们投入非常多的(de)精力(lì)去跟踪和研(yán)究。但另一方面(miàn)，我们目前还(hái)无法相对准确(què)的评(píng)估这(zhè)项技术革命给具体公司和行(xíng)业格(gé)局带来的影响，也不能(néng)给出(chū)大部分(fēn)公司一个相对清(qīng)晰(xī)的定价，因此我(wǒ)们一季(jì)度暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持(chí)仓较(jiào)多的电动车和光伏(fú)表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资(zī)者的信(xìn)心出现了波(bō)动(dòng)。投资者预(yù)期(qī)变化导(dǎo)致(zhì)部(bù)分个股出现了较大(dà)回(huí)调，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较低(dī)位置，而(ér)这(zhè)两个行业未来的发展方向(xiàng)还(hái)是相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没有躺平的(de)一天香港名媛是做什么的strong>

　　今日，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不(bù)同(tóng)环(huán)节之间(jiān)将如何(hé)分配？ 市(shì)场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到了什么程度(dù)以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原理告诉我们(men)，价值会随着(zhe)时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金(jīn)在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥(ní)、美的(de)集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季(jì)度(dù)，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己(jǐ)的(de)组(zǔ)合没有大的变化，是(shì)因(yīn)为长期(qī)观点没(méi)有大的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结(jié)合当前(qián)市(shì)场提供的较低(dī)估值水平，让(ràng)我们可以在热点不断切换的市场中(zhōng)保持平(píng)和。但投(tóu)资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的一(yī)天。